10年來,，創(chuàng)業(yè)板集聚了一批頗具影響力、競(jìng)爭(zhēng)力的新興產(chǎn)業(yè)公司,，在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),、加速新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著日益重要的作用。接下來,，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度迫切需要進(jìn)一步完善,，以便能在更大范圍、更高水平上服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略——

10月30日是創(chuàng)業(yè)板10周年的日子,。

10年來,，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已從28家增加到773家，總市值達(dá)5.68萬億元,，集聚了一批頗具影響力,、競(jìng)爭(zhēng)力的新興產(chǎn)業(yè)公司，在支持“雙創(chuàng)”企業(yè)群體,、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài),、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加速新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著日益重要的作用,，成為新時(shí)代推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的引擎。

資金活水激發(fā)創(chuàng)新活力

創(chuàng)業(yè)板上市公司沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司是中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的翹楚,，其多款產(chǎn)品比肩世界一流水平,。以真空潔凈機(jī)器人為例，我國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)外企業(yè)壟斷,。該公司多年專注于相關(guān)研發(fā)與技術(shù)突破,，成功研制出真空潔凈機(jī)器人并廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、LED,、光伏,、核電、顯示面板,、集成電路等領(lǐng)域,，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

這只是創(chuàng)業(yè)板上市公司的一個(gè)縮影。截至今年9月30日,，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)共有773家上市公司,，占A股上市公司總數(shù)的20.84%；總市值為5.68萬億元,，占A股總市值的10.23%,，已成為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)通過IPO募資達(dá)4040億元,，再融資金額（含重組配套融資）3418億元,，股權(quán)融資總額累計(jì)達(dá)7458億元，直接融資投向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域,，進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展,。

目前，創(chuàng)業(yè)板超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè),，超過八成擁有自主研發(fā)核心能力,，超過七成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，公司創(chuàng)新特征明顯,，成為名副其實(shí)的“高新企業(yè)之家”,。不同于A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)板已具備鮮明的板塊特色并形成示范效應(yīng),。在屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)549家公司中,，以新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保,、生物醫(yī)藥為代表的產(chǎn)業(yè)的聚集效應(yīng)明顯,；以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例，已有208家公司登陸創(chuàng)業(yè)板,，占創(chuàng)業(yè)板比重近三成,。創(chuàng)新企業(yè)集聚，研發(fā)實(shí)力“硬核”,。近10年,，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度超過5%，2018年更有91家公司的研發(fā)強(qiáng)度高于10%,，研發(fā)投入持續(xù)高于A股平均水平,，為發(fā)展提供了持續(xù)動(dòng)力。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示,，創(chuàng)業(yè)板為我國(guó)創(chuàng)業(yè)型,、高科技產(chǎn)業(yè)融資開辟了路徑，在引導(dǎo)資本市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)層面具有前瞻性和重要指向意義,。10年來,，創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)持“成長(zhǎng)”和“嚴(yán)格”并重,。一方面，創(chuàng)業(yè)板將高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)周期納入考量,，在上市要求,、資本規(guī)模及業(yè)績(jī)層面要求相對(duì)寬松；另一方面,，創(chuàng)業(yè)板又以相對(duì)嚴(yán)格的監(jiān)管條件保護(hù)投資者,，為投資者甄別真正的“成長(zhǎng)性”企業(yè)，有效推進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展,。

并購(gòu)重組助力實(shí)體發(fā)展

10年來,，創(chuàng)業(yè)板充分發(fā)揮資本市場(chǎng)主渠道作用，積極支持上市公司有效運(yùn)用并購(gòu)重組工具,，一大批創(chuàng)業(yè)板公司借助并購(gòu)重組成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí),，邁向高質(zhì)量發(fā)展新臺(tái)階。

由于創(chuàng)業(yè)板不允許公司使用募集資金開展高風(fēng)險(xiǎn)投資,，募集資金主要用于發(fā)展主業(yè),、支付并購(gòu)對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金,、償還債務(wù)等,，切實(shí)發(fā)揮了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

產(chǎn)業(yè)并購(gòu),，借力資本市場(chǎng)做大做強(qiáng),。愛爾眼科上市后借力資本市場(chǎng)打破資金瓶頸，通過募集資金新建,、體外培育后收購(gòu)等方式,，不斷將與公司經(jīng)營(yíng)匹配的眼科醫(yī)院納入上市公司體系，實(shí)現(xiàn)不同資源能力的醫(yī)院之間相互轉(zhuǎn)診,、醫(yī)師資源相互流動(dòng),，最大限度利用技術(shù)資源、滿足不同層次的眼科醫(yī)療需求,。上市前,，愛爾眼科在全國(guó)12個(gè)省市設(shè)立了19家連鎖眼科醫(yī)院，2008年門診量累計(jì)為63萬人次,；經(jīng)過10年發(fā)展，今年愛爾眼科已在全國(guó)30個(gè)省市區(qū)建立了300余家專業(yè)眼科醫(yī)院,，年門診量超過650萬人,。與此同時(shí)，愛爾眼科經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速,，2009年至2018年,，其凈利潤(rùn)從0.92億元增長(zhǎng)至10.09億元,，市值從69億元增長(zhǎng)至1093億元，成為創(chuàng)業(yè)板市值第三大的上市公司,。

10年來,，創(chuàng)業(yè)板共有364家上市公司共計(jì)披露589單重大資產(chǎn)重組方案，涉及交易金額5729.25億元,；有289家公司實(shí)施完成409單資產(chǎn)重組,，涉及交易金額3783.36億元，累計(jì)配套融資金額超過1304.84億元,，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。

在從嚴(yán)監(jiān)管理念引導(dǎo)下，創(chuàng)業(yè)板重組市場(chǎng)亂象得到了有效治理,，市場(chǎng)逐步回歸服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展本源,。從行業(yè)看，創(chuàng)業(yè)板公司重組標(biāo)的集中于計(jì)算機(jī)和通信設(shè)備制造業(yè),、軟件和信息技術(shù)行業(yè),、專用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè),、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)等,，這5類行業(yè)占到了重組方案總量近50%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融,、游戲、影視,、VR等熱點(diǎn)領(lǐng)域盲目跟風(fēng)跨界并購(gòu)大幅減少,。在業(yè)務(wù)規(guī)模方面，資產(chǎn)重組實(shí)施完成的289家創(chuàng)業(yè)板公司2018年平均營(yíng)業(yè)收入及同比增長(zhǎng)率分別為22.19億元,、23.79%,，非重組類公司2018年平均營(yíng)業(yè)收入及同比增長(zhǎng)率分別為15.24億元、18.20%,，重組公司業(yè)績(jī)規(guī)模大,、增長(zhǎng)率高，外延并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展壯大正面作用明顯,。

“經(jīng)過10年發(fā)展,，通過有效運(yùn)用并購(gòu)重組工具，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)整合與結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，拓展了科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資渠道,，推動(dòng)了新興產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，為支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè),、深化改革,、推動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)揮了重要作用,。”北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授李銳表示,。

改革的信號(hào)越來越清晰

創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來,，市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，運(yùn)行總體平穩(wěn),，制度體系行之有效,，在服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面發(fā)揮了重大作用。但是,，隨著新經(jīng)濟(jì),、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),、新模式層出不窮,，也對(duì)創(chuàng)業(yè)板提出了更高要求。

創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)規(guī)模仍有發(fā)展空間,，首發(fā)條件包容性有待提升,，市場(chǎng)覆蓋面仍需擴(kuò)大，板塊龍頭基石企業(yè)還需增加,，再融資制度等仍有改進(jìn)空間,，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度迫切需要進(jìn)一步完善，以便能在更大范圍,、更高水平上服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略,。

創(chuàng)業(yè)板改革步伐不斷提速。近日,，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見》提出,，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市,、再融資和并購(gòu)重組制度,，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革。

10月18日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》明確提出,，允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施重組上市交易,。創(chuàng)業(yè)板改革信號(hào)愈來愈清晰,。

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，加快創(chuàng)業(yè)板改革,。聚焦深圳中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)建設(shè)需求,，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，完善發(fā)行上市,、并購(gòu)重組,、再融資等基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性,。

“深交所將按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署,，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的根本宗旨，深化市場(chǎng)改革,，豐富產(chǎn)品供給,，優(yōu)化市場(chǎng)培育，健全完善適合創(chuàng)新型,、成長(zhǎng)型企業(yè)的制度安排,，增強(qiáng)板塊包容性和覆蓋面，加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)上市支持力度,，努力打造與中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)相匹配的資本市場(chǎng)生態(tài)體系,。”深圳證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,。