原標(biāo)題：亮劍,！“兩高”發(fā)布司法解釋懲治操縱市場(chǎng),、“老鼠倉”

操縱市場(chǎng),、“老鼠倉”違法手段花樣迭出，資本市場(chǎng)參與者們痛恨已久,，“嚴(yán)懲”一直是市場(chǎng)的呼聲,。

最高人民法院、最高人民檢察院28日發(fā)布《關(guān)于辦理操縱證券,、期貨市場(chǎng)刑事案件適用法律若干問題的解釋》《關(guān)于辦理利用未公開信息交易刑事案件適用法律若干問題的解釋》,，加大對(duì)有關(guān)違法行為懲治力度，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展護(hù)航,。

瞄準(zhǔn)違法行為新變化強(qiáng)化司法保障

根據(jù)證券,、期貨市場(chǎng)違法的新特點(diǎn)，兩部司法解釋有針對(duì)性地明確多種違法情形,，為依法打擊犯罪分子提供了更明確的依據(jù),。

資本市場(chǎng)違法手段翻新?！啊摷偕陥?bào)’,、‘搶帽子’、綜合手法操縱等逐年增多,，信息型操縱,、跨市場(chǎng)操縱、濫用技術(shù)優(yōu)勢(shì)操縱等時(shí)有發(fā)生,；以往直接利用未公開信息交易,，逐漸發(fā)展到通過出售、交換,、利用未公開信息為他人賬戶交易等新形式,。”中國證監(jiān)會(huì)法律部主任程合紅說,。

針對(duì)新變化,，司法解釋明確了“以其他方法操縱證券、期貨市場(chǎng)”的情形,，“自己實(shí)際控制的賬戶”的認(rèn)定依據(jù),，“內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息”的范圍等。比如,，針對(duì)一些“大神”薦股后反向操作的案例,，司法解釋明確了“搶帽子交易操縱”可認(rèn)定為操縱市場(chǎng)。

此外,，因?yàn)樾蝿?shì)的變化,，司法實(shí)踐對(duì)一些法律適用情形有時(shí)也會(huì)存在一些分歧。比如,，“馬樂案”中便存在案件應(yīng)按“情節(jié)嚴(yán)重”還是“情節(jié)特別嚴(yán)重”處理的分歧,。檢察機(jī)關(guān)多次抗訴,，最高法終審判定馬樂利用未公開信息交易“情節(jié)特別嚴(yán)重”。

對(duì)此,，司法解釋明確了“情節(jié)嚴(yán)重”和“情節(jié)特別嚴(yán)重”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),。比如，結(jié)合操縱證券,、期貨市場(chǎng)犯罪特點(diǎn),，規(guī)定了七種“數(shù)額+情節(jié)”的“情節(jié)嚴(yán)重”情形等。

針對(duì)違法行為新形勢(shì)加大懲處力度

資本市場(chǎng)迅速發(fā)展,，操縱市場(chǎng),、“老鼠倉”案件的涉案金額明顯增大，加大懲處力度已經(jīng)成為業(yè)界普遍認(rèn)知,。

據(jù)監(jiān)管部門數(shù)據(jù),，操縱市場(chǎng)案件的成交額普遍在千萬元以上，有的達(dá)到近百億元,，部分案件違法所得金額上億元,；不少“老鼠倉”案件的當(dāng)事人違法收益超過千萬元。

“此類案件不僅嚴(yán)重破壞公開,、公平,、公正的證券、期貨市場(chǎng)原則,，嚴(yán)重?fù)p害廣大投資者合法權(quán)益,，而且嚴(yán)重破壞證券、期貨市場(chǎng)管理秩序,，危害國家金融安全和穩(wěn)定,，必須依法予以懲處?！弊罡呷嗣穹ㄔ盒倘ネラL李勇說,。

為此，此次司法解釋明顯提高了有關(guān)違法成本,。比如,，將操縱市場(chǎng)、“老鼠倉”違法犯罪中,，“所獲利益或者避免的損失”都認(rèn)定為“違法所得”,。也就是，不僅賺了是“違法所得”,，虧了也算,。

入案標(biāo)準(zhǔn)也有調(diào)整,。比如,，明確對(duì)出售或者變相出售未公開信息,、受過刑事處罰或者行政處罰、造成惡劣社會(huì)影響或者其他嚴(yán)重后果等幾類情形,，違法所得數(shù)額在一般入罪標(biāo)準(zhǔn)（100萬元）基礎(chǔ)上降低一半（50萬元）,，即可追究刑事責(zé)任。

此外,，根據(jù)司法解釋,，二次以上實(shí)施操縱證券、期貨市場(chǎng)行為或者利用未公開信息交易,，依法應(yīng)予行政處理或者刑事處理而未經(jīng)處理的,，相關(guān)交易數(shù)額或者違法所得數(shù)額累計(jì)計(jì)算。

“要讓資本市場(chǎng)走得健康,、走得穩(wěn),，投資者權(quán)益得到保護(hù)，政策必須要長‘牙齒’,，要讓犯罪分子瑟瑟發(fā)抖,。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說,，此次“兩高”的司法解釋正是市場(chǎng)呼聲,。

持續(xù)發(fā)力打擊資本市場(chǎng)違法行為

最高人民檢察院數(shù)據(jù)顯示，2015年以來,，全國檢察機(jī)關(guān)共起訴內(nèi)幕交易,、泄露內(nèi)幕信息罪71件111人，起訴操縱證券,、期貨市場(chǎng)罪21件41人,，起訴利用未公開信息交易罪102件128人。

一大批大案,、要案得到應(yīng)有的懲處,。“徐翔”操縱證券市場(chǎng)案,、“伊世頓”操縱期貨市場(chǎng)案,、遠(yuǎn)大物產(chǎn)操縱期貨市場(chǎng)案、“溫州幫”操縱證券市場(chǎng)案等,，都被公安機(jī)關(guān)破獲,。

在司法解釋發(fā)布同時(shí)，多部門稱將以此為契機(jī),，嚴(yán)厲打擊各類證券,、期貨違法犯罪活動(dòng)。公安部經(jīng)濟(jì)犯罪偵查局副局長李冰洋說,，全國公安機(jī)關(guān)將以此為契機(jī),，與檢,、法機(jī)關(guān)和證監(jiān)部門密切配合、分工協(xié)作,，嚴(yán)厲打擊各類證券,、期貨違法犯罪活動(dòng)。

程合紅說,，中國證監(jiān)會(huì)將依法嚴(yán)厲懲治操縱市場(chǎng),、“老鼠倉”違法犯罪行為，為平穩(wěn)推進(jìn)科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制,，深化資本市場(chǎng)改革,，打造一個(gè)規(guī)范、透明,、開放,、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),。

業(yè)界認(rèn)為,，隨著資本市場(chǎng)相關(guān)法制的完善，隨著監(jiān)管部門辦案質(zhì)量,、效率的提高,，資本市場(chǎng)違法犯罪行為必將受到更嚴(yán)厲的打擊，證券,、期貨市場(chǎng)的秩序?qū)⒌玫礁玫木S護(hù),。