戴爾科技最新財(cái)報(bào)顯示，AI服務(wù)器需求的爆炸式增長(zhǎng)正在重塑這家老牌PC制造商的業(yè)務(wù)格局,，但也暴露出傳統(tǒng)消費(fèi)業(yè)務(wù)的疲軟以及盈利能力的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn),。周四美股盤(pán)后，戴爾公布了2026財(cái)年一季度財(cái)報(bào),，最引人注目的數(shù)據(jù)是121億美元的AI服務(wù)器訂單,，這一數(shù)字不僅超過(guò)了公司整個(gè)2025財(cái)年的AI服務(wù)器出貨量，還使AI訂單積壓達(dá)到144億美元的歷史高位,。

盡管AI訂單激增,，戴爾Q1調(diào)整后EPS為1.55美元，低于分析師預(yù)期的1.69美元,。Q1營(yíng)收233.8億美元,，同比增長(zhǎng)5%，略超預(yù)期,?；A(chǔ)設(shè)施解決方案收入增長(zhǎng)12%至103.2億美元,，而消費(fèi)PC收入下滑19%，面臨價(jià)格壓力,。公司預(yù)計(jì)當(dāng)季EPS 2.25美元,，營(yíng)收290億美元，均顯著超出預(yù)期,；2026財(cái)年調(diào)整后EPS預(yù)期從此前預(yù)測(cè)上調(diào)至9.40美元，超分析師預(yù)期9.21美元,。

首席運(yùn)營(yíng)官Jeff Clarke在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示,，公司正經(jīng)歷對(duì)AI優(yōu)化服務(wù)器前所未有的需求。他指出,，客戶部署規(guī)模龐大且復(fù)雜,，這項(xiàng)業(yè)務(wù)依賴數(shù)據(jù)中心建設(shè)、電力供應(yīng)以及冷卻基礎(chǔ)設(shè)施,。財(cái)報(bào)公布后,，戴爾科技美股盤(pán)后一度漲超5%，但截至發(fā)稿漲幅收窄至2%,。股價(jià)波動(dòng)反映出投資者對(duì)AI前景感到興奮的同時(shí),，也對(duì)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎。

戴爾正在從傳統(tǒng)硬件制造商向AI基礎(chǔ)設(shè)施解決方案提供商轉(zhuǎn)型,，財(cái)報(bào)中兩大業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出典型的“冰火兩重天”格局,。一季度報(bào)告中，客戶解決方案集團(tuán)（CSG）的表現(xiàn)令人擔(dān)憂,，消費(fèi)PC收入下滑19%,，整個(gè)包含消費(fèi)和商用PC的業(yè)務(wù)單元營(yíng)運(yùn)收入下降16%。管理層承認(rèn),，消費(fèi)PC業(yè)務(wù)在第一財(cái)季表現(xiàn)疲軟,，面臨來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的定價(jià)壓力，導(dǎo)致利潤(rùn)率進(jìn)一步被擠壓,。

相比之下,，公司受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)熱潮?；A(chǔ)設(shè)施解決方案集團(tuán)（ISG）營(yíng)收103億美元,，同比增長(zhǎng)12%，其中服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)63億美元,，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)40億美元,。這些服務(wù)器被xAI和CoreWeave等客戶在其數(shù)據(jù)中心使用。戴爾預(yù)計(jì)2026財(cái)年AI服務(wù)器營(yíng)收達(dá)150億美元,，較2025財(cái)年的98億美元增長(zhǎng)約50%,。然而,，分析指出，即便在AI服務(wù)器這一新增長(zhǎng)點(diǎn)上,，投資者也擔(dān)心成本上升可能侵蝕利潤(rùn)率,。