“反內(nèi)卷”行情能否成為A股新主線政策催化待現(xiàn)

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2025-07-08 04:31:48 財聯(lián)社

多家券商發(fā)布了最新的市場策略觀點,。中信證券認為,，當前市場環(huán)境和氛圍與2014年底相似，投資者在港股,、小微盤和產(chǎn)業(yè)賽道已積累了一定的賺錢效應(yīng),，新發(fā)產(chǎn)品開始溫和回暖,。非金融板塊盈利預(yù)期趨近于底部，投資者耐心有所好轉(zhuǎn)但信心仍需恢復,。反內(nèi)卷和提振內(nèi)需成為政策目標,，具體政策出臺只是時間問題?！笆逦濉币?guī)劃可能展示新的政策路徑,。市場目前缺乏一個點火的催化，可能是中美政策超預(yù)期或科技產(chǎn)業(yè)新變化,。配置上,，建議關(guān)注AI和創(chuàng)新藥等具備超強產(chǎn)業(yè)趨勢特征的行業(yè)，通信和電子中的北美算力鏈,、有色和游戲等業(yè)績和估值匹配驅(qū)動的行業(yè),，以及軍工和反內(nèi)卷相關(guān)的新能源。

“反內(nèi)卷”行情能否成為A股新主線

國金證券指出,，近期政策對“反內(nèi)卷”的關(guān)注度上升,，背景是自2025年以來工業(yè)用電量持續(xù)慢于工業(yè)增加值同比增速，自發(fā)性“反內(nèi)卷”可能已在進行中,。過剩產(chǎn)能集中在光伏,、鋰電、新能源車等中高端制造業(yè)領(lǐng)域,，未來需求增長使得直接出清概率較低,。對于傳統(tǒng)產(chǎn)能占比高,、產(chǎn)能利用率較高且產(chǎn)品價格處于低位的行業(yè)，“反內(nèi)卷”政策效果會更明顯,。全球制造業(yè)向上而國內(nèi)開啟“反內(nèi)卷”時,，實物資產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒏鼮閺V闊，中國經(jīng)濟在海外需求回升下形成生產(chǎn)-消費良性循環(huán)的概率更大,。資產(chǎn)配置推薦上游資源品（銅,、鋁，油）及資本品（工程機械,、重卡,、叉車），中間品（鋼鐵,、化纖）；消費方面,，酒店餐飲,、旅游休閑、品牌服飾,、專營連鎖值得挖掘,；長期視角下，人民幣國際化下的大金融板塊重估將繼續(xù),，建議關(guān)注非銀金融,。

華安證券表示，短期存在外部風險擾動,，預(yù)計市場繼續(xù)震蕩,。配置上，“反內(nèi)卷”行情受基本面制約,，時間和空間有限,。看好銀行保險趨勢性行情,，同時關(guān)注景氣支撐（稀土永磁,、貴金屬、工程機械,、摩托車,、農(nóng)化制品）和地產(chǎn)估值修復機會。

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