近期，全球可控核聚變技術(shù)迎來密集突破,，被譽(yù)為改寫全球能源版圖的“終極能源方案”正掀起新一輪科技投資熱潮,。在全球最大“人造太陽”完成其“電磁心臟”組件制造、我國BEST堆工程總裝正式啟動,、特朗普簽署行政命令推動核能核電發(fā)展,，以及中核集團(tuán)核工業(yè)西南物理研究院創(chuàng)下我國聚變裝置運(yùn)行新紀(jì)錄等多重利好消息刺激下,，可控核聚變概念成為本月市場最強(qiáng)風(fēng)口之一。

5月以來,，受技術(shù)突破預(yù)期推動,，可控核聚變概念在資本市場持續(xù)沖高，仿佛“人造太陽”的曙光已觸手可及,。然而周五的突然回調(diào),，讓這場“核聚變級”的狂熱行情驟然降溫，凸顯出新興技術(shù)投資的高波動特性,。

可控核聚變因其無限,、清潔和安全的特性被視為人類終極能源。據(jù)國際原子能機(jī)構(gòu)預(yù)測,，2030年全球可控核聚變市場規(guī)模有望達(dá)到4965億美元,，2050年或突破萬億美元?？煽睾司圩儺a(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料供應(yīng),、中游技術(shù)研發(fā)與設(shè)備制造、下游應(yīng)用與運(yùn)營等多個(gè)環(huán)節(jié),，涵蓋了超導(dǎo)材料,、磁體制造、真空系統(tǒng),、能源轉(zhuǎn)換等多個(gè)領(lǐng)域。涉及的A股上市公司有安泰科技,、東方電氣,、國光電氣、遠(yuǎn)方裝備,、蘭石重裝等多家企業(yè),。

五月以來，合鍛智能,、國光電氣,、王子新材、雪人股份,、融發(fā)核電,、中超控股、尚緯股份,、蘭石重裝和百利電氣等個(gè)股成為資金追逐的焦點(diǎn),。其中，合鍛智能年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅為238.93%,，王子新材年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅為190.95%,，國光電氣年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅為174.54%,。盡管五月以來A股可控核聚變概念在政策預(yù)期與技術(shù)突破的共振下走出強(qiáng)勢行情，但周五的突發(fā)回調(diào)為市場潑了一盆冷水,，王子新材,、尚緯股份、融發(fā)核電均跌停,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，這一劇烈波動既反映出資金對短期漲幅過快的獲利了結(jié)需求，也凸顯出新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地前的高波動特性,。不過,，局部個(gè)股的逆勢爆發(fā)仍為市場保留了一絲熱度：百利電氣周五午后強(qiáng)勢拉升封住漲停，短短11個(gè)交易日斬獲6板,，成為資金抱團(tuán)的新標(biāo)桿,；富煌鋼構(gòu)亦憑借二連板延續(xù)強(qiáng)勢，顯示部分資金仍在細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ彝粐鷻C(jī)會,。

從更長周期看,，這種震蕩或?qū)⒊蔀槌B(tài)。一方面,，“雙碳”目標(biāo)下國家對顛覆性能源技術(shù)的戰(zhàn)略扶持方向未變,，中核集團(tuán)等龍頭企業(yè)的技術(shù)迭代仍在持續(xù)釋放催化劑；另一方面,，行業(yè)從實(shí)驗(yàn)室到商業(yè)化仍需跨越“十年量級”的投入周期,，短期業(yè)績真空期難免加劇多空分歧。這種“牛股頻出”與“劇烈震蕩”并存的局面,，折射出當(dāng)前市場對顛覆性能源技術(shù)的復(fù)雜預(yù)期,。

在人類追尋清潔能源的道路上，可控核聚變正加速從實(shí)驗(yàn)室邁向現(xiàn)實(shí),。近年來國內(nèi)外主流核聚變項(xiàng)目不斷刷新進(jìn)度,，似乎正在打破“還有50年”的行業(yè)玩笑話。預(yù)計(jì)2026-27年美國SPARC和中國BEST裝置計(jì)劃將實(shí)現(xiàn)從燃燒試驗(yàn)到反應(yīng)堆工程試驗(yàn)的目標(biāo),，最終2040-2050年走向商業(yè)化目標(biāo),。

根據(jù)前瞻研究院整理，在上游領(lǐng)域,，東方鉭業(yè)鉭鈮及其合金制品業(yè)務(wù)營收5.78億元,，同比增長7.69%。中鎢高新的難熔金屬業(yè)務(wù)規(guī)模較大,，營收增速相對較快,；永鼎股份的超導(dǎo)及銅導(dǎo)體業(yè)務(wù)在2024年上半年?duì)I收2.31億元。中游核心系統(tǒng)設(shè)備制造領(lǐng)域上市公司業(yè)績呈現(xiàn)分化，西部超導(dǎo),、聯(lián)創(chuàng)光電等在相關(guān)業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)增長,，而上海電氣、雪人股份等面臨業(yè)績下滑,。

雖然可控核聚變技術(shù)前景廣闊,，但產(chǎn)業(yè)化道路仍面臨諸多挑戰(zhàn)。要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)的聚變反應(yīng),，仍需突破等離子體約束,、材料耐高溫抗輻照等關(guān)鍵瓶頸。項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)行成本高昂,，商業(yè)化運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)性尚未得到驗(yàn)證,。政策層面的支持力度存在不確定性，科研經(jīng)費(fèi)的波動可能影響研發(fā)進(jìn)度,。此外,，產(chǎn)業(yè)鏈配套尚不完善，關(guān)鍵材料和部件的規(guī)?；a(chǎn)能力仍需提升,。這些因素使得可控核聚變從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嶋H應(yīng)用的過程充滿變數(shù)，行業(yè)參與者需要保持理性預(yù)期,，做好長期投入的準(zhǔn)備,。