7月2日,，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院在2025年中期宏觀論壇上發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告,。首席研究員劉培林代表研究院發(fā)布了主題報(bào)告,。

報(bào)告指出,，2025年上半年,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：GDP名義增速回升至4.6%,，高于去年下半年,；產(chǎn)業(yè)升級(jí)繼續(xù)推進(jìn)，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)增加值及投資增長(zhǎng)明顯快于規(guī)上工業(yè)總體水平,；消費(fèi)有所復(fù)蘇,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速加快。

報(bào)告也指出了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)：就業(yè)形勢(shì)壓力不減,，青年失業(yè)率增加,；房地產(chǎn)銷售低迷，庫(kù)存高位,，開(kāi)發(fā)投資持續(xù)下降,；GDP平減指數(shù)、CPI,、PPI走勢(shì)下行壓力仍在,；眾多行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模大,、回款期長(zhǎng),，制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率近五年呈下降趨勢(shì)；國(guó)際不穩(wěn)定因素增多,。

報(bào)告強(qiáng)調(diào),，在化債壓力下，地方政府可能通過(guò)增加企業(yè)等部門的稅收和非稅收入來(lái)緩解財(cái)政收入壓力,，這會(huì)抑制企業(yè)部門的積極性,。同時(shí)，地方政府還債資金聚集到金融部門后,，也可能無(wú)法將這些資金投向企業(yè)與家庭,。

報(bào)告認(rèn)為，扭轉(zhuǎn)這種局面需要將政策理念從傳統(tǒng)公共財(cái)政轉(zhuǎn)向現(xiàn)代公共金融?，F(xiàn)代公共金融理念要求政府做到以下幾點(diǎn)：為金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性最好,、信用評(píng)級(jí)最高的國(guó)債，充當(dāng)金融市場(chǎng)金字塔的底座,，統(tǒng)籌考慮和解決金融和財(cái)政問(wèn)題,；發(fā)行國(guó)債時(shí)，應(yīng)從反映存量的資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)進(jìn)行考慮,；以長(zhǎng)期收支平衡為目標(biāo),，現(xiàn)階段具備大規(guī)模發(fā)行國(guó)債的良好條件。

國(guó)家信息中心原總經(jīng)濟(jì)師祝寶良認(rèn)為,，雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì),，但主要依賴政策托底,，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不足，消費(fèi)回升很大程度上依賴“以舊換新”等政策,。在房地產(chǎn)方面,，“三年保交樓”政策出臺(tái)后，市場(chǎng)開(kāi)始呈現(xiàn)部分回暖跡象,，尤其是一線城市新房有所反彈,，但二手房?jī)r(jià)格仍處于下行通道，整體尚未形成穩(wěn)定趨勢(shì),。祝寶良建議關(guān)注非住宅類不動(dòng)產(chǎn)的去化與盤(pán)活,，通過(guò)REITs等方式激活沉淀資產(chǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)恢復(fù),。他還指出,，當(dāng)前物價(jià)持續(xù)下行反映出內(nèi)需疲弱、信心不足,、企業(yè)流動(dòng)性緊張等問(wèn)題,，需要通過(guò)更強(qiáng)財(cái)政手段進(jìn)行干預(yù)。

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部原副部長(zhǎng)仇保興認(rèn)為,，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策仍具備顯著實(shí)施空間,，制度優(yōu)勢(shì)集中體現(xiàn)于央地協(xié)同的綜合調(diào)控體系，亟待系統(tǒng)性提升政策工具運(yùn)用能力,，破解部分地方政府存在的路徑依賴問(wèn)題,。在存量房去化領(lǐng)域，保障房供給模式已具備轉(zhuǎn)向收儲(chǔ)機(jī)制的一定條件,，其實(shí)施路徑需突破三重障礙：市場(chǎng)化定價(jià)工具缺失導(dǎo)致的資產(chǎn)保值與去庫(kù)存目標(biāo)沖突,；地方住建系統(tǒng)“重開(kāi)發(fā)輕盤(pán)活”的職能慣性；商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的制度空白,。從長(zhǎng)效動(dòng)能釋放視角,，需著力激活三大要素流動(dòng)引擎：建立社保跨區(qū)流轉(zhuǎn)機(jī)制,，釋放億級(jí)流動(dòng)人口住房消費(fèi)潛力,；創(chuàng)新老舊社區(qū)自主重建模式，以產(chǎn)權(quán)年限延長(zhǎng)與容積率補(bǔ)償政策撬動(dòng)社會(huì)資本,；發(fā)展農(nóng)房長(zhǎng)期租賃市場(chǎng),，通過(guò)“20+10”租約制與租金管控機(jī)制保障居住權(quán)益，預(yù)計(jì)年均帶動(dòng)投資規(guī)模達(dá)四萬(wàn)億元,。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院教授金燦榮指出,，雖然國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，但發(fā)生對(duì)中國(guó)構(gòu)成重大沖擊的可能性有限，全球局勢(shì)的轉(zhuǎn)變最終取決于中國(guó)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)與穩(wěn)定,，保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與內(nèi)需穩(wěn)定才是根本,。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委建議擴(kuò)大人民幣資產(chǎn)池，合并地方一般債與專項(xiàng)債為“準(zhǔn)主權(quán)債”,，通過(guò)香港發(fā)行主權(quán)債ETF,，降低外資配置門檻,，承接國(guó)際資金需求,。

KKR投資集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn),，包括制造業(yè)受關(guān)稅影響承壓,、房地產(chǎn)交易與消費(fèi)疲軟、就業(yè)與收入下滑等,，經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)進(jìn)一步下行,。對(duì)此，政策需從根本上提升民眾的收入和對(duì)未來(lái)信心的預(yù)期,，特別是解決年輕人的就業(yè)問(wèn)題以應(yīng)對(duì)通縮,，從而吸引外資。他還強(qiáng)調(diào),，很多人將當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與30年前的日本相比,，但兩者有三點(diǎn)顯著區(qū)別：中國(guó)人均GDP僅為美國(guó)的16%；中國(guó)面臨綠色革命,、AI革命等新增長(zhǎng)點(diǎn),，在全球具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量更大,、潛能更足,，社會(huì)活力更強(qiáng)。