大廠搶灘的穩(wěn)定幣能火多久 熱潮背后的隱憂,！提到加密貨幣,，許多人首先想到的可能是比特幣,。自2009年誕生以來,，比特幣價格一路飆升。5月22日,，比特幣漲破11萬美元,，創(chuàng)下歷史新高,，總市值突破2.1萬億美元，超越亞馬遜成為全球市值第五大資產(chǎn),，位列黃金、微軟,、英偉達(dá)和蘋果之后,。

然而，近期金融市場的風(fēng)向卻令人意外,。與比特幣單價高昂,、可拆分投資且價格波動劇烈的特性相反，一類以“穩(wěn)定”為核心特質(zhì)的加密貨幣異軍突起,，在全球范圍內(nèi)迅速掀起熱潮,，成為金融界與資本市場的新焦點。

這類以“穩(wěn)定”為核心特征的加密貨幣被稱為“穩(wěn)定幣”,。穩(wěn)定幣通過與現(xiàn)實世界中的資產(chǎn)（如法定貨幣,、黃金等）掛鉤，保持自身價值的相對穩(wěn)定,。盡管其價值波動不大,，但近段時間的熱度持續(xù)提升。5月29日和30日,，有多達(dá)十余場以穩(wěn)定幣為關(guān)鍵詞的券商電話會舉行,，涉及業(yè)內(nèi)十多家券商。中信證券和西部證券分別就《草案》對穩(wěn)定幣行業(yè)的影響及穩(wěn)定幣的概念進(jìn)行了深入解讀,。

此外,，與穩(wěn)定幣有關(guān)的概念股股價也大幅上漲。6月2日,，“跨境支付第一股”連連數(shù)字一度上漲80%,，移卡一度漲近50%，歐科云鏈一度漲超45%,；6月3日,，A股市場穩(wěn)定幣概念股開盤大漲，御銀股份,、恒寶股份,、翠微股份、海聯(lián)金匯等漲停,。穩(wěn)定幣巨頭Circle的上市進(jìn)程也備受矚目,。美東時間6月5日，Circle正式登陸紐交所,，IPO發(fā)行價為每股31美元,，上市首日漲幅一度超過2倍,，收盤時Circle漲168.5%。

目前美元為主的穩(wěn)定幣規(guī)模約為2500億美元,，市場預(yù)測穩(wěn)定幣市值在2030年將會達(dá)到1.6至3.7萬億美元,。渣打銀行預(yù)計，到2028年底穩(wěn)定幣發(fā)行量將達(dá)2萬億美元,；花旗銀行認(rèn)為,，若有監(jiān)管支持，樂觀情況下穩(wěn)定幣市值將在2030年達(dá)到3.7萬億美元,。頭部穩(wěn)定幣發(fā)行商爭相尋求上市,，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的券商部門密集召開投資者會議解讀其潛力，相關(guān)概念股股價經(jīng)歷了一輪飆升,。這些現(xiàn)象表明,，隨著數(shù)字貨幣市場的不斷發(fā)展，投資者對于一種能夠在波動市場中保持穩(wěn)定價值的貨幣的需求日益迫切,。而穩(wěn)定幣的出現(xiàn),，似乎正好滿足了這一需求。

穩(wěn)定幣的熱潮吸引了許多企業(yè)的關(guān)注,。摩根大通早在2019年推出“摩根幣”,，2024年升級為區(qū)塊鏈支付平臺Kinexys，目前日均交易量已超過20億美元,；渣打銀行（香港）于2024年7月進(jìn)行穩(wěn)定幣發(fā)行“沙盒測試”,，2025年與加密貨幣交易所OKX聯(lián)合推出全球質(zhì)押資產(chǎn)鏡像項目；日本三井住友金融集團(tuán)宣布開發(fā)與法定貨幣掛鉤的穩(wěn)定幣,。國內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在相關(guān)領(lǐng)域悄然布局,。字節(jié)跳動在2024年4月份宣布與sui達(dá)成合作，開啟首次涉足區(qū)塊鏈項目,；阿里與NEAR,、Aptos、Avalanche,、BNB Chain等都搭建了合作,；京東方面披露京東穩(wěn)定幣已進(jìn)入沙盒測試第二階段，后續(xù)將面向零售和機構(gòu)提供移動端及PC端應(yīng)用產(chǎn)品,。

大廠跑步入局背后,，一方面與穩(wěn)定幣自身的特質(zhì)有關(guān)。比特幣,、以太坊等加密貨幣以價格大幅波動而聞名,，這使得它們在作為日常支付手段或價值存儲工具時存在很大的局限性。而穩(wěn)定幣的出現(xiàn)正是為了彌補這一缺陷,，提供一種價值相對穩(wěn)定的數(shù)字貨幣,。另一方面,，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)或?qū)⒅貥?gòu)跨境支付格局。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計,，如果利用穩(wěn)定幣等加密貨幣進(jìn)行跨境支付,，時間效率將提高100倍以上，轉(zhuǎn)賬成本則降低10倍以上,。這種高效,、低成本的支付方式使得穩(wěn)定幣在跨境支付領(lǐng)域具有巨大的競爭優(yōu)勢，能夠滿足企業(yè)和個人對快速,、便捷、低成本跨境支付的需求,。

然而,，穩(wěn)定幣的發(fā)展也面臨諸多挑戰(zhàn)。技術(shù)安全風(fēng)險是首要問題,。穩(wěn)定幣的運行高度依賴區(qū)塊鏈技術(shù),，而區(qū)塊鏈技術(shù)中的智能合約漏洞問題一直是其安全隱患。2016年,，以太坊上的DAO項目遭受黑客攻擊,，損失約6000萬美元以太幣，這一事件充分暴露了穩(wěn)定幣在技術(shù)安全方面的問題,。脫錨風(fēng)險也是穩(wěn)定幣面臨的另一個重要問題,。它是指穩(wěn)定幣與錨定資產(chǎn)之間的價值掛鉤關(guān)系出現(xiàn)失衡，導(dǎo)致穩(wěn)定幣的價格偏離其錨定價值的情況,。事實上,，穩(wěn)定幣已經(jīng)出現(xiàn)過幾次價值脫錨的風(fēng)險事件。2017年4月美元穩(wěn)定幣USDT的價格曾跌至0.92美元,，2022年5月算法穩(wěn)定幣TerraUSD（UST）崩盤,，2023年美元穩(wěn)定幣USDC的價格因硅谷銀行的倒閉而驟跌至0.87美元以下。如果此類現(xiàn)象不能得到及時遏制,，難免給市場留下穩(wěn)定幣并不“穩(wěn)定”的印象,，從而給投資者和市場帶來巨大風(fēng)險。

此外,，由于加密貨幣不需要銀行賬戶,、不受銀行監(jiān)管，跨境轉(zhuǎn)賬快,，只要有網(wǎng)絡(luò)就能使用,，使其常被用于逃避資本管制、跨境洗錢,、資助非法活動等,，穩(wěn)定幣也不例外,。根據(jù)Chainalysis公布的數(shù)據(jù)，2024年通過穩(wěn)定幣實現(xiàn)的犯罪交易額已占到整體加密幣犯罪交易額的65%,，整體犯罪交易額達(dá)到500億美元,。面對穩(wěn)定幣可能帶來的各種風(fēng)險，世界各國紛紛加快立法步伐,，旨在通過制定相關(guān)法律法規(guī),，規(guī)范穩(wěn)定幣的發(fā)行,、交易和使用,，降低其潛在風(fēng)險,，保護(hù)投資者利益和維護(hù)金融穩(wěn)定,。美國參議院通過《GENIUS法案》,，旨在為與美元掛鉤的穩(wěn)定幣創(chuàng)建監(jiān)管框架。中國香港立法會通過《穩(wěn)定幣條例草案》,，設(shè)立法幣穩(wěn)定幣發(fā)牌制度。英國金融行為監(jiān)管局發(fā)布針對穩(wěn)定幣發(fā)行,、加密資產(chǎn)托管及相關(guān)企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健性的監(jiān)管提案，要求受監(jiān)管的穩(wěn)定幣維持價值穩(wěn)定，并向用戶明確披露儲備資產(chǎn)管理方式,。

穩(wěn)定幣掀起的是一場關(guān)于支付效率,、金融包容性與全球資本流動規(guī)則的深刻實驗,。其技術(shù)內(nèi)核所蘊含的跨境支付潛力確實具有革命性，巨頭爭相入局印證了對其未來地位的預(yù)判,。然而,，技術(shù)光環(huán)無法自動消弭安全、信任與合規(guī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。它究竟是通向高效,、普惠金融未來的橋梁,，還是包裹著糖衣的風(fēng)險載體,，取決于底層技術(shù)安全性的持續(xù)加固與成熟,，以及全球監(jiān)管框架能否在呵護(hù)創(chuàng)新與防范系統(tǒng)性風(fēng)險之間找到微妙的平衡,。