財(cái)富放大器之二:定增+并購(gòu)重組
在資產(chǎn)未上市的富人利用當(dāng)前估值高漲的國(guó)內(nèi)一二級(jí)資本市場(chǎng)大舉融資,、完成財(cái)富躍進(jìn)之外,大量已上市公司的大股東們,,則通過(guò)“定增+并購(gòu)重組”這一資本市場(chǎng)目前流行的玩法,,實(shí)現(xiàn)體外資產(chǎn)的證券化,讓自己的腰包繼續(xù)膨脹,。
在今天排隊(duì)上市的公司成“堰塞湖”的背景下,2014年以來(lái),,A股增發(fā)并購(gòu)的案例數(shù)及金額均出現(xiàn)井噴,。
根據(jù)數(shù)據(jù),2015年上市公司通過(guò)定增和配股募集資金合計(jì)1.24萬(wàn)億元,,比2014年再增79.7%,,遠(yuǎn)超IPO的1588億元,創(chuàng)出新高,。上市公司并購(gòu)重組在2015年亦十分活躍,。根據(jù)統(tǒng)計(jì),當(dāng)年上市公司并購(gòu)重組交易2669單,,交易總金額約為2.2萬(wàn)億元,、同比增長(zhǎng)52%。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下,,上市公司的并購(gòu)重組,,無(wú)論其股東目的在于謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,還是賣殼退出,,從結(jié)果看,,這一模式都能夠使更多新興資產(chǎn)通過(guò)被收購(gòu)的方式進(jìn)入A股市場(chǎng),,相當(dāng)于變相IPO。相對(duì)漫長(zhǎng)的IPO而言,,其程序更加簡(jiǎn)潔,,耗用時(shí)間更短。而且,,無(wú)論資產(chǎn)被收購(gòu)或借殼上市的一方,,還是收購(gòu)或退出套現(xiàn)的一方,都能夠?qū)崿F(xiàn)有效的財(cái)富增值,。
今年財(cái)富增速居前的前50人中,,就有相當(dāng)部分是通過(guò)這一“財(cái)技”獲得財(cái)富高速增長(zhǎng)的。例如,,今年財(cái)富增速最快的徐傳化,、徐冠巨父子,便是通過(guò)這一模式將物流資產(chǎn)置入上市公司傳化股份體內(nèi),,從而實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的爆炸式增長(zhǎng),;三七互娛的吳緒順家族原本從事汽車零部件生產(chǎn),旗下上市公司股價(jià)也萎靡不振,,但通過(guò)“定增+并購(gòu)重組”模式置入游戲資產(chǎn)后,,不僅吳緒順家族財(cái)富暴漲,由重組之前的不到10億元迅速增長(zhǎng)到今年的110億元,,而且原持有游戲資產(chǎn)的李衛(wèi)偉,、曾開(kāi)天,也借道吳緒順家族的上市平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)證券化,,進(jìn)入今年的富人榜,,他們的財(cái)富分別為82億、75億元,。
通過(guò)并購(gòu)分享財(cái)富盛宴的富人,,不止于一個(gè)方向。三胞集團(tuán)的袁亞非旗下南京新百在并購(gòu)了英國(guó)百年老店—弗雷澤百貨商店集團(tuán)后,,又發(fā)起對(duì)金衛(wèi)醫(yī)療BVI所持有的美股上市公司中國(guó)臍帶血庫(kù)企業(yè)集團(tuán)全部股權(quán)的收購(gòu),;卓爾投資的閻志旗下卓爾發(fā)展斥資4.97億元購(gòu)買蘭亭集勢(shì)4250萬(wàn)股計(jì)30%股權(quán),成為其最大股東,;東方財(cái)富的其實(shí)家族通過(guò)收購(gòu)?fù)抛C券等券商打通金融產(chǎn)業(yè)鏈等,。
高位減持收割韭菜
去年大小非減持額高達(dá)4566億
過(guò)去一年,高估值刺激了大小非們的減持沖動(dòng),。據(jù)統(tǒng)計(jì),,以“變動(dòng)截止日期”作為統(tǒng)一口徑,1175家上市公司大小非在2015年合計(jì)減持金額高達(dá)4566億元,,相比2014年同期的2100億元增加了一倍多,,同時(shí)創(chuàng)下A股史上的新高,。創(chuàng)業(yè)板大小非的減持比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了主板企業(yè),2015年7月發(fā)布的減持新規(guī)之前的數(shù)據(jù)顯示,,從2014年7月22日至2015年6月8日,,在股東宣布減持的1447家公司中,364家為主板公司,,307家為創(chuàng)業(yè)板公司,,776家為中小板公司。盡管從創(chuàng)業(yè)板和主板公司的減持?jǐn)?shù)量來(lái)看可謂“不相伯仲”,,但是從減持比例來(lái)說(shuō),,創(chuàng)業(yè)板公司的減持比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)主板公司。
在1049家主板公司中,,減持公司比例為34.7%,,而在464家創(chuàng)業(yè)板上市公司中,減持比例則高達(dá)66.16%,。
2015年,,創(chuàng)業(yè)板中大股東減持套現(xiàn)金額最大的是萬(wàn)邦達(dá)董事長(zhǎng)王飄揚(yáng)家族,就在萬(wàn)邦達(dá)股價(jià)達(dá)到51.96元/股高位之后,,王飄揚(yáng)的外甥胡安君和妹妹王婷婷陸續(xù)減持9266萬(wàn)股和6177萬(wàn)股,,二人合計(jì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以及大宗交易的方式套現(xiàn)超過(guò)62億元。
“四成上市公司利潤(rùn)買不起深圳一套房,,而大股東減持1%可以買十套”的感慨,,正是市場(chǎng)配置功能扭曲的結(jié)果。