財富放大器之二：定增+并購重組

在資產未上市的富人利用當前估值高漲的國內一二級資本市場大舉融資,、完成財富躍進之外,，大量已上市公司的大股東們，則通過“定增+并購重組”這一資本市場目前流行的玩法，實現(xiàn)體外資產的證券化,，讓自己的腰包繼續(xù)膨脹,。

在今天排隊上市的公司成“堰塞湖”的背景下，2014年以來,，A股增發(fā)并購的案例數及金額均出現(xiàn)井噴,。

根據數據，2015年上市公司通過定增和配股募集資金合計1.24萬億元,，比2014年再增79.7%,，遠超IPO的1588億元，創(chuàng)出新高,。上市公司并購重組在2015年亦十分活躍,。根據統(tǒng)計，當年上市公司并購重組交易2669單,，交易總金額約為2.2萬億元,、同比增長52%。

在當前經濟結構調整的背景下,，上市公司的并購重組,，無論其股東目的在于謀求業(yè)務轉型，還是賣殼退出,，從結果看,，這一模式都能夠使更多新興資產通過被收購的方式進入A股市場，相當于變相IPO,。相對漫長的IPO而言,，其程序更加簡潔，耗用時間更短,。而且,，無論資產被收購或借殼上市的一方，還是收購或退出套現(xiàn)的一方,，都能夠實現(xiàn)有效的財富增值,。

今年財富增速居前的前50人中，就有相當部分是通過這一“財技”獲得財富高速增長的,。例如,，今年財富增速最快的徐傳化、徐冠巨父子,，便是通過這一模式將物流資產置入上市公司傳化股份體內,，從而實現(xiàn)了財富的爆炸式增長；三七互娛的吳緒順家族原本從事汽車零部件生產,，旗下上市公司股價也萎靡不振,，但通過“定增+并購重組”模式置入游戲資產后，不僅吳緒順家族財富暴漲，由重組之前的不到10億元迅速增長到今年的110億元,，而且原持有游戲資產的李衛(wèi)偉,、曾開天，也借道吳緒順家族的上市平臺實現(xiàn)了資產證券化,，進入今年的富人榜,，他們的財富分別為82億、75億元,。

通過并購分享財富盛宴的富人,，不止于一個方向。三胞集團的袁亞非旗下南京新百在并購了英國百年老店—弗雷澤百貨商店集團后,，又發(fā)起對金衛(wèi)醫(yī)療BVI所持有的美股上市公司中國臍帶血庫企業(yè)集團全部股權的收購,；卓爾投資的閻志旗下卓爾發(fā)展斥資4.97億元購買蘭亭集勢4250萬股計30%股權,，成為其最大股東,；東方財富的其實家族通過收購同信證券等券商打通金融產業(yè)鏈等。

高位減持收割韭菜

去年大小非減持額高達4566億

過去一年,，高估值刺激了大小非們的減持沖動,。據統(tǒng)計，以“變動截止日期”作為統(tǒng)一口徑,，1175家上市公司大小非在2015年合計減持金額高達4566億元,，相比2014年同期的2100億元增加了一倍多，同時創(chuàng)下A股史上的新高,。創(chuàng)業(yè)板大小非的減持比例遠遠超過了主板企業(yè),，2015年7月發(fā)布的減持新規(guī)之前的數據顯示，從2014年7月22日至2015年6月8日,，在股東宣布減持的1447家公司中,，364家為主板公司，307家為創(chuàng)業(yè)板公司,，776家為中小板公司,。盡管從創(chuàng)業(yè)板和主板公司的減持數量來看可謂“不相伯仲”，但是從減持比例來說,，創(chuàng)業(yè)板公司的減持比例遠遠超過主板公司,。

在1049家主板公司中，減持公司比例為34.7%,，而在464家創(chuàng)業(yè)板上市公司中,，減持比例則高達66.16%。

2015年,，創(chuàng)業(yè)板中大股東減持套現(xiàn)金額最大的是萬邦達董事長王飄揚家族,，就在萬邦達股價達到51.96元/股高位之后，王飄揚的外甥胡安君和妹妹王婷婷陸續(xù)減持9266萬股和6177萬股，二人合計通過二級市場以及大宗交易的方式套現(xiàn)超過62億元,。

“四成上市公司利潤買不起深圳一套房,，而大股東減持1%可以買十套”的感慨，正是市場配置功能扭曲的結果,。

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