近期,，全球可控核聚變技術(shù)迎來(lái)密集突破,，被譽(yù)為改寫(xiě)全球能源版圖的“終極能源方案”正掀起新一輪科技投資熱潮,。在全球最大“人造太陽(yáng)”完成其“電磁心臟”組件制造,、我國(guó)BEST堆工程總裝正式啟動(dòng)、特朗普簽署行政命令推動(dòng)核能核電發(fā)展，以及中核集團(tuán)核工業(yè)西南物理研究院創(chuàng)下我國(guó)聚變裝置運(yùn)行新紀(jì)錄等多重利好消息刺激下,，可控核聚變概念成為本月市場(chǎng)最強(qiáng)風(fēng)口之一,。

5月以來(lái)，受技術(shù)突破預(yù)期推動(dòng),，可控核聚變概念在資本市場(chǎng)持續(xù)沖高,，仿佛“人造太陽(yáng)”的曙光已觸手可及。然而周五的突然回調(diào),，讓這場(chǎng)“核聚變級(jí)”的狂熱行情驟然降溫,，凸顯出新興技術(shù)投資的高波動(dòng)特性。

可控核聚變因其無(wú)限,、清潔和安全的特性被視為人類(lèi)終極能源,。據(jù)國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2030年全球可控核聚變市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到4965億美元,，2050年或突破萬(wàn)億美元,。可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料供應(yīng),、中游技術(shù)研發(fā)與設(shè)備制造,、下游應(yīng)用與運(yùn)營(yíng)等多個(gè)環(huán)節(jié)，涵蓋了超導(dǎo)材料,、磁體制造,、真空系統(tǒng)、能源轉(zhuǎn)換等多個(gè)領(lǐng)域,。涉及的A股上市公司有安泰科技,、東方電氣、國(guó)光電氣,、遠(yuǎn)方裝備,、蘭石重裝等多家企業(yè)。

五月以來(lái),，合鍛智能,、國(guó)光電氣、王子新材,、雪人股份,、融發(fā)核電、中超控股,、尚緯股份、蘭石重裝和百利電氣等個(gè)股成為資金追逐的焦點(diǎn),。其中,，合鍛智能年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅為238.93%，王子新材年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅為190.95%，國(guó)光電氣年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅為174.54%,。盡管五月以來(lái)A股可控核聚變概念在政策預(yù)期與技術(shù)突破的共振下走出強(qiáng)勢(shì)行情,，但周五的突發(fā)回調(diào)為市場(chǎng)潑了一盆冷水，王子新材,、尚緯股份,、融發(fā)核電均跌停。

業(yè)內(nèi)人士表示,，這一劇烈波動(dòng)既反映出資金對(duì)短期漲幅過(guò)快的獲利了結(jié)需求,，也凸顯出新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地前的高波動(dòng)特性。不過(guò),，局部個(gè)股的逆勢(shì)爆發(fā)仍為市場(chǎng)保留了一絲熱度：百利電氣周五午后強(qiáng)勢(shì)拉升封住漲停,，短短11個(gè)交易日斬獲6板，成為資金抱團(tuán)的新標(biāo)桿,；富煌鋼構(gòu)亦憑借二連板延續(xù)強(qiáng)勢(shì),，顯示部分資金仍在細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ彝粐鷻C(jī)會(huì)。

從更長(zhǎng)周期看,，這種震蕩或?qū)⒊蔀槌B(tài),。一方面，“雙碳”目標(biāo)下國(guó)家對(duì)顛覆性能源技術(shù)的戰(zhàn)略扶持方向未變,，中核集團(tuán)等龍頭企業(yè)的技術(shù)迭代仍在持續(xù)釋放催化劑,；另一方面，行業(yè)從實(shí)驗(yàn)室到商業(yè)化仍需跨越“十年量級(jí)”的投入周期,，短期業(yè)績(jī)真空期難免加劇多空分歧,。這種“牛股頻出”與“劇烈震蕩”并存的局面，折射出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)顛覆性能源技術(shù)的復(fù)雜預(yù)期,。

在人類(lèi)追尋清潔能源的道路上,，可控核聚變正加速?gòu)膶?shí)驗(yàn)室邁向現(xiàn)實(shí)。近年來(lái)國(guó)內(nèi)外主流核聚變項(xiàng)目不斷刷新進(jìn)度,，似乎正在打破“還有50年”的行業(yè)玩笑話,。預(yù)計(jì)2026-27年美國(guó)SPARC和中國(guó)BEST裝置計(jì)劃將實(shí)現(xiàn)從燃燒試驗(yàn)到反應(yīng)堆工程試驗(yàn)的目標(biāo)，最終2040-2050年走向商業(yè)化目標(biāo),。

根據(jù)前瞻研究院整理,，在上游領(lǐng)域，東方鉭業(yè)鉭鈮及其合金制品業(yè)務(wù)營(yíng)收5.78億元,，同比增長(zhǎng)7.69%,。中鎢高新的難熔金屬業(yè)務(wù)規(guī)模較大，營(yíng)收增速相對(duì)較快,；永鼎股份的超導(dǎo)及銅導(dǎo)體業(yè)務(wù)在2024年上半年?duì)I收2.31億元,。中游核心系統(tǒng)設(shè)備制造領(lǐng)域上市公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化，西部超導(dǎo)、聯(lián)創(chuàng)光電等在相關(guān)業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，而上海電氣,、雪人股份等面臨業(yè)績(jī)下滑。

雖然可控核聚變技術(shù)前景廣闊,，但產(chǎn)業(yè)化道路仍面臨諸多挑戰(zhàn),。要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)的聚變反應(yīng)，仍需突破等離子體約束,、材料耐高溫抗輻照等關(guān)鍵瓶頸,。項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)行成本高昂，商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)性尚未得到驗(yàn)證,。政策層面的支持力度存在不確定性,，科研經(jīng)費(fèi)的波動(dòng)可能影響研發(fā)進(jìn)度。此外,，產(chǎn)業(yè)鏈配套尚不完善,，關(guān)鍵材料和部件的規(guī)模化生產(chǎn)能力仍需提升,。這些因素使得可控核聚變從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嶋H應(yīng)用的過(guò)程充滿變數(shù),，行業(yè)參與者需要保持理性預(yù)期，做好長(zhǎng)期投入的準(zhǔn)備,。