“當前金融市場流動性合理穩(wěn)定,?！敝袊嗣胥y行有關負責人近日接受媒體采訪時表示。

從量上來看,，今年前5個月社會融資規(guī)模增量7.9萬億元,，同比少增1.44萬億元,，5月末同比增長10.3%。央行有關負責人認為,，這主要是強監(jiān)管,、去杠桿政策效應逐步發(fā)揮，委托貸款,、信托貸款及未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等表外融資有所下降,，債券市場融資有所減少。但是，綜合考慮季節(jié)波動,、資產(chǎn)證券化等因素影響,，今年以來社會融資增長總體比較平穩(wěn)。

從價格來看,，金融市場利率企穩(wěn),。目前，10年期國債收益率已從去年底的接近4%下降到3.6%左右,。2018年5月份,，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率、質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為2.72%,、2.82%,，比上年同期低0.16個和0.11個百分點，年初以來累計下降0.2個和0.29個百分點,。

在此情況下,，國務院常務會議要求，運用定向降準等貨幣政策工具,，增強小微信貸供給能力,。恒豐銀行研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任蔡浩認為，此舉要求央行進一步采用差別化準備金和差異化的信貸政策,，引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸支持,，增強對小微企業(yè)、“三農(nóng)”等領域服務能力,。

引導正規(guī)金融體系發(fā)力

緩解小微企業(yè)融資難融資貴需要引導正規(guī)金融體系更多地發(fā)揮作用,。

在“2018小微金融行業(yè)峰會”上，北京大學國家發(fā)展研究院副院長,、數(shù)字金融研究中心主任黃益平介紹,，在金融領域存在著“二八法則”，即如果金融機構(gòu)抓住了最上層20%的客戶,，基本上就可以獲得80%市場份額，其余80%的客戶,，收獲相對來說就少了,。

但是，這80%中大多是小微企業(yè),。黃益平認為,，小微融資難是因為獲客難、風控難,。大多數(shù)小微企業(yè)歷史較短,，數(shù)據(jù)較缺乏，且沒有抵押資產(chǎn)，與傳統(tǒng)金融機構(gòu)風控不匹配,。同時,，我國征信系統(tǒng)不夠完善，服務小微企業(yè)難度較大,。同時,，金融市場也是分割的。正規(guī)金融體系利率不高,，但非正規(guī)金融體系利率很高,，小微企業(yè)很難從正規(guī)金融體系獲得融資。