多家券商發(fā)布了最新的市場策略觀點,。中信證券認為,當(dāng)前市場環(huán)境和氛圍與2014年底相似,,投資者在港股,、小微盤和產(chǎn)業(yè)賽道已積累了一定的賺錢效應(yīng),新發(fā)產(chǎn)品開始溫和回暖,。非金融板塊盈利預(yù)期趨近于底部,,投資者耐心有所好轉(zhuǎn)但信心仍需恢復(fù)。反內(nèi)卷和提振內(nèi)需成為政策目標,,具體政策出臺只是時間問題,?!笆逦濉币?guī)劃可能展示新的政策路徑。市場目前缺乏一個點火的催化,,可能是中美政策超預(yù)期或科技產(chǎn)業(yè)新變化,。配置上,建議關(guān)注AI和創(chuàng)新藥等具備超強產(chǎn)業(yè)趨勢特征的行業(yè),,通信和電子中的北美算力鏈,、有色和游戲等業(yè)績和估值匹配驅(qū)動的行業(yè),以及軍工和反內(nèi)卷相關(guān)的新能源,。
國金證券指出,近期政策對“反內(nèi)卷”的關(guān)注度上升,,背景是自2025年以來工業(yè)用電量持續(xù)慢于工業(yè)增加值同比增速,,自發(fā)性“反內(nèi)卷”可能已在進行中。過剩產(chǎn)能集中在光伏,、鋰電,、新能源車等中高端制造業(yè)領(lǐng)域,未來需求增長使得直接出清概率較低,。對于傳統(tǒng)產(chǎn)能占比高,、產(chǎn)能利用率較高且產(chǎn)品價格處于低位的行業(yè),“反內(nèi)卷”政策效果會更明顯,。全球制造業(yè)向上而國內(nèi)開啟“反內(nèi)卷”時,,實物資產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒏鼮閺V闊,中國經(jīng)濟在海外需求回升下形成生產(chǎn)-消費良性循環(huán)的概率更大,。資產(chǎn)配置推薦上游資源品(銅,、鋁,油)及資本品(工程機械,、重卡,、叉車),中間品(鋼鐵,、化纖),;消費方面,酒店餐飲,、旅游休閑,、品牌服飾、專營連鎖值得挖掘,;長期視角下,,人民幣國際化下的大金融板塊重估將繼續(xù),建議關(guān)注非銀金融,。
華安證券表示,,短期存在外部風(fēng)險擾動,,預(yù)計市場繼續(xù)震蕩。配置上,,“反內(nèi)卷”行情受基本面制約,,時間和空間有限??春勉y行保險趨勢性行情,,同時關(guān)注景氣支撐(稀土永磁、貴金屬,、工程機械,、摩托車、農(nóng)化制品)和地產(chǎn)估值修復(fù)機會,。