黃金成今年市場(chǎng)唯一信任的避風(fēng)港無(wú)政府包袱的純粹避險(xiǎn)(2)

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2025-06-17 22:47:45 華爾街見(jiàn)聞

其他傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)同樣令人失望,。5月份美債暴跌的同時(shí),，日本國(guó)債也遭到拋售。日本10年期國(guó)債收益率自2025年初以來(lái)上升39個(gè)基點(diǎn),，現(xiàn)至1.473%，表明需求下降,。Fan解釋說(shuō),，日元疲軟部分歸因于利率差異。由于日本央行加息幅度不如其他央行,，利率差異對(duì)投資者轉(zhuǎn)向日元構(gòu)成了抑制因素,。

黃金成今年市場(chǎng)唯一信任的避風(fēng)港無(wú)政府包袱的純粹避險(xiǎn)

至于瑞郎，盡管年內(nèi)對(duì)美元升值超過(guò)10%,，但瑞士央行似乎在試圖阻止避險(xiǎn)資金流入,。3月份，瑞士央行將政策利率設(shè)定為0.25%,。5月份瑞士消費(fèi)者價(jià)格四年多來(lái)首次下跌,，引發(fā)了對(duì)即將到來(lái)的政策會(huì)議可能出現(xiàn)負(fù)利率的預(yù)測(cè)。截至發(fā)稿,，美元/瑞郎現(xiàn)至0.8125,。TD Securities大宗商品策略主管Bart Melek直言，瑞郎仍然很有吸引力,，但如果瑞士現(xiàn)在實(shí)行負(fù)利率,，買入瑞郎的回報(bào)會(huì)減少。

在全球各國(guó)政府發(fā)行的避險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛失效之際,，黃金脫穎而出的原因顯而易見(jiàn),。Fan總結(jié)道，黃金之所以脫穎而出,，一是因?yàn)樗且粋€(gè)大型流動(dòng)性市場(chǎng),，二是因?yàn)樗欠钦涡缘摹Ｋ衅渌Y產(chǎn)都是由政府發(fā)行的,，而黃金不是法定貨幣,，其供應(yīng)受到自然限制，因此與任何特定的政治風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有關(guān)聯(lián),。ABC Refinery機(jī)構(gòu)市場(chǎng)全球主管Nicholas Frappell補(bǔ)充說(shuō),，黃金作為一種資產(chǎn)，不會(huì)受到影響其他貨幣的高債務(wù)與GDP比率的影響,。他指出,，盡管固定收益市場(chǎng)對(duì)不受控制的債務(wù)增長(zhǎng)敲響了警鐘，但美國(guó)和其他國(guó)家采取的財(cái)政立場(chǎng)仍然寬松,。

與主權(quán)債券或法定貨幣不同，黃金不存在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn),。Melek表示,，黃金具有內(nèi)在價(jià)值，這意味著不需要依賴政府或私人代理人來(lái)履行債務(wù)義務(wù)支付票息。全球央行對(duì)黃金的大量購(gòu)買也增強(qiáng)了其避險(xiǎn)吸引力,。2024年,，各國(guó)央行凈增持1044.6噸黃金，這是連續(xù)第三年購(gòu)買量超過(guò)1000噸大關(guān),。歐洲央行最近報(bào)告顯示,，截至2024年底，黃金已超越歐元成為第二大儲(chǔ)備資產(chǎn),，約占全球儲(chǔ)備的20%,。在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，黃金正在向世界證明,，真正的避風(fēng)港不是任何政府的承諾,，而是這個(gè)古老而純粹的價(jià)值儲(chǔ)藏工具。

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