設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,，支持“硬科技”效果初顯，發(fā)行上市的包容性明顯提高,，未盈利企業(yè),、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)、紅籌企業(yè)等原先難以在國(guó)內(nèi)上市的企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板,，充分發(fā)揮了資本市場(chǎng)試驗(yàn)田的作用,。

創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制，是在為存量板塊推廣注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn),，為了進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性,，突出不同市場(chǎng)板塊的特色。創(chuàng)業(yè)板將主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù),、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),、新模式深度融合,。創(chuàng)業(yè)板改革后，將支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)和紅籌企業(yè)上市,，并為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間,。

過(guò)去，新三板存在流動(dòng)性不足和定價(jià)功能不足問(wèn)題,，這個(gè)瓶頸由新三板全面深化改革突破，核心舉措是引入向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行制度,、設(shè)立精選層和建立直接轉(zhuǎn)板上市制度,。市場(chǎng)預(yù)計(jì),，精選層將對(duì)新三板起到引領(lǐng)作用，為市場(chǎng)頭部的中小企業(yè)拉起一條利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展的全鏈條路徑,，打開(kāi)中小微企業(yè)向上發(fā)展的“天花板”,，解決新三板過(guò)去融資功能缺乏、定價(jià)功能缺失的問(wèn)題,。同時(shí),，新三板內(nèi)部分層，通過(guò)為基礎(chǔ)層,、創(chuàng)新層,、精選層匹配相應(yīng)的制度，新三板市場(chǎng)各層次功能定位更清晰明確,。

提高直接融資比重

上市門(mén)檻高,、退市難、上市公司結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主,、“有進(jìn)有出,、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)還有待形成和深化?？苿?chuàng)型高回報(bào)公司境外上市,，國(guó)內(nèi)投資者很難分享新經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果；長(zhǎng)線資金不敢入市,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻“融資難”“融資貴”,，這些問(wèn)題在新一輪資本市場(chǎng)全面深化改革中正在得到解決。注冊(cè)制改革是這一輪資本市場(chǎng)改革的龍頭,，而完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)是關(guān)鍵,，提升直接融資比重，提高金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)匹配度是目標(biāo),。

據(jù)悉,，下一步，證監(jiān)會(huì)將在及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,，穩(wěn)步在全市場(chǎng)實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。

通過(guò)多元化基礎(chǔ)制度設(shè)計(jì),，完善多層次資本市場(chǎng),，將為大、中,、小型的好公司進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)融資提供多元化渠道,。各市場(chǎng)之間錯(cuò)位發(fā)展，適度競(jìng)爭(zhēng),，共同匯入服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大合唱中,，合力建設(shè)一個(gè)規(guī)范,、透明、開(kāi)放,、有活力,、有韌性的資本市場(chǎng)。