萬億新基建風(fēng)口吸引多路資金競逐

央地政策連發(fā)聚焦重點領(lǐng)域，提高貸款不良容忍度等更多利好將出

支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的利好政策接踵而至,。目前,，已有20多個省份公布規(guī)模達數(shù)萬億元的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃,。為充分發(fā)揮“新基建”的乘數(shù)效應(yīng)，除了通過發(fā)行專項債,、擴大信貸資金支持等政策不斷加強對“新基建”的資金支持外，民間投資力量也圍繞人工智能,、大數(shù)據(jù)中心等多個重點領(lǐng)域加快集結(jié)腳步,。《經(jīng)濟參考報》記者了解到,，更多調(diào)動社會資本的利好政策還將出臺,，為“新基建”投資供給更多中長期資金。

今年以來，作為穩(wěn)增長,、培育新動能的重要力量,，“新基建”備受關(guān)注，中央層面多次作出部署,。4月29日召開的中央政治局常委會會議強調(diào),，要啟動一批重大項目，加快傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和5G,、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。4月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署加快推進信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，推動產(chǎn)業(yè)和消費升級。

地方層面,，已有20多個省份推出總額數(shù)萬億元的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃,。僅近一個月,，就有上海,、江蘇、重慶,、山東,、云南等省份和廣州等城市規(guī)劃一批“新基建”項目,，這些項目大多瞄準(zhǔn)5G,、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點領(lǐng)域,。上海,、廣州分別舉辦了千億元級別的簽約開工儀式,。

賽迪智庫日前發(fā)布的《“新基建”發(fā)展白皮書》預(yù)計，到2025年,，包括5G基建,、特高壓,、城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領(lǐng)域“新基建”直接投資將達10萬億元，帶動投資累積或超17萬億元,。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)前鼓勵“新基建”投資有雙重意義,。首先，在國內(nèi)疫情防控常態(tài)化背景下,，基建投資發(fā)力將為提振短期經(jīng)濟增長動能、穩(wěn)就業(yè)創(chuàng)造有利環(huán)境,。其次，“新基建”的七大主要領(lǐng)域均符合我國經(jīng)濟長期轉(zhuǎn)型升級方向,，存在補短板需求,。

作為啟動“新基建”的關(guān)鍵一環(huán)，巨量建設(shè)資金從何而來備受關(guān)注,。4月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，創(chuàng)新投資建設(shè)模式,，堅持以市場投入為主，支持多元主體參與建設(shè),，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品強化服務(wù),。加強政府引導(dǎo)和支持，為投資建設(shè)提供更多便利,。3月31日召開的國務(wù)院常務(wù)會議確定再提前下達一批地方政府專項債額度,，帶動擴大有效投資,。

證監(jiān)會4月30日宣布，近日與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》,，境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點正式起步,。業(yè)內(nèi)人士指出,，這意味著社會資本可通過更多途徑參與“新基建”投資。

政策支持下,，多地下調(diào)項目資本金比例以擴大信貸對“新基建”的支持力度。截至目前,，工行,、建行、中信銀行等銀行均表示將加大“新基建”領(lǐng)域信貸投放,，部分銀行出臺了對接“新基建”項目的專項貸款計劃,。

在一些領(lǐng)域，社會資金積極入局,。例如,，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，一直由基礎(chǔ)電信企業(yè)投資,，財政資金僅在普遍服務(wù)方面給予少量補貼,。2020年，中國三大電信運營商預(yù)計在5G領(lǐng)域投資2000億元,。在云計算方面,，阿里巴巴、騰訊,、三大電信運營商打造公有云,。

阿里云日前還宣布，未來三年投入2000億元加碼“新基建”,，用于云操作系統(tǒng),、服務(wù)器、芯片等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅,。

更多促進多元資金進入“新基建”的舉措有望加速出臺,。當(dāng)前，上海等地金融監(jiān)管部門及金融機構(gòu),，已在部署重點領(lǐng)域重點項目與金融服務(wù)對接,，包括醞釀提升“新基建”重大項目和投資主體通過企業(yè)債券融資便利性，以及提高相關(guān)中長期信貸不良率容忍度等,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,，未來或有更多地區(qū)和機構(gòu)跟進出臺相關(guān)政策。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示,，傳統(tǒng)“鐵公基”建設(shè)由于投資規(guī)模巨大,、資金回收周期長、公益性較為突出,，主要以國家預(yù)算資金或國有部門投資為主,。與傳統(tǒng)基建相比,，“新基建”需要更加多元化的融資方式，進一步引導(dǎo)社會資本共同參與,。政府部門應(yīng)在遵循市場化原則的基礎(chǔ)上,，發(fā)揮“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用，通過放寬企業(yè)準(zhǔn)入,，成立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金,、擔(dān)保基金等方式不斷吸引社會資本參與“新基建”項目建設(shè),。

王青認為,，總體上看，未來政策正朝著引導(dǎo)資本市場金融創(chuàng)新向支持“新基建”等方向傾斜,，以拓寬資金來源,。他指出，對城際高速鐵路和城際軌道交通等公共產(chǎn)品屬性很強的項目,，可加大財政投資力度,，或通過政府與社會資本合作（PPP）模式引入社會資金。對5G等其他主要以企業(yè)為投資主體的領(lǐng)域,，除銀行信貸外,，要鼓勵資本市場長期資金投入，如可為引入信托,、保險等長期資金量身打造金融產(chǎn)品,，推動“新基建”企業(yè)在科創(chuàng)板上市等,。

此外,，業(yè)內(nèi)人士建議，對于“新基建”的金融支持方式要與項目風(fēng)險特征相匹配,?！袄纾瑐鹘y(tǒng)的財政,、信貸等資金來源風(fēng)險偏好較低,，可重點投向城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓,、5G等技術(shù)路線比較成熟的項目,，在其他高風(fēng)險領(lǐng)域，投資決策要更多地交給市場和企業(yè)家,，鼓勵資本市場中的股權(quán)投資,、風(fēng)險投資介入，鼓勵風(fēng)險與收益相匹配的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,?！蓖跚啾硎?，下一步，“新基建”投資需要注重投資主體多元化,，拓寬資金來源,，更多引進社會資本，提高效率,。