設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，支持“硬科技”效果初顯,，發(fā)行上市的包容性明顯提高,，未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè),、紅籌企業(yè)等原先難以在國內(nèi)上市的企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板,，充分發(fā)揮了資本市場試驗田的作用,。

創(chuàng)業(yè)板推行注冊制，是在為存量板塊推廣注冊制積累經(jīng)驗,，為了進一步增強資本市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性,，突出不同市場板塊的特色。創(chuàng)業(yè)板將主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù),、新產(chǎn)業(yè),、新業(yè)態(tài),、新模式深度融合。創(chuàng)業(yè)板改革后,，將支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)和紅籌企業(yè)上市,，并為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。

過去,，新三板存在流動性不足和定價功能不足問題，這個瓶頸由新三板全面深化改革突破,，核心舉措是引入向不特定合格投資者公開發(fā)行制度,、設(shè)立精選層和建立直接轉(zhuǎn)板上市制度,。市場預(yù)計,，精選層將對新三板起到引領(lǐng)作用,，為市場頭部的中小企業(yè)拉起一條利用資本市場實現(xiàn)突破發(fā)展的全鏈條路徑，打開中小微企業(yè)向上發(fā)展的“天花板”,，解決新三板過去融資功能缺乏,、定價功能缺失的問題,。同時,，新三板內(nèi)部分層,，通過為基礎(chǔ)層,、創(chuàng)新層、精選層匹配相應(yīng)的制度,，新三板市場各層次功能定位更清晰明確,。

提高直接融資比重

上市門檻高、退市難,、上市公司結(jié)構(gòu)仍以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主,、“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)還有待形成和深化,?？苿?chuàng)型高回報公司境外上市，國內(nèi)投資者很難分享新經(jīng)濟發(fā)展成果,；長線資金不敢入市,，實體經(jīng)濟卻“融資難”“融資貴”，這些問題在新一輪資本市場全面深化改革中正在得到解決,。注冊制改革是這一輪資本市場改革的龍頭,，而完善多層次資本市場建設(shè)是關(guān)鍵，提升直接融資比重,，提高金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配度是目標,。

據(jù)悉，下一步,，證監(jiān)會將在及時總結(jié)評估科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場實行股票發(fā)行注冊制,。

通過多元化基礎(chǔ)制度設(shè)計,，完善多層次資本市場,，將為大,、中、小型的好公司進入公開市場融資提供多元化渠道,。各市場之間錯位發(fā)展,，適度競爭，共同匯入服務(wù)實體經(jīng)濟的大合唱中,，合力建設(shè)一個規(guī)范,、透明、開放,、有活力,、有韌性的資本市場,。