百余A股公司兌現(xiàn)回購承諾上市公司持續(xù)接力回購(2)

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2025-06-05 08:04:21 第一財經(jīng)

前兩個月披露回購預(yù)案并實施完成的公司還包括德賽西威、科華控股等,。除兌現(xiàn)前期的回購承諾外,，上市公司還在接力回購,。5月至今，Choice統(tǒng)計顯示,，70余家A股公司披露了回購預(yù)案,。端午假期過后的近兩個交易日，固德威,、巖山科技,、ST華通等多家公司披露了回購預(yù)案。

以擬回購金額下限計算,，5月至今披露回購預(yù)案的公司中,，12家擬回購金額過億元，涉及兆訊傳媒,、海興電力等,。寶豐能源擬拿出10億元至20億元回購，緊隨其后的是中國交建和思源電氣，擬回購金額分別為5億元至10億元,、3億元和5億元,。長虹集團旗下的四川長虹、長虹華意和長虹美菱也在5月宣布回購,。

對于上市公司回購的持續(xù)火熱,，田利輝認為，4月以來的該輪回購潮呈現(xiàn)的特點是：部分頭部企業(yè)以高強度回購形成市場標桿,，配合產(chǎn)業(yè)龍頭的既有回購案例,，構(gòu)成多層次護盤矩陣。部分企業(yè)將回購股份用于股權(quán)激勵計劃,，強調(diào)完善長效激勵機制,，還有些企業(yè)通過回購注銷，直接提升ROE等核心財務(wù)指標,、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),。

上市公司掀起回購熱潮之時，創(chuàng)設(shè)半年多的政策工具回購增持專項貸款持續(xù)提供助力,。Wind統(tǒng)計顯示,，4月至今，A股公司披露了210份“回購增持貸”相關(guān)公告,，貸款金額上限合計超436億元,。其中，貸款以實施股份回購的有153份,，占比超過七成,。

新政策工具的貸款支持力度持續(xù)升級。按回購/增持金額和貸款金額計算,，目前,，部分上市公司擬回購或增持的資金超八成來自專項貸款，部分接近九成,。嘉化能源近期披露,，擬回購公司股份，資金總額4億元至6億元,，九成回購資金來自專項貸款,，中國銀行嘉興市分行提供貸款額度5.4億元。巖山科技,、陽谷華泰等多家公司超八成回購資金也來自專項貸款,。

對于上市公司積極使用新政策工具，田利輝認為,，核心動因是政策套利空間顯現(xiàn),，同時也受到市值管理政策等驅(qū)動,。專項再貸款利率低至2%,，顯著低于多數(shù)上市公司平均股息率,，企業(yè)通過低成本融資回購股票可賺取利差，直接增厚每股收益,。監(jiān)管層明確要求強化市值管理,，國企央企需承擔維護市場穩(wěn)定的責任，民企則借機優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)并緩解流動性壓力,。

政策層面,，“回購增持貸”近期再迎利好。5月初,，一攬子金融政策出臺,，央行披露，將5000億元的證券,、基金,、保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款額度合并使用，總額度達到8000億元,。田利輝分析稱,，兩項工具的合并將提升資金調(diào)配效率，使逆周期機制深化和政策協(xié)同性強化,。合并后的工具內(nèi)嵌“市場低估時托底,、高估時抑制”的機制，通過資金規(guī)模與靈活性增強,，平滑市場波動,，降低系統(tǒng)性風險。

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(責任編輯：zx0176)

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