債市不穩(wěn)致上周黃金表現(xiàn)亮眼避險情緒提振金價

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2025-05-26 20:26:34 外匯網(wǎng)

上周對黃金市場來說是不平凡的一周,。由于投資者對全球主權(quán)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇,，黃金價格在一周內(nèi)上漲了近5%。兩次令人失望的債券拍賣震動了金融市場：日本經(jīng)歷了幾十年來最糟糕的30年期國債拍賣,，收益率超過3.2%,；當(dāng)天晚些時候,，美國20年期國債銷售疲軟,，30年期國債收益率升至5%。

通常情況下,，債券收益率在經(jīng)濟(jì)強勁時期上升,，此時投資者更傾向于股票等高風(fēng)險資產(chǎn)。但當(dāng)前收益率上升并非由經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動,，而是出于對政府可能無法償還不斷累積債務(wù)的擔(dān)憂,。這種情緒轉(zhuǎn)變提振了黃金價格。盡管黃金沒有收益,，但其吸引力在于穩(wěn)定性,。作為一種全球公認(rèn)的貨幣資產(chǎn)，黃金沒有地緣政治風(fēng)險或交易對手風(fēng)險,。因此,，一些組織如倫敦金銀市場協(xié)會和世界黃金協(xié)會正在推動將黃金認(rèn)定為高質(zhì)量的流動性資產(chǎn)。

不過,，歐洲央行最近發(fā)布的一份研究報告給金價帶來了負(fù)面影響,。該報告警告稱，如果極端事件發(fā)生,，黃金投資需求的復(fù)蘇可能會破壞市場的穩(wěn)定,。雖然歐元區(qū)金融行業(yè)的總風(fēng)險敞口似乎有限，但由于大宗商品市場表現(xiàn)出許多脆弱性,，這種情況仍有可能發(fā)生,。這些脆弱性源于市場集中度高、杠桿使用頻繁以及場外衍生品的高度不透明性,。

這份聲明引起了關(guān)注,，但不少分析人士認(rèn)為它夸大了實際風(fēng)險。盡管波動性有所增加,，他們認(rèn)為黃金市場依然保持流動性和相對穩(wěn)定,。世界黃金協(xié)會表示未觀察到歐洲央行所強調(diào)的風(fēng)險。該協(xié)會高級市場策略師Joseph Cavatoni指出,，即使在過去六個月與關(guān)稅相關(guān)的擔(dān)憂期間,，黃金也經(jīng)受住了考驗，保持了流動性和強勁的對沖作用,。這進(jìn)一步鞏固了黃金作為動蕩時期戰(zhàn)略資產(chǎn)的地位,。

世界黃金協(xié)會還強調(diào)了黃金市場的規(guī)模，日均交易量約為1650億美元,，僅次于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨,。在財政不確定性日益增加的情況下，黃金作為系統(tǒng)性風(fēng)險對沖工具的作用顯得尤為重要,。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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