5月20日,，央行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的最新LPR值顯示,，1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%,。相較于LPR改革后首次報價一年期LPR4.25%,、5年期以上LPR4.85%，分別下行了40個基點,、20個基點,。

日前,，新華社受權(quán)發(fā)布的《中共中央國務院關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》提出，“要構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制,，進一步激發(fā)全社會創(chuàng)造力和市場活力”,。其中包括“深化利率市場化改革，健全基準利率和市場化利率體系”,。

改革完善LPR報價形成機制無疑是利率“兩軌合一軌”工作的重要一步,，是利率市場化改革的關鍵一環(huán)。隨著去年8月份以來的持續(xù)推進,，LPR改革也已取得明顯成效,。

“自從去年8月份LPR改革以來，實體部門的借貸成本明顯有所下降,?！崩鼋】蒂Y管首席宏觀研究員張瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示。

針對如何進一步深化利率市場化改革,，健全基準利率和市場化利率體系，張瑋認為,，一方面要進一步疏通貨幣傳導,，積極推進利率并軌；另一方面,，要建立公開,、透明的多層次資本市場，為國際資本投資中國企業(yè)打通渠道,，這也就需要在營商環(huán)境和法治環(huán)境上更大幅度和國際市場接軌,，加大國際金融業(yè)開放，讓更多的國際投行,、資管機構(gòu)進入中國,，發(fā)揮海外金融機構(gòu)的價值發(fā)現(xiàn)職能，加入國內(nèi)金融市場,，形成一個多層次資本市場,、多類型融資渠道和多方向融資主體相輔相成的金融生態(tài)圈。

6月份LPR報價有望恢復下行

由于本月央行在LPR報價前開展的慣例中期借貸便利（MLF）操作利率也與前一次操作維持一致,。

中信證券固收首席分析師明明認為,，近期貨幣政策較3月份偏謹慎，資金利率沒有進一步下行,，銀行負債成本沒有明顯降低,，而政策利率和LPR報價的利差已經(jīng)難以壓縮，缺少進一步助推LPR報價下行的因素,。

展望6月份貨幣政策節(jié)奏及LPR報價,，東方金城首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示,，未來著眼于穩(wěn)定就業(yè)大局、提振短期經(jīng)濟增長動能,，6月份開始央行降息節(jié)奏有可能適度加快,，預計當月MLF利率有可能下調(diào)10個基點至20個基點。這將帶動6月份1年期LPR報價下行10個基點-20個基點,，市場化降息過程有望持續(xù)推進,；而在“房住不炒”的原則下，主要針對房貸利率的5年期LPR報價下行幅度會相對較小,，估計降幅約為1年期LPR下行幅度的一半左右,。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼認為，下一步,，應繼續(xù)實施降準降息,，并疏通貨幣政策傳導機制。應進一步改革完善LPR相關機制,，抓緊推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換工作,，以改革的方式疏通貨幣政策傳導渠道，推動企業(yè)融資成本逐步下降,。在銀行盈利增長受到影響的情況下,，可適度下調(diào)存款基準利率，降低銀行負債成本,，推動銀行壓縮點差,，進而推動LPR繼續(xù)下降。

利率市場化改革持續(xù)深化

利率作為資金的價格,，是價格體制改革的重要一環(huán),，利率市場化也是實現(xiàn)市場在資源配置中起決定性作用的體現(xiàn)。4月份發(fā)布的《中共中央國務院關于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》就提出要加快要素價格市場化改革,，其中就包括穩(wěn)妥推進存貸款基準利率與市場化利率并軌,。

央行在2020年第一季中國貨幣政策執(zhí)行報告中指出，LPR改革已取得重要成效：一是市場化的LPR更好地反映了市場供求變化,，二是按照“先增量,、后存量”的順序推動LPR運用，三是貨幣政策向貸款利率的傳導效率明顯增強,，四是以改革的辦法促進降低貸款實際利率成效顯著,，五是對存款利率市場化改革起到重要推動作用。

“深化利率市場化改革對于實體經(jīng)濟最大的好處就是解決民營小微企業(yè)融資貴,、融資難的問題,。”張瑋認為,，進一步加快健全基準利率和市場化利率體系,，將資金供給的決策權(quán)交給市場,，不僅可以解決民營小微企業(yè)融資貴、融資難,，還有助于提升綜合經(jīng)濟實力,，實現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。