5月25日晚,，海光信息與中科曙光宣布籌劃重大資產(chǎn)重組,。海光信息計劃通過向中科曙光全體A股股東發(fā)行股票的方式換股吸收合并中科曙光，并募集配套資金,。雙方股票自5月26日起停牌,，預(yù)計不超過10個交易日,。

這是新版《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》落地后的首單上市公司合并案例,，受到廣泛關(guān)注。分析認為,，此次重組標志著國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈從“單點突破”邁向“垂直整合”的新階段,。通過技術(shù)互補、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和市場資源復(fù)用,，有望推動公司快速邁向更高的發(fā)展臺階,。

海光信息是國產(chǎn)高端處理器領(lǐng)先企業(yè)，主要產(chǎn)品包括高端通用處理器（CPU）和AI算力處理器（DCU）,，在國產(chǎn)芯片領(lǐng)域占據(jù)重要地位,。中科曙光則是國內(nèi)高端計算機、存儲及數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品研發(fā)制造及智能計算服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè),，擁有完整的算力產(chǎn)業(yè)鏈布局,。兩者同為中科院系的上市公司。

值得注意的是,，中科曙光是海光信息的控股股東,，持股比例達27.96%。此次卻是“子公司”收購“母公司”,，這一獨特的收購結(jié)構(gòu)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注,。截至公告前，中科曙光市值906億,，海光信息市值3164億元,，二者合并后,，有望打造出一個市值超4000億的算力產(chǎn)業(yè)巨擘,。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，海光2024年營收91.62億元,，同比增長52.4%,；歸母凈利潤19.31億元，同比增長52.87%,；毛利率63.72%,，凈利率29.65%。2025年一季度營收24億元,，同比增長50.76%,；歸母凈利潤5.06億元，同比增長75.33%,。中科曙光2024年營收131.48億元,，同比下降8.4%；歸母凈利潤19.11億元，同比增長4.1%,。2025年一季度營收25.86億元,，同比增長4.34%；歸母凈利潤1.86億元,，同比增長30.79%,。

2025年5月修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》明確支持同行業(yè)上下游企業(yè)的吸收合并，旨在鼓勵企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)資源優(yōu)化配置,，提升產(chǎn)業(yè)集中度和競爭力,。海光信息與中科曙光的合并作為新規(guī)后的首個典型案例，不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對科技產(chǎn)業(yè)整合的大力推動,，也為后續(xù)更多科技企業(yè)的并購重組樹立了示范標桿,。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)和歷史合作淵源來看，雙方管理層保持了良好的長期合作,，使得彼此在業(yè)務(wù),、管理、文化等多方面趨近,，有效降低整合過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險,。重組可以較為順利地推進，國產(chǎn)算力正在經(jīng)歷從大到強的轉(zhuǎn)折點,，海外封鎖和圍堵的前提不會改變,，海光和中科曙光的合并，某種程度上也意味著堅定做強國產(chǎn)算力的決心,。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來看,，雙方合并有較強的技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，生態(tài)優(yōu)勢有望進一步加強,。中科曙光在高端計算,、存儲、云計算等領(lǐng)域具有深厚積累,，海光信息專注于國產(chǎn)架構(gòu)CPU,、DCU等核心芯片設(shè)計。雙方整合將完善從芯片到軟件,、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局,，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強鏈補鏈延鏈”,。

中科曙光系統(tǒng)集成能力將增強海光信息高端芯片與計算系統(tǒng)間的技術(shù)和應(yīng)用協(xié)同,，進一步推動國產(chǎn)芯片在政務(wù)、金融,、通信,、能源等關(guān)鍵行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用，推動中國信息產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,。

兩家公司雖然為獨立上市公司,，但業(yè)務(wù)本身耦合性較高，在業(yè)內(nèi)看來,，兩家公司的行動高度一致,。這就導(dǎo)致另一個問題，芯片廠商和服務(wù)器廠商是上下游的關(guān)系,，如果芯片廠商自己做服務(wù)器,，那么勢必會影響到服務(wù)器廠商的利益，不少服務(wù)器廠商之前就表達過類似的疑慮,。

二者合并后,，能夠形成“芯片設(shè)計—高端整機設(shè)計—算力服務(wù)”的完整產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，實現(xiàn)從芯片到整機再到算力服務(wù)的垂直整合,，減少外部依賴,，增強國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)的自主可控能力。

從全球市場競爭層面分析,，國際芯片與算力巨頭如Intel,、AMD、英偉達等,，憑借其完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)和技術(shù)優(yōu)勢,，在全球市場占據(jù)主導(dǎo)地位。不做服務(wù)器并不會削弱合并后新公司的競爭力,。