⊙記者范子萌

6月9日早間,，港元再度觸發(fā)聯(lián)系匯率機(jī)制下7.75港元兌1美元的“強(qiáng)方兌換保證”。香港金融管理局（下稱金管局）以港元承接4.72億美元沽盤,，沽出36.58億港元,。

這是本月以來，金管局第六次入市干預(yù),，向市場(chǎng)注入港元流動(dòng)性,，維持港元匯率穩(wěn)定,。6月份以來，金管局已累計(jì)向銀行業(yè)注入190.81億港元,。而在6月8日至9日兩天里,，金管局就三度向市場(chǎng)注資。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,，港元匯率強(qiáng)勢(shì)的背后,，一方面是熱鬧火爆的港股市場(chǎng)IPO在源源不斷吸引資金流入；另一方面,，港元美元利差再度走闊,，為套利活動(dòng)打開空間，持續(xù)推動(dòng)港元升值,。

明星公司扎堆赴港IPO效應(yīng)

6月份以來,，金管局“買入美元、沽出港元”的操作著實(shí)有點(diǎn)頻繁,。6月5日,，港元對(duì)美元觸發(fā)7.75強(qiáng)方兌換保證，金管局先于美國交易時(shí)段,，買入美元,，向市場(chǎng)注入9.77億港元，后于亞洲交易時(shí)段收市后,，再次向市場(chǎng)注入38.75億港元,。全日兩次向市場(chǎng)注資達(dá)到48.52億港元。

這是4月底以來金管局首次入市干預(yù),。

事實(shí)上,，港匯強(qiáng)勁勢(shì)頭早已顯露。今年4月,，“強(qiáng)方兌換保證”自2015年10月以來,，首次被觸發(fā)。4月21日至28日的7個(gè)交易日中,，港元匯率6次觸及強(qiáng)方兌換保證,，引發(fā)香港金管局六度出手干預(yù)。

“港元匯率持續(xù)強(qiáng)勁,，其根本原因在于,，當(dāng)前香港銀行間總結(jié)余處于歷史極低水平?！迸d業(yè)研究外匯商品分析師張峻滔表示,，當(dāng)出現(xiàn)明顯資金流入時(shí)，港元就會(huì)升值,。

在業(yè)內(nèi)人士看來,，以網(wǎng)易,、京東為代表的中概股明星公司相繼赴港二次上市，疊加當(dāng)前港股估值處于低位,，提升了香港資本市場(chǎng)的吸引力,，是近期資金流入的主要原因。

瑞銀證券中國股票策略團(tuán)隊(duì)在其報(bào)告中表示,，隨著阿里巴巴成功在香港二次上市,，更多在美首次上市的中資公司可能回歸，香港地區(qū)是二次上市的潛在目的地之一,。報(bào)告顯示,，截至6月4日，共有42家在美首次上市的中資公司（不包括阿里巴巴）符合香港二次上市的要求,，即市值大于400億港元,，或市值大于100億港元且當(dāng)期收入超過10億港元。

美元港元利差再度走闊

港匯勢(shì)頭強(qiáng)勁的另一推手,，是再度走闊的美元與港元利差,。

“市場(chǎng)對(duì)于港元的需求提升，抬升了Hibor（香港銀行同業(yè)拆借利率）,，美元與港元利差拉大,，打開套利交易盈利空間，進(jìn)一步吸引資金流入,，推升港元上漲,。”大華銀行環(huán)球經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)研究部研究主管全德健解釋道,。

6月9日最新數(shù)據(jù)顯示,，3月期港元Hibor為1.0189%，3月期美元Libor（倫敦同業(yè)拆借利率）為0.3098%,，利差超過70個(gè)基點(diǎn),。

廣發(fā)證券海外團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，5月,，Hibor-Libor利差一度收窄至50個(gè)基點(diǎn),，對(duì)應(yīng)港元匯率小幅走弱。近期,，美元港元利差再度走闊,，引發(fā)套利交易再次活躍,。

全德健預(yù)測(cè),，至2020年年末，3個(gè)月期港元Hibor有望降至0.7%,，屆時(shí)美元與港元利差會(huì)有所收窄,，預(yù)測(cè)港元匯率會(huì)保持在7.78港元兌1美元的水平,。

“在投資者對(duì)于香港股市風(fēng)險(xiǎn)偏好保持高位的情況下，港匯大概率將維持強(qiáng)勢(shì),?！睆埦险f。

反觀近期人民幣匯率以及美元指數(shù)走勢(shì),，6月以來,，人民幣匯率在離岸和在岸市場(chǎng)均已反彈超過500個(gè)基點(diǎn)，企穩(wěn)勢(shì)頭明顯,，而美元指數(shù)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì),，截至發(fā)稿時(shí)，已跌破97關(guān)口,。

在廣發(fā)證券海外團(tuán)隊(duì)看來,，當(dāng)前“美元弱、港元強(qiáng),、人民幣反彈”的情形,，將推動(dòng)資金回流新興市場(chǎng)，利于港股中資股盈利預(yù)期上修,。

一方面,，考慮今年到美聯(lián)儲(chǔ)釋放天量流動(dòng)性，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善,，過剩資金配置新興市場(chǎng)的意愿或許更強(qiáng),；另一方面，從中長(zhǎng)線來看,，港股中資股盈利低預(yù)期,、低估值的優(yōu)勢(shì)，加上對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“免疫性”,，使得未來市場(chǎng)即使出現(xiàn)波動(dòng),，港股也存在一定獨(dú)立性行情的可能。