與此同時(shí),，A股穩(wěn)定幣概念股表現(xiàn)活躍,，6月3日開盤大漲，部分個(gè)股漲停。天陽(yáng)科技,、御銀股份,、中科金財(cái)?shù)葌€(gè)股表現(xiàn)突出,，分別錄得顯著漲幅,。

這場(chǎng)研究熱潮的核心驅(qū)動(dòng)力在于香港成為全球首個(gè)為法幣穩(wěn)定幣建立牌照制度的司法管轄區(qū)。高頻次曝光的研報(bào)與路演既體現(xiàn)了券商對(duì)政策紅利的敏銳捕捉,，也反映出穩(wěn)定幣作為新興金融基礎(chǔ)設(shè)施的投資價(jià)值正獲得主流機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可,。

穩(wěn)定幣是一種與法定貨幣或其他特定資產(chǎn)掛鉤的加密貨幣，旨在通過(guò)錨定機(jī)制維持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,。招商證券認(rèn)為,，穩(wěn)定幣是將現(xiàn)實(shí)世界的法定貨幣或資產(chǎn)進(jìn)行鏈上代幣化的產(chǎn)物。相較于比特幣等波動(dòng)劇烈的加密資產(chǎn),，穩(wěn)定幣提供了可預(yù)測(cè)的價(jià)值尺度和更優(yōu)的法幣兌換通道,，廣泛用于交易、結(jié)算和價(jià)值存儲(chǔ),，被視為“傳統(tǒng)金融和加密生態(tài)之間的橋梁”,。

穩(wěn)定幣主要有基于法定貨幣或?qū)嵨镔Y產(chǎn)抵押的穩(wěn)定幣、基于數(shù)字資產(chǎn)抵押的穩(wěn)定幣以及算法穩(wěn)定幣,。其中,，資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣是市場(chǎng)主流，安全性較高,。據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì),，截至2025年5月31日，全球穩(wěn)定幣市值超過(guò)2500億美元,，掛鉤美元的兩大穩(wěn)定幣USDT和USDC市值分別超過(guò)1530億美元和610億美元,，占全球穩(wěn)定幣總市值超過(guò)85%。渣打銀行預(yù)測(cè),，穩(wěn)定幣供應(yīng)量有望增至2028年的2萬(wàn)億美元,。

在應(yīng)用方面，穩(wěn)定幣在去中心化金融（DeFi）等新型金融活動(dòng)中扮演重要角色，是DeFi的重要入口,。此外,，穩(wěn)定幣在跨境支付領(lǐng)域展現(xiàn)出巨大優(yōu)勢(shì)，能實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付,，支付效率高且成本低,。今年4月28日，萬(wàn)事達(dá)宣布允許客戶以穩(wěn)定幣進(jìn)行消費(fèi),，并允許商家以穩(wěn)定幣進(jìn)行結(jié)算，進(jìn)一步拓展了穩(wěn)定幣的應(yīng)用場(chǎng)景,。

盡管如此,，穩(wěn)定幣的發(fā)展也面臨一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)。一方面,，存在與法定貨幣脫錨的風(fēng)險(xiǎn),，發(fā)行方可能存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，且其儲(chǔ)備資產(chǎn)的不透明性構(gòu)成重大隱患,。另一方面,，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)正不斷加強(qiáng)對(duì)穩(wěn)定幣的關(guān)注和規(guī)范。美國(guó)和中國(guó)香港分別通過(guò)了穩(wěn)定幣相關(guān)立法,，明確了監(jiān)管框架,。英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）也發(fā)布了針對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行的監(jiān)管提案。

香港的《穩(wěn)定幣條例》建立了法定貨幣穩(wěn)定幣發(fā)行人的牌照制度,，要求發(fā)行人必須事先取得由金管局頒發(fā)的牌照,，最低準(zhǔn)則包括至少2500萬(wàn)港元或等值可自由兌換貨幣的實(shí)繳股本。儲(chǔ)備資產(chǎn)須足額,、匹配,、安全及流動(dòng)性，且不得向持有人支付利息,。持牌發(fā)行人還需符合一系列經(jīng)營(yíng)管控要求,，涵蓋反洗錢/反恐融資、風(fēng)險(xiǎn)管理,、信息披露等方面,。目前，京東幣鏈科技,、圓幣創(chuàng)新科技以及渣打銀行已進(jìn)入監(jiān)管沙盒,。