中共中央,、國務院近日印發(fā)了修訂后的《黨政機關(guān)厲行節(jié)約反對浪費條例》,，要求各地區(qū)各部門認真遵照執(zhí)行,。新禁酒令于5月18日發(fā)布后，白酒上市公司股價普遍下跌,。數(shù)據(jù)顯示，從新禁酒令發(fā)布次日至6月13日收盤,，21家白酒上市公司中有18家股價出現(xiàn)下跌,，跌幅超過10%的有7家，占比三分之一。

在這波下跌中,，名酒公司尤為明顯,。例如一線名酒貴州茅臺和瀘州老窖，二線名酒山西汾酒和古井貢酒,，以及地方名酒今世緣和迎駕貢酒,。同期，滬深300指數(shù)下跌0.64%,，中證白酒指數(shù)跌幅達11.67%,。

對比今年以來的股價走勢，多數(shù)名酒在5月19日之后的跌幅遠超全年整體跌幅,。例如,，截至6月13日，貴州茅臺年內(nèi)跌幅為6.37%,，但5月19日以來的跌幅達到11.6%,；山西汾酒年內(nèi)跌幅為5.66%，而5月19日以來的跌幅高達16.54%,。

Choice數(shù)據(jù)顯示,，截至6月13日收盤，年內(nèi)跌幅超過20%的白酒公司共有11家,，包括洋河股份,、古井貢酒等二線名酒，以及酒鬼酒,、水井坊和迎駕貢酒等地方名酒,。其中，巖石股份（上海貴酒）跌幅最大,，達到42.93%,。該公司以往主要走貼牌生產(chǎn)、團購銷售的路子,，主要負責人韓氏父子出事后,，生產(chǎn)和銷售陷入困境。

同期,，滬深300指數(shù)下跌1.8%,，中證白酒指數(shù)下跌14.48%。整體來看,，今年以來白酒板塊表現(xiàn)遠遜于大盤,。去年白酒類個股股價表現(xiàn)也不盡如人意，僅五糧液一家股價上漲3.24%,，其他21家白酒公司包括貴州茅臺在內(nèi),，股價漲幅全部為負數(shù),，其中跌幅超過20%的有10家。

對于這次新禁酒令的沖擊,，市場上觀點不一,。一部分人認為，相比2012年的禁酒令,，這一輪禁酒令涉及范圍更廣,，執(zhí)行力度更強，導致部分名酒跌幅較大,。另一部分人則認為,，白酒板塊已經(jīng)下跌了四年，最近這波下跌更多是心理層面影響,，加快了白酒股趕底的速度,。

經(jīng)過十余年調(diào)整，政務消費占比已大幅下降,，個人消費成為白酒最大場景,。商務宴請中“喝好酒”正向“喝對酒”轉(zhuǎn)變。例如,，茅臺1935在商務宴請中的開瓶率同比增長34%,，低度產(chǎn)品銷量推出后半年內(nèi)增長超20%；五糧液旗下的尖莊,，2024年銷售額超150億元,；山西汾酒旗下光瓶酒玻汾已成為年銷售額近百億的大單品。

新一輪禁酒令發(fā)布后,，不少投資者對白酒類公司未來走勢充滿焦慮,。一位知名財經(jīng)博主認為，從中證白酒的PE歷史分位來看,，目前處于2%的極低值,，過去十年98%的交易日都比現(xiàn)在貴。歷史上每次白酒行業(yè)PE跌破20倍都是黃金坑,，最新PE已經(jīng)是17.8倍,。這位博主表示，這個位置割肉賣出的人可能會后悔,，但再下跌5%至15%的可能性也不小。若跌到史低極限值（16）,，他會考慮加倉,。

也有一些業(yè)內(nèi)人士較為謹慎。一位長期觀察白酒的投資者認為,，部分名酒估值尚未跌到位,。例如,，瀘州老窖目前滾動市盈率為11.87倍，考慮到國窖1573在政商消費中的份額,，他認為這只股票的TTM跌破10倍后才會考慮介入,。

無論如何，白酒板塊在5月18日新禁酒令沖擊下加速趕底,?？紤]到政策沖擊效應的滯后性，這波利空的影響最快也要到三季度報出來時才能相對清晰,。對于持有白酒股的投資者來說,，股價下跌無疑非常煎熬；對于場外持幣的人來說,，也許正迎來歷史性機會,。建議投資者密切關(guān)注盤面走勢，在合適的位置介入,。截至6月16日收盤,，中證白酒指數(shù)凈資產(chǎn)收益率為25.72%，股息率為4.44%,。在白酒股特別是名酒股價進一步下跌中買入,，大概率是只輸時間不輸錢。