萬億新基建風(fēng)口吸引多路資金競逐

央地政策連發(fā)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域,，提高貸款不良容忍度等更多利好將出

支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的利好政策接踵而至。目前，已有20多個省份公布規(guī)模達(dá)數(shù)萬億元的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃,。為充分發(fā)揮“新基建”的乘數(shù)效應(yīng)，除了通過發(fā)行專項(xiàng)債,、擴(kuò)大信貸資金支持等政策不斷加強(qiáng)對“新基建”的資金支持外,，民間投資力量也圍繞人工智能、大數(shù)據(jù)中心等多個重點(diǎn)領(lǐng)域加快集結(jié)腳步,?！督?jīng)濟(jì)參考報》記者了解到，更多調(diào)動社會資本的利好政策還將出臺,，為“新基建”投資供給更多中長期資金,。

今年以來,，作為穩(wěn)增長、培育新動能的重要力量,，“新基建”備受關(guān)注,，中央層面多次作出部署。4月29日召開的中央政治局常委會會議強(qiáng)調(diào),，要啟動一批重大項(xiàng)目,，加快傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和5G、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。4月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，推動產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級。

地方層面,，已有20多個省份推出總額數(shù)萬億元的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃,。僅近一個月，就有上海,、江蘇,、重慶、山東,、云南等省份和廣州等城市規(guī)劃一批“新基建”項(xiàng)目,，這些項(xiàng)目大多瞄準(zhǔn)5G、人工智能,、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域,。上海、廣州分別舉辦了千億元級別的簽約開工儀式,。

賽迪智庫日前發(fā)布的《“新基建”發(fā)展白皮書》預(yù)計(jì),，到2025年，包括5G基建,、特高壓,、城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領(lǐng)域“新基建”直接投資將達(dá)10萬億元，帶動投資累積或超17萬億元,。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，當(dāng)前鼓勵“新基建”投資有雙重意義。首先,，在國內(nèi)疫情防控常態(tài)化背景下，基建投資發(fā)力將為提振短期經(jīng)濟(jì)增長動能,、穩(wěn)就業(yè)創(chuàng)造有利環(huán)境,。其次，“新基建”的七大主要領(lǐng)域均符合我國經(jīng)濟(jì)長期轉(zhuǎn)型升級方向,，存在補(bǔ)短板需求,。

作為啟動“新基建”的關(guān)鍵一環(huán)，巨量建設(shè)資金從何而來備受關(guān)注,。4月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出,，創(chuàng)新投資建設(shè)模式，堅(jiān)持以市場投入為主,，支持多元主體參與建設(shè)，鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品強(qiáng)化服務(wù),。加強(qiáng)政府引導(dǎo)和支持,，為投資建設(shè)提供更多便利。3月31日召開的國務(wù)院常務(wù)會議確定再提前下達(dá)一批地方政府專項(xiàng)債額度,，帶動擴(kuò)大有效投資,。

證監(jiān)會4月30日宣布，近日與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》,，境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步,。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著社會資本可通過更多途徑參與“新基建”投資,。

政策支持下,，多地下調(diào)項(xiàng)目資本金比例以擴(kuò)大信貸對“新基建”的支持力度。截至目前,，工行,、建行、中信銀行等銀行均表示將加大“新基建”領(lǐng)域信貸投放,，部分銀行出臺了對接“新基建”項(xiàng)目的專項(xiàng)貸款計(jì)劃,。

在一些領(lǐng)域，社會資金積極入局,。例如,，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，一直由基礎(chǔ)電信企業(yè)投資,，財政資金僅在普遍服務(wù)方面給予少量補(bǔ)貼,。2020年，中國三大電信運(yùn)營商預(yù)計(jì)在5G領(lǐng)域投資2000億元,。在云計(jì)算方面,，阿里巴巴、騰訊,、三大電信運(yùn)營商打造公有云,。

阿里云日前還宣布，未來三年投入2000億元加碼“新基建”，用于云操作系統(tǒng),、服務(wù)器,、芯片等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)。

更多促進(jìn)多元資金進(jìn)入“新基建”的舉措有望加速出臺,。當(dāng)前,，上海等地金融監(jiān)管部門及金融機(jī)構(gòu)，已在部署重點(diǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目與金融服務(wù)對接,，包括醞釀提升“新基建”重大項(xiàng)目和投資主體通過企業(yè)債券融資便利性,，以及提高相關(guān)中長期信貸不良率容忍度等。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，未來或有更多地區(qū)和機(jī)構(gòu)跟進(jìn)出臺相關(guān)政策,。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，傳統(tǒng)“鐵公基”建設(shè)由于投資規(guī)模巨大,、資金回收周期長,、公益性較為突出，主要以國家預(yù)算資金或國有部門投資為主,。與傳統(tǒng)基建相比,，“新基建”需要更加多元化的融資方式，進(jìn)一步引導(dǎo)社會資本共同參與,。政府部門應(yīng)在遵循市場化原則的基礎(chǔ)上,，發(fā)揮“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用，通過放寬企業(yè)準(zhǔn)入,，成立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金,、擔(dān)保基金等方式不斷吸引社會資本參與“新基建”項(xiàng)目建設(shè),。

王青認(rèn)為,，總體上看，未來政策正朝著引導(dǎo)資本市場金融創(chuàng)新向支持“新基建”等方向傾斜,，以拓寬資金來源,。他指出，對城際高速鐵路和城際軌道交通等公共產(chǎn)品屬性很強(qiáng)的項(xiàng)目,，可加大財政投資力度,，或通過政府與社會資本合作（PPP）模式引入社會資金。對5G等其他主要以企業(yè)為投資主體的領(lǐng)域,，除銀行信貸外,，要鼓勵資本市場長期資金投入，如可為引入信托,、保險等長期資金量身打造金融產(chǎn)品,，推動“新基建”企業(yè)在科創(chuàng)板上市等。

此外，業(yè)內(nèi)人士建議,，對于“新基建”的金融支持方式要與項(xiàng)目風(fēng)險特征相匹配?！袄?，傳統(tǒng)的財政、信貸等資金來源風(fēng)險偏好較低,，可重點(diǎn)投向城際高速鐵路和城際軌道交通,、特高壓、5G等技術(shù)路線比較成熟的項(xiàng)目,，在其他高風(fēng)險領(lǐng)域,，投資決策要更多地交給市場和企業(yè)家，鼓勵資本市場中的股權(quán)投資,、風(fēng)險投資介入,，鼓勵風(fēng)險與收益相匹配的金融產(chǎn)品創(chuàng)新?！蓖跚啾硎?，下一步，“新基建”投資需要注重投資主體多元化,，拓寬資金來源,，更多引進(jìn)社會資本，提高效率,。