中方減持美債的原因風(fēng)險規(guī)避與策略考量

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2025-05-19 10:58:06 北大王勇教授

中方減持美債的原因風(fēng)險規(guī)避與策略考量。面對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化,，中國減持了189億美元的美國國債，持有量降至7654億美元,。與此同時,，美國主權(quán)信用被降級,，特朗普則迫切希望訪華。

中國再次在美債市場上采取行動，這次力度較大,。根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù),，截至今年3月底,，中國減持了189億美元的美國國債,。英國則增持289億美元，取代中國成為美國的第二大債權(quán)國,。

長期以來,，中國是美債的重要持有國,，但近年來逐步減持,，整體趨勢明顯。此次減持是自2023年2月以來最大規(guī)模的單月長期美債拋售,，背后的原因主要是風(fēng)險規(guī)避,。

國際評級機構(gòu)穆迪將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1,，這是繼標(biāo)普和惠譽之后第三家主要評級機構(gòu)對美國信用評級的調(diào)整。這意味著三大評級機構(gòu)都不再給美國“滿分”信用,。這一信號具有根本性意義,。

自2011年起，美國多次觸及債務(wù)上限,，每次都是政治角力后臨時加碼,，但問題并未解決，債務(wù)持續(xù)增加,。目前,，美國聯(lián)邦政府的債務(wù)達(dá)到36.1萬億美元，相當(dāng)于一個超大型國家的GDP總和,。穆迪指出,，美國債務(wù)過高，利息壓力大,，未來財政不可持續(xù),。

美國財政數(shù)據(jù)也顯示問題嚴(yán)重。2025財年前五個月,，美國赤字達(dá)到1.147萬億美元,，幾乎是歷史同期最高水平。醫(yī)保支出暴漲了1240億美元,，利息支出暴漲了450億美元,，財政赤字逐年擴(kuò)大。穆迪報告警告,，如果不控制開支,，到2035年，美國的債務(wù)將占到GDP的134%,，這幾乎預(yù)示著破產(chǎn)前兆,。

因此，中國此時減持美債不僅是出于風(fēng)險規(guī)避,，也有策略層面的考量,。中方清楚，美國當(dāng)前的財政狀況已成為全球經(jīng)濟(jì)最大的不穩(wěn)定因素之一,。

特朗普也意識到美國內(nèi)部的問題,，他訪問中東并公布超過1萬億美元的合作協(xié)議，試圖提升國際對美債的信心,。然而，這些中東國家并未完全滿足美國訴求,。于是,，特朗普轉(zhuǎn)向中國,，表示希望與中國領(lǐng)導(dǎo)人會晤。特朗普希望通過“元首外交”來穩(wěn)定局面,，即使談不成實質(zhì)協(xié)議,，也要向市場傳遞積極信號。

中美關(guān)系已經(jīng)深入到全球金融體系的核心,。每一次中方在美債上的操作,，不僅是數(shù)字的變化，更是金融信號的傳遞,。未來,，美國如何處理財政赤字、穩(wěn)定債務(wù)結(jié)構(gòu),，將直接影響世界經(jīng)濟(jì)走向,。目前，美國面臨債務(wù)高企,、赤字?jǐn)U大,、利率走高、信用下調(diào)等多重問題,，中國作為美國最大債權(quán)國之一的動向,，成為全球市場的風(fēng)向標(biāo),。

對中國而言，減持美債是主動調(diào)控，也是防范不確定性,；對美國而言，這是警鐘,。特朗普希望通過中東訪問提振外部信心,，但效果有限。真正能拉動美元信用體系的是中方的態(tài)度,。因此,，特朗普迫切訪華不僅是一次外交動作，更是救市信號,。中國是否繼續(xù)減持,、是否支持美元體系，將在很大程度上決定美國能否穩(wěn)住“世界金融領(lǐng)頭羊”的地位,。

(責(zé)任編輯：0882)

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