華爾街開啟鮑威爾對沖交易市場不確定性加劇

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2025-07-23 14:51:13 第一財經(jīng)

美國總統(tǒng)特朗普再次對市場產(chǎn)生了顯著影響,。繼“特朗普期權(quán)”,、“特朗普交易”和“特朗普總是退縮（TACO）交易”之后,，由于特朗普政府對美聯(lián)儲主席鮑威爾施加的壓力增加,，但相關(guān)表態(tài)卻變得模棱兩可且自相矛盾,，華爾街近期又開啟了“鮑威爾對沖”交易,。盡管面臨巨大壓力,，市場預(yù)計美聯(lián)儲下周仍將跳過降息。

華爾街開啟鮑威爾對沖交易

當?shù)貢r間22日，特朗普公開批評鮑威爾為“傻瓜”,，并表示八個月后鮑威爾就會離開,。鮑威爾的任期將持續(xù)到2026年5月,，而八個月后是2026年3月,。這一時間點引發(fā)市場對鮑威爾是否會提前離職的猜測。貝森特在采訪中談到鮑威爾時表示，現(xiàn)階段沒有任何跡象表明他需要立即離職。若鮑威爾有意堅持到任期屆滿,，這是理所應(yīng)當?shù)?；若選擇提前離任,，也予以尊重,。貝森特的表態(tài)同樣含糊不清,，令市場無從判斷,。

在這種不確定性下,，市場只能通過風險對沖來應(yīng)對。因此,，從上周三開始,，華爾街掀起了一股新的交易——鮑威爾對沖交易,。在特朗普可能罷免鮑威爾的消息和他出面否認之間的一小時內(nèi)，30年期美債收益率攀升至5.07%,，創(chuàng)下5月以來新高,，與5年期美債的利差也擴大至2021年以來最高水平。美元兌歐元下跌超過1%,，美股暴跌,。Citrini Research的分析師吉倫當時建議買入兩年期美債，賣出10年期美債,。背后的理論是,，新的美聯(lián)儲主席更可能順應(yīng)特朗普降低利率，從而壓低短期美債收益率,，推高長期債務(wù)收益率,。寬松的貨幣政策加上市場對央行獨立性喪失的擔憂,，可能進一步引發(fā)通脹擔憂,，推動長期債務(wù)收益率走高,。

隨后,，特朗普的表態(tài)變得更加模糊,，長期美債出現(xiàn)了連續(xù)數(shù)日的“舒緩式反彈”,。但吉倫透露，他并未撤銷對沖交易,。摩根大通客戶調(diào)查顯示，截至7月21日的一周內(nèi),，該行客戶對美國國債的多頭和空頭頭寸均有所增加,，中性頭寸比例下降,，整體凈多頭倉位略有下降。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)也顯示，資管機構(gòu)在多個美債期貨合約上的凈多頭倉位減少，尤其是5年期到超長期國債(Ultra Bond)的多個期限產(chǎn)品。杠桿基金還開始回補10年期美債的空頭倉位,，回補規(guī)模相當于利率每變動一個基點，相關(guān)頭寸市值就會減少約5600萬美元。

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