2月3日,，受到疫情持續(xù)發(fā)酵影響，A股在休市一周后重新開(kāi)市的首個(gè)交易日出現(xiàn)補(bǔ)跌,，滬深300指數(shù)收跌7.9%,。但在市場(chǎng)情緒超調(diào)釋放后，伴隨疫情防控措施持續(xù)落地,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)定的基本面和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對(duì)較低的估值水平對(duì)于外資的長(zhǎng)期吸引力也更為凸顯,。2月4日，市場(chǎng)即止跌企穩(wěn),，滬深300指數(shù)收漲2.6%,，創(chuàng)業(yè)板更是反彈逾4.8%。隨著內(nèi)地市場(chǎng)出現(xiàn)回穩(wěn)跡象,，全球主要股市指數(shù)普漲,，恒生指數(shù)收盤(pán)上漲1.2%，亞太和歐洲市場(chǎng)企穩(wěn)反彈,，在岸和離岸人民幣兌美元匯率在短暫破“7”后重回該點(diǎn)位之下,。我們認(rèn)為：從短期來(lái)看，多措并舉對(duì)疫情發(fā)展的有效防控和全社會(huì)聚氣凝神共同戰(zhàn)疫的合力對(duì)于穩(wěn)定全球金融市場(chǎng)信心至關(guān)重要,；從長(zhǎng)期而言,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的未來(lái)依舊向好，依托于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓艙石的重要角色,，中國(guó)金融也在深刻影響和塑造著全球金融市場(chǎng),。

第一,，全球金融市場(chǎng)短期企穩(wěn)是對(duì)中國(guó)防控疫情系統(tǒng)措施投出的信心之票。新冠疫情發(fā)酵以來(lái),，相關(guān)部委迅速出臺(tái)了一系列涉及經(jīng)濟(jì),、社會(huì)、金融等領(lǐng)域的措施,，為疫情防控提供主要保障：國(guó)家及時(shí)做出了延遲復(fù)工及其他配套政策,，并積極協(xié)調(diào)資源快速建設(shè)專(zhuān)科醫(yī)院，從根源上抑制疫情傳播和蔓延,；財(cái)政部門(mén)積極減稅降費(fèi),，還有針對(duì)性的對(duì)患者和醫(yī)務(wù)人員提供補(bǔ)助和補(bǔ)貼；央行提供累計(jì)1.7萬(wàn)億的流動(dòng)性支持,，并通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作降息引導(dǎo)貨幣政策邊際寬松,；金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)受疫情較大的行業(yè)和中小微企業(yè)定向信貸支持，對(duì)受災(zāi)地區(qū)股權(quán)質(zhì)押,、融資融券等做出特殊安排等,。這些舉措的出臺(tái)，不僅對(duì)防控疫情起到了積極作用,，也穩(wěn)定了中國(guó)和國(guó)際社會(huì)的信心,，有利于緩解全球金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。

第二,，“多難興邦”的精氣神成為改革再出發(fā)的重要?jiǎng)恿?。面?duì)短期的疫情沖擊，中國(guó)政府,、社會(huì),、人民聚氣凝神，共同戰(zhàn)疫,。盡管面臨短期不可避免的經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力,，但凝心聚力進(jìn)一步深化改革開(kāi)放、補(bǔ)齊發(fā)展短板已成為社會(huì)各界的重要共識(shí),。展望未來(lái),，在贏得戰(zhàn)疫勝利之后，通過(guò)提高全要素生產(chǎn)率促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展將成為改革再出發(fā)的主要脈絡(luò),。我們相信,，通過(guò)綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)金融體系改革、監(jiān)管體制改革,、政府機(jī)構(gòu)改革等多重工具，全要素生產(chǎn)率的提振將支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)中向好,，而齊頭并進(jìn),、相互支撐的“全體系改革”也會(huì)成為金融市場(chǎng)穩(wěn)定的根本支撐,。

第三，金融市場(chǎng)是中國(guó)未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的晴雨表,。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)“增質(zhì)”，而非“增速”的晴雨表,，其長(zhǎng)周期表現(xiàn)事實(shí)上由產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),、民生福祉改善、科學(xué)技術(shù)進(jìn)步,、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化所推動(dòng),。盡管疫情會(huì)帶來(lái)的短期的經(jīng)濟(jì)和金融沖擊，但不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì),。類(lèi)比國(guó)際經(jīng)驗(yàn),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提升將改變經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能、改善分配制度,、提升風(fēng)險(xiǎn)偏好,，從而中國(guó)經(jīng)濟(jì)將擺脫“高杠桿、低效率”的粗放增長(zhǎng),，升級(jí)為“更平衡,、更充分”的穩(wěn)健增長(zhǎng)。有鑒于此,，高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期紅利將引領(lǐng)資本市場(chǎng)走向理性繁榮,。

第四，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定是全球經(jīng)濟(jì)金融壓艙石,。當(dāng)前,，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，第一大制造業(yè)國(guó),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約占亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的一半,，是區(qū)域和全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要樞紐。自金融危機(jī)以來(lái),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)顯著高于其他經(jīng)濟(jì)體,，并且在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下日益成為全球供給-需求的雙中心。2019年,，提速的中國(guó)金融開(kāi)放也成為新一輪對(duì)外開(kāi)放的推進(jìn)器,，外資對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的青睞也轉(zhuǎn)化為持續(xù)的資金流入，2019年僅狹義口徑的滬深港通北向成交凈買(mǎi)入就超過(guò)3500億元,。隨著金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放的不斷加大,，中國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體之間的全球化互惠紅利也將更多映射為中國(guó)與全球其他金融市場(chǎng)之間的唇齒相依?？梢灶A(yù)見(jiàn),，中國(guó)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展將大大提升國(guó)際金融市場(chǎng)的效率和穩(wěn)定性,。（工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)）