經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者編者按：人民幣對(duì)美元離岸和在岸匯率先后突破“7”的整數(shù)關(guān)口,，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。專家表示,，在外部環(huán)境出現(xiàn)較大變化背景下,，人民幣匯率市場(chǎng)情緒出現(xiàn)一定波動(dòng)是正常現(xiàn)象,，實(shí)際影響有限,。相反，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力逐步釋放,，將為匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐——

8月5日，在岸,、離岸人民幣對(duì)美元雙雙突破7元大關(guān),，創(chuàng)下11年來(lái)新低。

“7”,，一直被認(rèn)為是市場(chǎng)重要心理關(guān)口,。人民幣匯率為何“破7”？“破7”后走勢(shì)會(huì)如何,？對(duì)企業(yè)和居民有何影響,？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪了相關(guān)人士。

消息面影響是直接誘因

“受單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義措施及對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期等影響,，今天人民幣對(duì)美元匯率有所貶值,，突破了7元，但人民幣對(duì)一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì),，這是市場(chǎng)供求和國(guó)際匯市波動(dòng)的反映?！?日,，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就人民幣匯率問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。

市場(chǎng)人士也表示,，近期消息面的影響,，應(yīng)該是此次“破7”的直接誘因。

“上周受美聯(lián)儲(chǔ)降息等消息影響,，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng),，美元指數(shù)沖高回落。今天在岸和離岸人民幣對(duì)美元匯率均‘破7’,，是市場(chǎng)情緒變化的反映,?！敝袊?guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為。

“受對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期等影響,，美股大跌,，原油暴跌，人民幣跌破‘7’關(guān)鍵位置,?！奔问⒓瘓F(tuán)首席中文分析師黃俊稱。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，中國(guó)實(shí)施的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,。市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用,，人民幣匯率的波動(dòng)是由這一機(jī)制決定的，這是浮動(dòng)匯率制度的應(yīng)有之義,。從全球市場(chǎng)角度觀察,，作為貨幣之間的比價(jià)，匯率波動(dòng)也是常態(tài),，有了波動(dòng),，價(jià)格機(jī)制才能發(fā)揮資源配置和自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用。

“如果回顧過(guò)去20年人民幣匯率的變化,，會(huì)發(fā)現(xiàn)人民幣對(duì)美元既有過(guò)8元多的時(shí)候,，也有過(guò)7元多和6元多的時(shí)候，現(xiàn)在人民幣匯率又回到7元以上,?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)，需要說(shuō)明的是,，人民幣匯率“破7”,，這個(gè)“7”不是年齡，過(guò)去就回不來(lái)了,，也不是堤壩,，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里；“7”更像水庫(kù)的水位,，豐水期的時(shí)候高一些,，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來(lái)，有漲有落,，都是正常的,。

測(cè)算顯示，盡管近期人民幣對(duì)美元有所貶值，但從歷史上看,，人民幣總體是升值的,。過(guò)去20年國(guó)際清算銀行計(jì)算的人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率都升值了30%左右，人民幣對(duì)美元匯率升值了20%,。

今年以來(lái),，人民幣在國(guó)際貨幣體系中仍保持著穩(wěn)定地位，人民幣對(duì)一籃子貨幣是走強(qiáng)的,，CFETS人民幣匯率指數(shù)升值了0.3%,。今年初至8月2日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶值0.53%，小于同期韓元,、阿根廷比索,、土耳其里拉等新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元匯率的跌幅，是新興市場(chǎng)貨幣中較為穩(wěn)定的貨幣,，且強(qiáng)于歐元,、英鎊等儲(chǔ)備貨幣。

預(yù)計(jì)未來(lái)保持基本穩(wěn)定

人民幣匯率“破7”后走勢(shì)會(huì)如何,？

溫彬認(rèn)為,，隨著人民幣匯率形成機(jī)制日益完善和市場(chǎng)化程度提高，人民幣匯率彈性也會(huì)增強(qiáng),，對(duì)于是否“破7”無(wú)需過(guò)度關(guān)注,。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn),、國(guó)際收支平衡,、金融風(fēng)險(xiǎn)可控，人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定,，相反美元指數(shù)仍有繼續(xù)下跌空間,，人民幣對(duì)美元不存在貶值基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)將繼續(xù)在合理均衡水平上雙向波動(dòng),。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)是人民幣的‘定海神針’,。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是全球性的普遍現(xiàn)象。如果橫向比較,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球主要國(guó)家中仍有明顯優(yōu)勢(shì),，保證了人民幣沒(méi)有大跌的基礎(chǔ)?！秉S俊表示，人民幣“破7”對(duì)市場(chǎng)心理的沖擊遠(yuǎn)大于對(duì)經(jīng)濟(jì)本身的沖擊,。中國(guó)央行應(yīng)做好市場(chǎng)預(yù)期管理,，穩(wěn)定市場(chǎng)心理預(yù)期。心理穩(wěn)定了，“破7”帶來(lái)的負(fù)面影響也將化為無(wú)形,。

“打破整數(shù)價(jià)位的禁忌,，更應(yīng)視為人民幣匯率彈性提升的必然結(jié)果。至少?gòu)慕谘胄卸啻卧陔x岸市場(chǎng)發(fā)行央票等措施來(lái)看,，央行的操作目標(biāo)仍然是從逆周期宏觀審慎的角度維護(hù)人民幣有效匯率的基本穩(wěn)定,。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為,，人民幣匯率有彈性,、有韌性，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在外部沖擊面前具備更強(qiáng)韌性的前提條件,。

“人民幣匯率走勢(shì),，長(zhǎng)期取決于基本面，短期內(nèi)市場(chǎng)供求和美元走勢(shì)也會(huì)產(chǎn)生較大影響,?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制有利于發(fā)揮價(jià)格杠桿調(diào)節(jié)供求平衡的作用,，在宏觀上起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支“自動(dòng)穩(wěn)定器”的功能,。中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)，制造業(yè)門(mén)類齊全,，產(chǎn)業(yè)體系較為完善,，出口部門(mén)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，進(jìn)口依存度適中,，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)國(guó)際收支有很強(qiáng)的調(diào)節(jié)作用,，外匯市場(chǎng)自身會(huì)找到均衡。

“從宏觀層面看,，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效，增長(zhǎng)韌性較強(qiáng),，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定,，財(cái)政狀況穩(wěn)健，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控,，國(guó)際收支穩(wěn)定,，跨境資本流動(dòng)大體平衡，外匯儲(chǔ)備充足,，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐,。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō),，特別是在目前歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻谋尘跋?，中?guó)是主要經(jīng)濟(jì)體中唯一的貨幣政策保持常態(tài)的國(guó)家,，人民幣資產(chǎn)的估值仍然偏低，穩(wěn)定性相應(yīng)更強(qiáng),，中國(guó)有望成為全球資金的“洼地”,。

“下半年到明年，在逆周期宏觀政策推動(dòng)下,，內(nèi)需增長(zhǎng),、包括投資和消費(fèi)都可能保持平穩(wěn)運(yùn)行，應(yīng)該會(huì)對(duì)匯率穩(wěn)定發(fā)揮積極作用,?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，中國(guó)宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)資源比較充沛,，政策發(fā)揮作用的空間比較大等一系列的因素將有助于人民幣匯率未來(lái)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。未來(lái)人民幣匯率會(huì)有波動(dòng)，但不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值,。

雙向浮動(dòng)仍是常態(tài)

有觀點(diǎn)認(rèn)為,，人民幣匯率“破7”會(huì)產(chǎn)生恐慌，導(dǎo)致大量資本外逃,。對(duì)此,，中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定表示，持有上述觀點(diǎn)的人“完全是自己嚇自己”,。

余永定認(rèn)為,，一方面，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目仍是順差,，不存在很大換匯壓力,；另一方面，資本外逃已不像2015年,、2016年時(shí)那么容易,，短期內(nèi)外資也不能把大量利潤(rùn)匯走。

中國(guó)光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華表示,，從投資角度看,，人民幣匯率整體有望保持平穩(wěn)，因?yàn)橐酝壿嬰y以復(fù)制,?！笆袌?chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端影響有較為充分的消化，投資者更為理性,。同時(shí),，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)政策空間相對(duì)較大,，人民幣資產(chǎn)估值洼地,，全球資金流入趨勢(shì)未變,。以往新興市場(chǎng)出現(xiàn)的資本外流、匯率貶值,、資產(chǎn)價(jià)格暴跌的邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變?！彼f(shuō),。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，改革開(kāi)放是中國(guó)的基本國(guó)策,，外匯管理要堅(jiān)持改革開(kāi)放,，進(jìn)一步提升跨境貿(mào)易和投資便利化，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，“破7”后這一政策取向不會(huì)變,。

“對(duì)普通老百姓而言，過(guò)去20多年,，人民幣對(duì)美元和一籃子貨幣升的時(shí)候多,、貶的時(shí)候少，老百姓主要金融資產(chǎn)集中在人民幣上,，受到最好的保護(hù),，其對(duì)外的購(gòu)買力穩(wěn)步攀升?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō),，企業(yè)也是如此。我們不希望企業(yè)過(guò)多暴露在匯率風(fēng)險(xiǎn)中,，支持企業(yè)購(gòu)買匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí)也要看到，目前人民幣匯率既可能貶值,，也可能升值,，雙向浮動(dòng)是常態(tài)，不僅是企業(yè),，即便更為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)也難以預(yù)測(cè)匯率走勢(shì),。

因此，央行建議要專注于實(shí)體業(yè)務(wù),，不要將精力過(guò)多用在判斷或投機(jī)匯率趨勢(shì)上,，要樹(shù)立“風(fēng)險(xiǎn)中性”的財(cái)務(wù)理念，敘做外匯衍生品應(yīng)以鎖定外匯成本,、降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性,、實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利為目的，而不應(yīng)以外匯衍生品交易本身盈利為目的,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者姚進(jìn)）