2月3日,，受到疫情持續(xù)發(fā)酵影響，A股在休市一周后重新開市的首個交易日出現(xiàn)補跌,，滬深300指數(shù)收跌7.9%,。但在市場情緒超調(diào)釋放后，伴隨疫情防控措施持續(xù)落地,，中國經(jīng)濟相對穩(wěn)定的基本面和優(yōu)質資產(chǎn)相對較低的估值水平對于外資的長期吸引力也更為凸顯,。2月4日，市場即止跌企穩(wěn),，滬深300指數(shù)收漲2.6%,，創(chuàng)業(yè)板更是反彈逾4.8%。隨著內(nèi)地市場出現(xiàn)回穩(wěn)跡象,，全球主要股市指數(shù)普漲,，恒生指數(shù)收盤上漲1.2%，亞太和歐洲市場企穩(wěn)反彈,，在岸和離岸人民幣兌美元匯率在短暫破“7”后重回該點位之下,。我們認為：從短期來看，多措并舉對疫情發(fā)展的有效防控和全社會聚氣凝神共同戰(zhàn)疫的合力對于穩(wěn)定全球金融市場信心至關重要,；從長期而言,，中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的未來依舊向好,，依托于全球經(jīng)濟增長壓艙石的重要角色，中國金融也在深刻影響和塑造著全球金融市場,。

第一,，全球金融市場短期企穩(wěn)是對中國防控疫情系統(tǒng)措施投出的信心之票。新冠疫情發(fā)酵以來,，相關部委迅速出臺了一系列涉及經(jīng)濟,、社會、金融等領域的措施,，為疫情防控提供主要保障：國家及時做出了延遲復工及其他配套政策,，并積極協(xié)調(diào)資源快速建設專科醫(yī)院,，從根源上抑制疫情傳播和蔓延,；財政部門積極減稅降費，還有針對性的對患者和醫(yī)務人員提供補助和補貼,；央行提供累計1.7萬億的流動性支持,，并通過公開市場操作降息引導貨幣政策邊際寬松；金融監(jiān)管部門對受疫情較大的行業(yè)和中小微企業(yè)定向信貸支持,，對受災地區(qū)股權質押,、融資融券等做出特殊安排等。這些舉措的出臺,，不僅對防控疫情起到了積極作用,，也穩(wěn)定了中國和國際社會的信心，有利于緩解全球金融市場的避險情緒,。

第二,，“多難興邦”的精氣神成為改革再出發(fā)的重要動力。面對短期的疫情沖擊,，中國政府,、社會、人民聚氣凝神,，共同戰(zhàn)疫,。盡管面臨短期不可避免的經(jīng)濟增速放緩壓力，但凝心聚力進一步深化改革開放,、補齊發(fā)展短板已成為社會各界的重要共識,。展望未來，在贏得戰(zhàn)疫勝利之后,，通過提高全要素生產(chǎn)率促進高質量發(fā)展將成為改革再出發(fā)的主要脈絡,。我們相信，通過綜合運用經(jīng)濟金融體系改革、監(jiān)管體制改革,、政府機構改革等多重工具,，全要素生產(chǎn)率的提振將支撐中國經(jīng)濟長期穩(wěn)中向好，而齊頭并進,、相互支撐的“全體系改革”也會成為金融市場穩(wěn)定的根本支撐,。

第三,，金融市場是中國未來高質量發(fā)展的晴雨表,。歷史經(jīng)驗表明，資本市場是經(jīng)濟“增質”,，而非“增速”的晴雨表,，其長周期表現(xiàn)事實上由產(chǎn)業(yè)轉型升級、民生福祉改善,、科學技術進步,、融資結構優(yōu)化所推動。盡管疫情會帶來的短期的經(jīng)濟和金融沖擊,，但不會改變中國經(jīng)濟從高速增長轉向高質量發(fā)展的長期趨勢,。類比國際經(jīng)驗，經(jīng)濟增長質量的提升將改變經(jīng)濟內(nèi)生動能,、改善分配制度,、提升風險偏好，從而中國經(jīng)濟將擺脫“高杠桿,、低效率”的粗放增長,，升級為“更平衡、更充分”的穩(wěn)健增長,。有鑒于此,，高質量發(fā)展的長期紅利將引領資本市場走向理性繁榮。

第四,，中國經(jīng)濟和金融穩(wěn)定是全球經(jīng)濟金融壓艙石,。當前，作為全球第二大經(jīng)濟體,，第一大制造業(yè)國,，中國經(jīng)濟總量約占亞太地區(qū)經(jīng)濟總量的一半，是區(qū)域和全球經(jīng)濟活動的重要樞紐,。自金融危機以來,，中國經(jīng)濟增長對全球經(jīng)濟增長的貢獻顯著高于其他經(jīng)濟體，并且在經(jīng)濟結構轉型的大背景下日益成為全球供給-需求的雙中心,。2019年,，提速的中國金融開放也成為新一輪對外開放的推進器，外資對于中國經(jīng)濟的青睞也轉化為持續(xù)的資金流入，2019年僅狹義口徑的滬深港通北向成交凈買入就超過3500億元,。隨著金融市場雙向開放的不斷加大,，中國與其他經(jīng)濟體之間的全球化互惠紅利也將更多映射為中國與全球其他金融市場之間的唇齒相依?？梢灶A見,，中國金融市場的長期健康發(fā)展將大大提升國際金融市場的效率和穩(wěn)定性。（工銀國際首席經(jīng)濟學家程實）