上海市信本律師事務(wù)所高級(jí)合伙人趙敬國(guó)對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示,，黃金的變現(xiàn)能力雖然相對(duì)其他資產(chǎn)較好，但在市場(chǎng)極端情況下,，如金價(jià)暴跌時(shí),，可能會(huì)出現(xiàn)投資者急于出售黃金但找不到買家的情況，導(dǎo)致無法及時(shí)變現(xiàn)償還貸款,，從而面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。

金價(jià)走勢(shì)如何

年輕人“炒金熱”背后，是黃金加速“金融化”,。

近期的一組數(shù)據(jù)也可以從側(cè)面印證,。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年一季度,，上海黃金交易所黃金品種成交額達(dá)10.7萬億元,，同比增長(zhǎng)42.85%；上海期貨交易所的成交額更是高達(dá)30.52萬億元,，同比飆升143.69%,。與此同時(shí)，我國(guó)黃金消費(fèi)總量為290.492噸,，同比下降5.96%,。其中，黃金首飾消費(fèi)為134.531噸,，同比下滑26.85%,。

2025年4月末，中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7377萬盎司,，較上月增加7萬盎司,，為連續(xù)6個(gè)月增持。一季度國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉增長(zhǎng)23.47噸至138.21噸,，同比增長(zhǎng)327.73%,。截至5月8日，全球黃金ETF持倉量 （SPDR+iShares）1377.84噸,，環(huán)比減少4.89噸,。凈多頭持倉量減少至16.25萬張（前值16.33萬張）。

黃金投資依舊火熱,，未來金價(jià)走勢(shì)將如何發(fā)展,？

銀河證券在研報(bào)中提醒，2025年以來受到各種因素推動(dòng),，黃金的上漲幅度超過預(yù)期,，金價(jià)回調(diào)具有合理性。前四個(gè)月,，金價(jià)上行了29.4%,，上漲幅度超過預(yù)期。金價(jià)快速上行是ETF大幅涌入帶來的,，快速上行的價(jià)格需要消化各種信息,。推動(dòng)金價(jià)上行的基礎(chǔ)因素并未改變，但市場(chǎng)需要消化漲幅,。

“短期交易層面而言,，當(dāng)前價(jià)格雖已回落但仍有進(jìn)一步下滑的可能性：技術(shù)面觸及周線級(jí)別超買區(qū)域，COMEX黃金凈多頭占比突破閾值區(qū)間，市場(chǎng)情緒過熱特征顯著,?！睆V發(fā)證券策略首席分析師劉晨明及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前黃金存在三點(diǎn)利空因素：第一,，美國(guó)財(cái)政赤字將大幅收縮,，壓制通脹預(yù)期。第二,，黃金多頭倉位已比較擁擠,，市場(chǎng)投機(jī)性較強(qiáng)。第三,，實(shí)際交易量遠(yuǎn)低于潛在投資者的資金規(guī)模,，當(dāng)前價(jià)格處于高位可能只是增量資金快速進(jìn)入推高的，受短期內(nèi)部分投資者情緒影響,，波動(dòng)被放大,。

也有機(jī)構(gòu)持相對(duì)樂觀態(tài)度。中泰證券分析師任恒指出,，關(guān)稅博弈短期緩和的預(yù)期以及降息預(yù)期的回落等因素對(duì)價(jià)格存在壓制,。中長(zhǎng)期來看，十年期美債的真實(shí)收益率處于過去十年的高位區(qū)間,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走向滯脹,，美元信用體系的重塑已經(jīng)成為趨勢(shì)，金價(jià)有望持續(xù)走高,。