AI熱潮以前所未有的力量重塑全球經(jīng)濟(jì)格局,。7月9日美股開盤后,，英偉達(dá)股價(jià)一路走高,，總市值突破4萬億美元，在全球,、美股和科技企業(yè)歷史上創(chuàng)下新紀(jì)錄,。自2022年底ChatGPT引爆AI浪潮以來，對高性能AI芯片的需求激增,，英偉達(dá)憑借其領(lǐng)先的GPU技術(shù)占據(jù)了巨大市場優(yōu)勢,，利潤也隨之增長。然而,，在這個(gè)算力為王的時(shí)代,，英偉達(dá)面臨多家巨頭自研芯片和量子計(jì)算的雙重威脅。

英偉達(dá)再次刷新歷史,，當(dāng)天開盤時(shí)股價(jià)一度上漲2.5%,，達(dá)到163.9美元/股。盡管收盤時(shí)有所回落,，但總市值仍高達(dá)3.97萬億美元,，逼近4萬億美元大關(guān)。目前,，全球只有三家公司的市值超過3萬億美元,，微軟以3.75萬億美元位居第二，蘋果則以3.14萬億美元位列第三,。

兩年前英偉達(dá)的市值還不到1萬億美元,，隨后開啟猛漲模式。2023年6月進(jìn)入1萬億美元大關(guān),，到2024年3月突破2萬億,，同年6月飆升至3萬億美元。2025年7月,，英偉達(dá)市值一度突破4萬億美元,，股價(jià)較4月低點(diǎn)上漲89%。從2萬億到3萬億,，英偉達(dá)僅用時(shí)3個(gè)月,，從3萬億到4萬億也只用了一年左右的時(shí)間。自2023年初以來,，英偉達(dá)股價(jià)累計(jì)漲幅已超1000%,，2025年至今上漲逾20%。

在生成式AI需求驅(qū)動下,，英偉達(dá)業(yè)績一路飆漲,。截至2026財(cái)年Q1，英偉達(dá)營收達(dá)440.6億美元,，同比增長69%,；凈利潤187.8億美元，同比增26%,；每股攤薄收益0.81美元,，同比增長33%。有機(jī)構(gòu)預(yù)測英偉達(dá)市值可達(dá)6萬億美元,，分析師Ananda Baruah將英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)從175美元上調(diào)至250美元,，并指出：“我們正進(jìn)入下一波生成式 AI 采用的‘黃金浪潮’，而英偉達(dá)正處于這股更強(qiáng)勁需求的前端,?！?/p>

英偉達(dá)自1993年成立以來，已從一家專注于GPU的公司蛻變?yōu)轵?qū)動大型語言模型等復(fù)雜AI應(yīng)用的關(guān)鍵技術(shù)供應(yīng)商,。英偉達(dá)的最新理念是在全球打造規(guī)?；臄?shù)據(jù)中心工廠，以每年的節(jié)奏分步驟實(shí)現(xiàn)并向客戶交付產(chǎn)品,，在各個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破,。去年全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模已達(dá)2500億美元，且仍在以每年20%至25%的速度增長,，支撐了英偉達(dá)的估值,。

英偉達(dá)帶著Blackwell系列芯片馳騁市場，各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高出貨預(yù)期,。今年二季度,，GB200已經(jīng)開始量產(chǎn),，GB300計(jì)劃在第四季度進(jìn)入量產(chǎn)。根據(jù)Bernstein報(bào)告的數(shù)據(jù),，預(yù)計(jì)在2025年第三季度,，GB200機(jī)架的出貨量將達(dá)到1萬臺，GB300預(yù)計(jì)2025年第四季度出貨量為數(shù)千臺,。Jefferies也在報(bào)告中給出了相近的預(yù)測,，估計(jì)第三季度GB200的出貨量在1萬臺左右，2025年全年GB200 NVL72總出貨量約2.7萬臺,。

英偉達(dá)在AI服務(wù)器市場依然強(qiáng)勁,，目前從AI芯片供貨AI服務(wù)器的占比來看，英偉達(dá)還是第一,。根據(jù)英偉達(dá)2026財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績,，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)391億美元營收，同比增長73%,，占總營收比例高達(dá)89%,。核心的AI服務(wù)器增速雖然放緩，但需求仍在攀升,。據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)測,，2025年AI服務(wù)器的產(chǎn)值會達(dá)到30億美元，同比增長46%,。隨著英偉達(dá)從Hopper系列向Blackwell系列轉(zhuǎn)換,，整個(gè)AI服務(wù)器產(chǎn)值提升。

黃仁勛在股東大會上表示,，公司正在邁入“十年AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期”的開端,，“AI和機(jī)器人技術(shù)是最大的兩個(gè)增長機(jī)會，代表著數(shù)萬億美元的市場”,。他認(rèn)為,，在不久的將來,，所有移動的東西都將由機(jī)器人驅(qū)動,，下一個(gè)領(lǐng)域?qū)⑹瞧嚒?/p>

英偉達(dá)的路程并非一帆風(fēng)順,。2025年初，隨著DeepSeek等低成本AI模型的崛起,，市場一度擔(dān)憂AI基礎(chǔ)設(shè)施投入可能放緩,，英偉達(dá)股價(jià)因此遭遇重挫。此外,，美國對華芯片禁令影響下,，英偉達(dá)在中國市場的銷售遭遇挑戰(zhàn)。在美國對華芯片出口實(shí)施限制措施前,，英偉達(dá)中國業(yè)務(wù)占全球比重高達(dá)四分之一,，中國是英偉達(dá)最重要的市場之一,。去年，英偉達(dá)中國銷售額達(dá)到170億美元,。

黃仁勛希望特朗普政府修改與美國出口人工智能技術(shù)相關(guān)的法規(guī),，以便企業(yè)更好地利用未來科技所帶來的機(jī)遇,。他呼吁美國政府關(guān)注能夠加速推動人工智能技術(shù)發(fā)展的政策,。他提到：“中國是有堅(jiān)定意志和強(qiáng)大技術(shù)能力的國家，全球超過一半的人工智能研究人員來自于中國,?！?/p>

就在英偉達(dá)市值沖頂之時(shí)，來自生態(tài)內(nèi)部的裂縫也開始浮現(xiàn),。最典型的例子是英偉達(dá)的重要客戶OpenAI,。幾乎就在英偉達(dá)市值達(dá)到高峰的同時(shí)，媒體報(bào)道稱OpenAI正在使用谷歌自主研發(fā)的TPU芯片來為ChatGPT及其他產(chǎn)品提供算力支持,。資本顧問公司Running Point Capital首席投資官M(fèi)ichael Ashley Schulman表示,，投資者需警惕亞馬遜、微軟和Meta Platforms自研芯片的風(fēng)險(xiǎn),，這些科技巨頭可能繞過英偉達(dá),，大幅減少對其芯片的依賴。

量子計(jì)算的顛覆性風(fēng)險(xiǎn)同樣存在,。英偉達(dá)宣稱量子計(jì)算仍需10到15年才能成熟,，但這只是因?yàn)樗麄兩形床季至孔有酒I(yè)內(nèi)其他專家認(rèn)為,，量子計(jì)算可能5到7年內(nèi)就會實(shí)現(xiàn)突破,，其性能或?qū)⑤p松超越英偉達(dá)現(xiàn)有技術(shù)。不過,，多數(shù)投資者仍看好英偉達(dá)的長期前景,，認(rèn)為AI帶來的生產(chǎn)力提升將是一個(gè)長期結(jié)構(gòu)性變化，而英偉達(dá)無疑是最大的受益者之一,。隨著即將到來的財(cái)報(bào)季,，市場期待英偉達(dá)能再次超預(yù)期，為其股價(jià)繼續(xù)注入上行動力,。