香港始終在探路加密資產(chǎn),。2024年4月29日,，香港開(kāi)始發(fā)行比特幣現(xiàn)貨ETF,，首批共計(jì)6只ETF產(chǎn)品,。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前香港比特幣ETF的主要問(wèn)題是流動(dòng)性欠佳,，交易手續(xù)費(fèi)相對(duì)偏高,。李煉炫表示，穩(wěn)定幣發(fā)牌制度和虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF都是香港虛擬資產(chǎn)生態(tài)布局中的重要組成部分,，可協(xié)同鞏固香港的國(guó)際金融中心地位,。但兩者側(cè)重點(diǎn)不同，穩(wěn)定幣發(fā)牌制度側(cè)重貨幣支付領(lǐng)域,，由香港金管局監(jiān)管,；虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF則屬于資本市場(chǎng)領(lǐng)域，由香港證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,。

近年來(lái),，穩(wěn)定幣的風(fēng)險(xiǎn)不斷被提及,?；仡?022年5月UST崩盤(pán)事件，由于數(shù)字資產(chǎn)整體下跌引發(fā)投資者擔(dān)憂,，導(dǎo)致UST與LUNA價(jià)格螺旋式下降,，最終崩盤(pán)。即使是全球最大穩(wěn)定幣USDT發(fā)行方Tether也存在類(lèi)似擔(dān)憂,，主要是對(duì)其儲(chǔ)備資產(chǎn)價(jià)值的不確定性,。美國(guó)參議院近期取得重要進(jìn)展的GENIUS法案意在監(jiān)管穩(wěn)定幣，要求發(fā)行人獲得聯(lián)邦或州級(jí)許可,，確保合規(guī)運(yùn)營(yíng),，并滿足資本充足率、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理要求,。

不過(guò),，未來(lái)穩(wěn)定幣這一全球性資產(chǎn)的監(jiān)管仍存在一定挑戰(zhàn)。各司法管轄區(qū)對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架尚未統(tǒng)一,，如美國(guó),、歐盟和香港的具體監(jiān)管要求存在差異,，增加了穩(wěn)定幣在全球業(yè)務(wù)擴(kuò)展的阻力。此外,，技術(shù)與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也需要關(guān)注,，智能合約漏洞、私鑰管理失誤等問(wèn)題依然存在,。

香港的優(yōu)勢(shì)在于已在2022年明確了打造全球Web3.0中心的目標(biāo),，港府對(duì)Web3.0持積極態(tài)度。未來(lái),，如果要將穩(wěn)定幣發(fā)揮出最大作用,，需有效的應(yīng)用場(chǎng)景，并與國(guó)際主流貨幣或者潛力貨幣掛鉤,。此外,，穩(wěn)定幣還需要虛擬資產(chǎn)托管和出入金的支持，目前這兩塊均在立法咨詢階段,，未來(lái)相關(guān)監(jiān)管措施落地后將進(jìn)一步促進(jìn)穩(wěn)定幣的發(fā)展,。

根據(jù)條例，任何人要在業(yè)務(wù)過(guò)程中在香港發(fā)行法幣穩(wěn)定幣,，或在香港或以外發(fā)行宣稱(chēng)錨定港元價(jià)值的法幣穩(wěn)定幣,，都必須申領(lǐng)牌照。申請(qǐng)方須滿足最低實(shí)繳資本2500萬(wàn)港元等規(guī)定,。李煉炫認(rèn)為,，銀行、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和擁有區(qū)塊鏈底層技術(shù)或支付網(wǎng)絡(luò)的金融科技企業(yè)最有可能申請(qǐng)到牌照,。