原標(biāo)題：對美元中間價報(bào)價行重啟"逆周期因子"人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定

近日,，中國外匯交易中心表示,，自8月份以來，人民幣對美元匯率中間價報(bào)價行陸續(xù)主動調(diào)整了“逆周期系數(shù)”,，以適度對沖貶值方向的順周期情緒,。預(yù)計(jì)未來“逆周期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用,。

這是繼今年1月各中間價報(bào)價行相繼將“逆周期因子”調(diào)整為中性后，時隔7個月再次重啟,。據(jù)了解,，“逆周期因子”由各報(bào)價行根據(jù)經(jīng)濟(jì)等基本面變化、外匯市場順周期程度等自行設(shè)定,，調(diào)整“逆周期因子”可以適度校正市場供求中順周期因素對收盤匯率的影響,。去年5月份，為了適度對沖市場情緒的順周期波動,，外匯市場自律機(jī)制核心成員基于市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報(bào)價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調(diào)整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”,。引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為，穩(wěn)定了市場預(yù)期,。

今年1月份,，隨著我國跨境資本流動和外匯供求趨于平衡，人民幣對美元匯率中間價報(bào)價行基于自身對經(jīng)濟(jì)基本面和市場情況的判斷,，陸續(xù)將“逆周期因子”調(diào)整至中性,。近期,，受美元指數(shù)走強(qiáng)和經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期行為,。數(shù)據(jù)顯示,，8月24日，人民幣對美元中間價下調(diào)343個基點(diǎn),，報(bào)6.8710,，相比今年2月初下行幅度近10%。同時,，跨境資金流動波動加大,，6月、7月銀行結(jié)售匯差額連續(xù)收窄,。基于自身對市場情況的判斷,，人民幣對美元中間價報(bào)價行重啟了“逆周期因子”,。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從市場影響來看,，“逆周期因子”傳遞了較強(qiáng)的通過價格方式進(jìn)行逆周期調(diào)控的信號,。此前“逆周期因子”的推出、調(diào)至中性,，以及兩次發(fā)揮作用均對即期美元對人民幣產(chǎn)生較大影響,，甚至扭轉(zhuǎn)了短期市場行情。

“短期內(nèi)人民幣對美元匯率可能會出現(xiàn)反彈走勢,，呈現(xiàn)雙向波動特征,。”交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健分析,，8月24日中國外匯交易中心發(fā)布公告當(dāng)晚,，人民幣對美元即期匯率在夜盤交易時間急速飆升，從6.88一線升至6.80附近,，離岸人民幣匯率也上漲超過800個基點(diǎn),。8月27日，人民幣對美元中間價上調(diào)202個基點(diǎn),，報(bào)6.8508,。

值得注意的是，無論是調(diào)整還是重啟“逆周期因子”,，并沒有也不會改變外匯供求的趨勢和方向,。鄂永健表示，從中期來看,，美聯(lián)儲漸進(jìn)加息,、歐日央行保持政策寬松以及部分新興經(jīng)濟(jì)體貨幣危機(jī)條件下,，美元指數(shù)仍獲支撐，加之受經(jīng)貿(mào)摩擦影響,，人民幣仍有一定貶值壓力,；從長期來看，人民幣匯率最終走勢仍然取決于我國經(jīng)濟(jì)基本面,，當(dāng)前,，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展,，增長動力加快轉(zhuǎn)換,，增長韌性較強(qiáng)，人民幣匯率有條件在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者李華林）