近期行情顯示,，6月9日上證指數(shù)有效突破去年11月以來的下降趨勢線。自6月24日起,，指數(shù)穩(wěn)步沿10日均線連續(xù)上行,，各周期均線已呈多頭排列，兩市日均成交額抬升至1.4萬億元以上,，整體維持在震蕩向上的良性結(jié)構(gòu)中,。然而,，隨著處于高位的銀行、保險,、券商等大金融板塊輪動調(diào)整，上證指數(shù)上行節(jié)奏有所放緩,，并于7月15日跌破5日均線,，下探至10日均線方獲支撐企穩(wěn)回升，目前仍在3500點附近整理蓄勢,，但多頭態(tài)勢并沒有改變,。

當(dāng)前A股市場利好因素持續(xù)釋放，多維度積極信號正逐步匯聚,。從政策面來看,，穩(wěn)增長措施頻出，為市場注入強勁政策預(yù)期,。我國財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力,，為經(jīng)濟平穩(wěn)運行構(gòu)筑了堅實基礎(chǔ)。財政端更加積極,，1-5月廣義財政支出同比增長約6.6%,，重點支持“兩重”、“兩新”等工作,；貨幣端適度寬松,，5月降準(zhǔn)0.5個百分點，降息0.1個百分點,，保證流動性寬裕,，推動社會綜合融資成本下降，提升金融服務(wù)可獲得性和便利度,，顯著增強企業(yè)投資擴產(chǎn)與居民消費支出的動力,。

從基本面來看，國民經(jīng)濟迎難而上,、穩(wěn)中向好,，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，超過全年5%的政策目標(biāo),。具體來看,，社會消費品零售總額同比增長5.0%，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長2.8%,，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后增長6.6%,，貨物進(jìn)出口總額同比增長2.9%，其中出口增長7.2%,。最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)率52%,，資本形成總額貢獻(xiàn)率16.8%，貨物和服務(wù)凈出口貢獻(xiàn)率31.2%，內(nèi)需成為促進(jìn)經(jīng)濟增長的主動力,。

從資金面來看,，流動性合理充裕，增量資金入市跡象初顯,。隨著A股市場持續(xù)走高,，顯著的賺錢效應(yīng)吸引投資者關(guān)注，市場人氣明顯提升,，增量資金入場意愿有所增強,。以6月24日為牛市起點，截至7月15日,，融資余額規(guī)模達(dá)到1.88萬億元,，共增加720.91億元，股票型ETF規(guī)模達(dá)到3.06萬億元,，共增加985.01億元,。另外，監(jiān)管調(diào)整考核指標(biāo),，鼓勵險資提高權(quán)益資產(chǎn)比例,，多家險企宣布設(shè)立私募證券基金公司，例如新華保險聯(lián)合中國人壽等機構(gòu)發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金,，一期籌資500億元,，二期籌資200億元，三期籌資225億元,。據(jù)預(yù)測,，僅險資就有望為A股帶來萬億增量資金。

隨著A股攀升至年內(nèi)高點,，部分板塊因交易過熱而有所調(diào)整,。但A股技術(shù)面并未走壞，長周期仍處于上升趨勢,，表明當(dāng)前市場正通過橫盤震蕩消化前期獲利盤,，為后續(xù)上漲積蓄動能。預(yù)計接下來各類積極因素將持續(xù)演繹,，A股仍有較大上漲空間,，有望走出長牛慢牛行情。穩(wěn)增長政策仍有充足發(fā)力空間,，預(yù)計后續(xù)仍有刺激性政策落地,。全年增長目標(biāo)設(shè)定在5%，上半年實際增速已超目標(biāo)值,。下半年廣義財政空間還有超7萬億元,，央行下半年可能還有一次降準(zhǔn)和降息,。此外，針對經(jīng)濟中存在結(jié)構(gòu)性問題,，房地產(chǎn)領(lǐng)域或有新政推出,，就業(yè)、養(yǎng)老,、育兒等民生領(lǐng)域可能會有配套施策,。這些舉措有望助力A股接下來持續(xù)走強。

宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇與企業(yè)盈利持續(xù)修復(fù),，將共同構(gòu)筑A股牛市的堅實基礎(chǔ)。存款利率下行正驅(qū)動居民儲蓄遷移,，潛在萬億級增量資金蓄勢待發(fā),。盡管A股頻創(chuàng)新高，但從新開戶數(shù)據(jù)及社交平臺情緒觀察,，場外資金大規(guī)模入場跡象尚不明顯,，整體流入仍屬溫和。鑒于央行維持寬松貨幣政策,，銀行為穩(wěn)定凈息差,，下半年存款利率有望繼續(xù)下調(diào)以壓降負(fù)債成本。同時,，國債收益率迭創(chuàng)新低,，帶動固收產(chǎn)品收益持續(xù)下行。參考美日經(jīng)驗,，存款利率下行疊加股市走強,，往往觸發(fā)居民儲蓄大規(guī)模轉(zhuǎn)向權(quán)益市場。居民儲蓄轉(zhuǎn)移與機構(gòu)增配共同引入的增量資金,，將合力推升A股估值中樞,，支撐市場持續(xù)上行。

政策面,、基本面與資金面已形成有力共振,，市場情緒顯著回暖，投資者信心不斷增強,，A股市場上漲動能日益充沛,，未來積極因素有望持續(xù)演繹，一輪具備較堅實基礎(chǔ)的牛市行情正呼之欲出,，建議投資者積極關(guān)注,。