庫(kù)普曼分析稱,，企業(yè)通過(guò)前期提前進(jìn)口形成了充足的庫(kù)存緩沖，現(xiàn)階段銷售的商品大多未受新關(guān)稅政策影響,。但隨著庫(kù)存逐步消耗,，企業(yè)可能會(huì)通過(guò)提高售價(jià)轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅成本，或者壓縮利潤(rùn)率或向供應(yīng)鏈下游分?jǐn)偝杀?。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩,，企業(yè)對(duì)客戶流失的擔(dān)憂成為延緩價(jià)格傳導(dǎo)的關(guān)鍵因素。

就業(yè)市場(chǎng)不確定性也抑制了消費(fèi)支出,。雖然關(guān)稅的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)暫時(shí)較小,，短期內(nèi)可通過(guò)庫(kù)存調(diào)整和利潤(rùn)壓縮被消化，但這可能很快會(huì)削弱投資并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向效率較低的領(lǐng)域重新分配,。庫(kù)普曼的研究顯示,，特朗普政府5%-10%的關(guān)稅稅率可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩0.25-0.75個(gè)百分點(diǎn),。這種抑制作用不僅體現(xiàn)在直接經(jīng)濟(jì)阻力上，還反映在投資外溢效應(yīng),。盡管拜登政府《通脹削減法案》推動(dòng)的部分基建項(xiàng)目和內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)力仍在延續(xù),，但新投資項(xiàng)目已出現(xiàn)延遲。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格倫瓦爾德也指出,，關(guān)稅政策仍具有巨大不確定性,，包括稅率波動(dòng)、實(shí)施期限和覆蓋范圍,。這會(huì)產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的抑制效應(yīng),，漸進(jìn)性地削弱消費(fèi)意愿、投資活動(dòng)和并購(gòu)交易,。這些影響并非短期沖擊,，而是形成持續(xù)的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

當(dāng)前,，鮑威爾按兵不動(dòng)的立場(chǎng)已多次招致特朗普的批評(píng),。艾利森認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾與特朗普之間的政策分歧已公開(kāi)化,。鮑威爾正確地預(yù)判出通脹黏性的持續(xù)存在,，因此堅(jiān)持推遲降息。關(guān)稅政策沖擊疊加經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)的背景下,，企業(yè)與消費(fèi)者的謹(jǐn)慎態(tài)度可能削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能,。此外，移民遣返等政策也會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成擾動(dòng),?；谏鲜隹紤]，艾利森預(yù)計(jì)鮑威爾將繼續(xù)保持這一立場(chǎng),。

格倫沃爾德稱,，過(guò)去幾年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱促使美聯(lián)儲(chǔ)保持相對(duì)緊縮的貨幣政策，將利率維持在4.25%左右,，較估算的3%中性利率高出100個(gè)基點(diǎn),。當(dāng)前，歐洲央行,、加拿大央行和澳大利亞儲(chǔ)備銀行已開(kāi)始降息周期,，但美聯(lián)儲(chǔ)仍按兵不動(dòng)，主要是出于不確定性,。關(guān)稅未必一定引發(fā)通脹,，但可能推高價(jià)格水平，預(yù)計(jì)到年底通脹率可能升至3.5%-4%，超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo),。鮑威爾和美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)明確表示采取依賴數(shù)據(jù)的觀望態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng),、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率以及價(jià)格上漲是否會(huì)導(dǎo)致持續(xù)性通脹等指標(biāo),，同時(shí)也追蹤未來(lái)幾年的通脹預(yù)期。