萬達再次出售大量萬達廣場,，數(shù)量可能超過過去兩年的總和,。5月26日，“王健林再賣48座萬達廣場”的話題一度沖上微博熱搜第一的位置,。

據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局網(wǎng)站信息顯示,，已批準太盟珠海,、高和豐德等經(jīng)營者收購北京銀河萬達企業(yè)管理有限公司等48家公司股權案。面對此次資產(chǎn)處置,，萬達集團未作任何官方回應,。

在去年3月底引入太盟集團等投資人600億元投資后，萬達為何還一直處于“賣賣賣”中,？更耐人尋味的是,，此次接盤方幾乎都是萬達的“老熟人”，背后究竟藏著怎樣的商業(yè)邏輯,？

據(jù)了解,，此次資產(chǎn)包收購主體分別為太盟珠海、高和豐德,、騰訊控股,、京東潘達、陽光人壽保險,，直接或通過其各自關聯(lián)方共同設立合營企業(yè),，并通過合營企業(yè)收購大連萬達直接或間接持有的48家目標公司的100%股權。交易前,，大連萬達直接或間接持有目標公司100%股權,，單獨控制目標公司,。交易后，太盟珠海,、高和豐德,、騰訊控股、京東潘達與陽光人壽將共同控制合營企業(yè),，合營企業(yè)將持有目標公司100%股權,。

這48家目標公司分別涉及北京、上海,、廣州,、成都等多個城市的萬達廣場項目，既有一,、二線城市資產(chǎn),，也有三、四線城市項目,。鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉認為,，本次交易呈現(xiàn)出典型的“肥瘦搭配”特征，既包含一線及強二線城市的核心商業(yè)資產(chǎn),，也涵蓋了部分低能級城市的項目,。這種組合式打包出售是大型資產(chǎn)交易的常見策略——若單獨出售優(yōu)質資產(chǎn)將影響賣方整體收益，而買方通常更青睞保值性強的資產(chǎn),。從這次交易來看,，雙方各取所需。

張宏偉指出,，對萬達而言,，此次資產(chǎn)處置實現(xiàn)了快速回籠資金緩解短期債務壓力、為企業(yè)日常運營注入流動性以及通過剝離非核心資產(chǎn)實現(xiàn)輕裝上陣的目標,。對于接盤方聯(lián)合資本而言,，抄底了一波優(yōu)質資產(chǎn)?！艾F(xiàn)階段,，斷臂求生不是一件壞事?！睆埡陚ピu價道,。

事實上，萬達廣場的“賣賣賣”早已不是新聞,。過去兩年來,，萬達已出售多個萬達廣場項目，新華保險,、陽光保險,、大家人壽等險資為主要接盤方,。據(jù)不完全統(tǒng)計，過去兩年,，萬達出售超過30座萬達廣場,。今年1-2月份，位于宣城,、銅陵、安陽等地的5座萬達廣場也被新華保險旗下的坤華股權投資先后收購,。

截至2023年底,，已在全國31個省、自治區(qū),、直轄市的227座城市開業(yè)498座萬達廣場。珠海萬達商管集團2024年年會曾透露,，當年新開業(yè)萬達廣場25個,。這場持續(xù)兩年多的資產(chǎn)處置大戲正在慢慢改寫中國商業(yè)地產(chǎn)的格局版圖。

細數(shù)此次接盤方陣容,，幾乎都是萬達的“老熟人”,。太盟珠海背后站著太盟投資集團，為了解決流動性危機,，太盟集團與大連萬達商管集團簽署了投資框架協(xié)議,。騰訊控股不僅戰(zhàn)略投資過萬達商管集團,，還是珠海萬達商管對賭協(xié)議中的戰(zhàn)投方之一,。京東潘達背后的京東集團同樣與萬達商管集團有過戰(zhàn)略投資。陽光人壽保險更是萬達廣場的“老主顧”,，此前已陸續(xù)“吃下”合肥、東莞,、湖州等多地的萬達廣場項目。

令人費解的是,，明明已經(jīng)拿到600億元輸血,，萬達為何還在繼續(xù)“賣血求生”,？張宏偉分析稱,，存在以資抵債的可能性,，但還需要看具體條款，這次交易與此前的對賭協(xié)議是否有直接的關聯(lián),。

除了失去對珠海萬達商管的絕對控制權、旗下萬達廣場接連易主外,，萬達還減持了萬達電影股權，多家子公司頻頻遭遇股權凍結,。如今的萬達，日子仍不太好過,。張宏偉指出,，這次48座萬達廣場的打包出售,，也折射出當前民營房企面臨的融資困境：公開市場融資渠道仍然受限，行業(yè)融資環(huán)境仍有待進一步改善,。