近幾個(gè)月,，受益于擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略以及各項(xiàng)促進(jìn)消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力,，汽車市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù),，企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步回升。中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,，10月,，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)255.2萬(wàn)輛和257.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.9%和0.1%,，同比分別增長(zhǎng)11%和12.5%,。

可選消費(fèi)料保持景氣向上

當(dāng)前，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇節(jié)奏備受市場(chǎng)關(guān)注,。有券商表示,，受政策持續(xù)加力、市場(chǎng)持續(xù)修復(fù)影響,，消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏有望加快,。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.3%,，增速比上個(gè)月加快1個(gè)百分點(diǎn)。限額以上商品零售額18個(gè)大類中,，有17個(gè)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng),，其中有9個(gè)大類保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司負(fù)責(zé)人17日表示,，10月,，在國(guó)慶黃金周及各類促消費(fèi)活動(dòng)帶動(dòng)下,，居民消費(fèi)需求充分釋放，社零總額加速增長(zhǎng),，顯示出我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)在經(jīng)受疫情考驗(yàn)后的巨大潛力,、強(qiáng)大韌勁和旺盛活力。

不過(guò),，多家機(jī)構(gòu)均指出,，10月社零數(shù)據(jù)未超預(yù)期。國(guó)泰君安國(guó)際表示,，盡管10月中國(guó)社零總額增速遜于預(yù)期,，但仍體現(xiàn)出國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)零售業(yè)已經(jīng)走出疫情的陰霾而持續(xù)向好,。東北證券分析稱,，10月社零增速雖不及市場(chǎng)預(yù)期，但從結(jié)構(gòu)上來(lái)看并不差,。主要拖累消費(fèi)的是兩項(xiàng)因素：一是餐飲業(yè)仍然恢復(fù)較慢,，這是由于后疫情時(shí)代居民外出餐飲消費(fèi)的意愿仍然相對(duì)較低；二是石油及制品類消費(fèi)下降較多,，是國(guó)際油價(jià)疲軟導(dǎo)致的,。可以看出,，沖擊消費(fèi)的主要是外生因素,，而經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的需求來(lái)看，大多數(shù)行業(yè)消費(fèi)都增長(zhǎng)較好,。

“考慮到居民收入水平以及居民消費(fèi)意愿均有一定的改善空間,，后續(xù)居民消費(fèi)料將延續(xù)修復(fù)進(jìn)程?！敝行抛C券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，當(dāng)前居民消費(fèi)增速仍遠(yuǎn)低于可支配收入增速，同時(shí)居民存款也仍處于歷史高位,，這說(shuō)明居民消費(fèi)仍有較大的回升空間,。再考慮到隨著第三產(chǎn)業(yè)的延續(xù)修復(fù)以及穩(wěn)就業(yè)政策的持續(xù)見(jiàn)效,，后續(xù)居民收入水平以及居民消費(fèi)意愿（對(duì)應(yīng)邊際消費(fèi)傾向）均有一定的改善空間,，年內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)中樞料將延續(xù)上行。

方正證券表示,，從可選消費(fèi)板塊整體特征來(lái)看,，板塊估值體系較為穩(wěn)定，業(yè)績(jī)隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)特征明顯,，當(dāng)前板塊整體系統(tǒng)性重估的概率較小,。業(yè)績(jī)層面來(lái)看,，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)修復(fù)，可選消費(fèi)板塊在四季度大概率保持景氣向上的良好態(tài)勢(shì),，全年業(yè)績(jī)確定性較高,。整體來(lái)看，可選消費(fèi)板塊整體業(yè)績(jī)景氣度至少可以維持到明年一季度,，精選業(yè)績(jī)有持續(xù)性及確定性的細(xì)分領(lǐng)域以及個(gè)股是未來(lái)的主要方向,。