國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,，允許地方政府依法依規(guī)通過(guò)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券等方式,，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑。在業(yè)內(nèi)看來(lái),，此次允許地方政府專項(xiàng)債為中小銀行“補(bǔ)血”,，不僅是為了拓寬中小銀行補(bǔ)充資本金的渠道，還兼具了推動(dòng)中小銀行體制機(jī)制改革的目標(biāo),。

作為支持中小微企業(yè)的金融主力軍,，中小銀行再迎政策紅利。7月1日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,，在今年新增地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定額度,，允許地方政府依法依規(guī)通過(guò)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑,。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金，主要考慮到中小銀行是支持中小微企業(yè)的主要地方金融力量,，補(bǔ)充資本金有助于增加其信貸投放能力,，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí),，通過(guò)地方政府依法依規(guī)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券,，明確了地方屬地責(zé)任，有助于化解中小銀行潛在風(fēng)險(xiǎn),，也為未來(lái)推動(dòng)中小銀行改革預(yù)留空間,。

中小銀行亟待“補(bǔ)血”

眼下，中小銀行資本金補(bǔ)充緊迫性日益凸顯,。根據(jù)央行金融穩(wěn)定局近期披露的數(shù)據(jù),，目前全國(guó)4005家中小銀行中，605家中小銀行資本充足率已低于10.5%的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，有532家風(fēng)險(xiǎn)較高,。

銀行為何會(huì)出現(xiàn)資本金不足,？交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理、首席研究員唐建偉分析認(rèn)為,，一是商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張,，二是質(zhì)量下降導(dǎo)致總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重上升加大了資本消耗，三是金融監(jiān)管要求提升增加了資本補(bǔ)充的壓力,。

一般情況下,，銀行資本補(bǔ)充可分為內(nèi)源性與外源性兩大渠道。內(nèi)源性渠道主要是每年的留存收益以及部分超額撥備,；外源性渠道主要有上市融資,、增資擴(kuò)股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債,、優(yōu)先股,、永續(xù)債、二級(jí)資本債等,。

具體來(lái)看,，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行內(nèi)源性補(bǔ)充渠道主要就是留存收益。這一工具成本最低,，且自主性較強(qiáng),，更不會(huì)稀釋股東權(quán)益，是最佳的核心一級(jí)資本補(bǔ)充方式,。但在經(jīng)濟(jì)下行周期,，銀行資產(chǎn)增速減緩、息差收窄,、資產(chǎn)質(zhì)量承壓,，導(dǎo)致盈利能力明顯下降，利用留存收益補(bǔ)充核心一級(jí)資本的有效性減弱,。

從外源性渠道來(lái)看,，目前外源性補(bǔ)充渠道中IPO（首發(fā)上市）作為最為傳統(tǒng)的核心一級(jí)資本補(bǔ)充工具，補(bǔ)充資本含金量最高,。但與2019年8家銀行相繼上市相比,，2020年已經(jīng)過(guò)半，銀行在A股IPO仍處于“顆粒無(wú)收”狀態(tài),。唐建偉表示,，國(guó)內(nèi)新股發(fā)行門檻高、流程長(zhǎng)且限制較多,，對(duì)于大部分急于補(bǔ)充核心資本的中小型銀行來(lái)說(shuō),，難成為其首要選擇。

此外，優(yōu)先股的發(fā)行主體主要為上市銀行,，大量非上市中小銀行無(wú)法采用。永續(xù)債雖然在銀行間市場(chǎng)發(fā)行,，無(wú)需證監(jiān)會(huì)審批,，發(fā)行相對(duì)便利，但在個(gè)別中小銀行風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)之后,，投資者對(duì)中小銀行發(fā)行的資本工具擔(dān)憂大幅上升,，中小銀行發(fā)行永續(xù)債的難度目前已明顯升高。

以支持補(bǔ)充資本金促改革

針對(duì)中小銀行資本金困境,，今年以來(lái),，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人多次公開表示，支持多種渠道補(bǔ)充中小銀行資本金,。支持地方向部分高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行注入資金,、可變現(xiàn)資產(chǎn)，或者通過(guò)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司注資的方式,，為中小銀行補(bǔ)充資本,；鼓勵(lì)采取市場(chǎng)化方式引進(jìn)投資者，包括外資和民營(yíng)企業(yè),，鼓勵(lì)依法合規(guī)的兼并,、重組和股權(quán)投資等。

此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要優(yōu)先支持具備可持續(xù)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)能力的中小銀行補(bǔ)充資本金,，增強(qiáng)其服務(wù)中小微企業(yè),、支持保就業(yè)能力。同時(shí),，要求以支持補(bǔ)充資本金促改革,、換機(jī)制，將中小銀行完善治理,、健全內(nèi)控機(jī)制等作為支持補(bǔ)充資本金的重要條件,。

值得注意的是，5月27日,，國(guó)務(wù)院金融委發(fā)布11條金融改革措施,，其中第二條出臺(tái)《中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本工作方案》提到，進(jìn)一步推動(dòng)中小銀行深化改革,，加快中小銀行補(bǔ)充資本,，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則,，多渠道籌措資金,，把補(bǔ)資本與優(yōu)化公司治理有機(jī)結(jié)合起來(lái)。

實(shí)際上，近年來(lái)中小銀行公司治理一直被列為金融監(jiān)管工作重點(diǎn)之一,，銀保監(jiān)會(huì)去年以來(lái)持續(xù)加大了股東股權(quán)違法違規(guī)亂象治理力度,，穩(wěn)妥開展高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違規(guī)股東股權(quán)清理整治等工作。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為,，銀行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自3個(gè)方面,，一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，二是少數(shù)中小銀行前期不理性擴(kuò)張而導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，三是個(gè)別銀行在公司治理層面出現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn),。在他看來(lái)，公司治理失敗對(duì)中小銀行產(chǎn)生的影響,，往往比前兩類風(fēng)險(xiǎn)更嚴(yán)重,，目前更應(yīng)該關(guān)注中小銀行公司治理層面的風(fēng)險(xiǎn)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái),，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議此次允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金,，不僅是為了拓寬中小銀行補(bǔ)充資本金的渠道，還兼具了推動(dòng)中小銀行體制機(jī)制改革的目標(biāo),。

不過(guò),，加強(qiáng)中小銀行公司治理建設(shè)仍任重道遠(yuǎn)?！爱?dāng)前中小銀行公司治理的重點(diǎn)是加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)與加強(qiáng)公司治理的深度融合,，開展公司治理評(píng)估，強(qiáng)化‘三會(huì)一層’履職監(jiān)督和問(wèn)責(zé),，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu),，嚴(yán)格把關(guān)股東資質(zhì)，規(guī)范股東行為,?！敝袊?guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇不久前公開表示，銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)按照市場(chǎng)化,、法治化的原則,，持續(xù)加大清理整治力度，加快推進(jìn)股權(quán)集中托管等工作,，進(jìn)一步嚴(yán)格股東資質(zhì)審核,，強(qiáng)化穿透管理。

避免出現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán)

業(yè)內(nèi)不少專家認(rèn)為,，通過(guò)政府向地方中小銀行注資,，利用市場(chǎng)化手段借道地方金融機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力,，能夠達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),、穩(wěn)定社會(huì)的作用。同時(shí)，也能強(qiáng)化地方政府在風(fēng)險(xiǎn)管控方面的能力,。另外,，此次運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債支持銀行補(bǔ)充資本金，是一種創(chuàng)新的思路,，可能為將來(lái)進(jìn)一步改革預(yù)留伏筆,。

曾剛認(rèn)為，注資過(guò)程可以與改革融為一體,，并在這一過(guò)程中改善機(jī)構(gòu)的體制機(jī)制，進(jìn)行一些存量風(fēng)險(xiǎn)處置,，為銀行更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展創(chuàng)造良好條件,。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，以前都是上市銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債,，當(dāng)前這個(gè)政策某種程度上意味著降低了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行門檻,，作為符合條件的非上市銀行也可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債。地方政府專項(xiàng)債用于補(bǔ)充中小銀行資本,，也拓寬了地方政府專項(xiàng)債的使用范圍,。

一些市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)分析，未來(lái)可能出現(xiàn)3種注資方式,，一是發(fā)行專項(xiàng)債后,，由地方政府注資給中小銀行；二是地方政府以專項(xiàng)債資金認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債,，中小銀行再以可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股來(lái)補(bǔ)充核心一級(jí)資本,；三是由地方政府和社會(huì)資本共同為中小銀行注資。

值得注意的是,，一直以來(lái),，地方政府專項(xiàng)債的最大買方和分銷渠道也是商業(yè)銀行，用這部分資金向銀行注資,，要避免出現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán)的問(wèn)題,。對(duì)此，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確,，要壓實(shí)地方政府屬地責(zé)任,、銀行及股東主體責(zé)任、金融管理部門監(jiān)管責(zé)任,，在全面清產(chǎn)核資,、排查風(fēng)險(xiǎn)并依法依規(guī)嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)的前提下，一行一策穩(wěn)妥推進(jìn)補(bǔ)充資本金,。

專家建議,，要對(duì)專項(xiàng)債合理補(bǔ)充資本金建立市場(chǎng)化的到期及時(shí)退出機(jī)制，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)。溫彬表示,，可轉(zhuǎn)債一般是5年的期限,，未來(lái)可能還是以市場(chǎng)化的方式退出。此次盡管降低了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行門檻,，中小銀行資本金壓力或得到緩解,，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，推動(dòng)完善中小銀行的公司治理,，提高服務(wù)企業(yè)質(zhì)效才是治本之策,。