同時,，美元經(jīng)過近兩年來的持續(xù)升值,，從市場角度來看，累計升值幅度已經(jīng)很大了,，有可能出現(xiàn)階段性的調(diào)整,。此次加息過后，未來很有可能出現(xiàn)階段性調(diào)整，其他貨幣反彈,、美元有所回落,。

對中國A股有什么影響,？

影響A股市場運行的因素很多,，美國加息只是其一,，先來看歷次美聯(lián)儲加息前后A股的走勢：

上表是美聯(lián)儲第五輪加息周期及去年啟動新一輪加息前后對應(yīng)的A股市場表現(xiàn)，可以看出,，美聯(lián)儲加息對A股影響并沒有很強的關(guān)聯(lián)性,，A股依然按照自身規(guī)律運行。

但由于美聯(lián)儲第五輪加息時間點距今間隔較長,，參考意義并不太大,，我們再把時間拉近一點，看看今年以來美聯(lián)儲歷次議息會議前后,，A股市場的表現(xiàn)：

從上表可以看出，今年以來,，美聯(lián)儲7次議息會議前夕,，A股有6次是下跌的，下跌概率逾八成,，利空沖擊比較明顯,，議息會議結(jié)束后，美聯(lián)儲并沒有啟動加息,，A股又重回原有軌道,，大多數(shù)時間上漲,，表現(xiàn)出明顯的強勢。

對大宗商品價格有何影響,？

通常邏輯認為,，美聯(lián)儲加息利好美元，大宗商品價格應(yīng)該是承壓下滑,，但歷史數(shù)據(jù)顯示,，從最近三次美聯(lián)儲加息周期看，情況并不是這么簡單的,。一旦進入加息周期,，大宗商品價格往往不跌反漲。

有市場人士從前三次的美元加息周期中,，觀察銅,，黃金，原油三個品種的走勢可以得出以下結(jié)論：

加息周期前：美元的加息預(yù)期導(dǎo)致資金外流,，減緩市場流動性,，在加息前的一段時間會讓大宗商品承壓，價格不斷走低,。

加息周期中：美國加息意味著美國通脹水平上升，經(jīng)濟逐步進入繁榮周期,，并為全球經(jīng)濟的復(fù)蘇提供重要支撐,。在此背景下，全球資源的需求會逐漸增加,，從而在中長期內(nèi)推動大宗商品價格的不斷上漲,。

加息周期后：美元加息周期結(jié)束后，意味著美國和世界的經(jīng)濟都經(jīng)過一段繁榮后,，不同的國家開始出現(xiàn)經(jīng)濟放緩的跡象,，導(dǎo)致大宗商品需求的減少，從而引發(fā)大宗商品價格的走低,。

對中國債市有何影響,？

業(yè)內(nèi)普遍認為,，對于國內(nèi)的債券市場而言,，美聯(lián)儲的影響并沒有這么直觀,。

銀泰證券徐春暉認為,，國內(nèi)債市相對開放性小，至少從目前來看,，境外資金對國債市場的持有量僅僅占比3.8%,，很難左右市場,，更多的市場壓力還是停留在預(yù)期層面。但由于今年的期限利差縮窄,，對國內(nèi)債市來說,，預(yù)期已經(jīng)形成了一個基本面向下的剛性局面,。

應(yīng)對美聯(lián)儲加息帶來的壓力,，該怎么辦？

連平認為,，首先是要經(jīng)濟增長速度保持平穩(wěn),，穩(wěn)定在6.5%—7%的合理區(qū)間。經(jīng)濟增長平穩(wěn)會讓投資者有信心,，國內(nèi)外的投資者有了信心,，資本外流的速度會放慢,、外面資本進來的速度就會加快,。

其次，要在加強資本流動管理,、調(diào)整外匯供求關(guān)系方面下功夫。比如,，應(yīng)抑制不合理不合規(guī)的投機性資本流出,，同時適度放松境外資本的流入，進一步推進金融賬戶下的開放,?？偟膩碚f，在外匯管理方面應(yīng)推行明確的非對稱管理,，即對流出方面適當(dāng)收緊、對流入方面適當(dāng)放寬,，促進市場外匯需求走向基本平衡,，這樣一來，貶值壓力就會比較小,。

另外,，管理好預(yù)期同樣十分重要，主要是繼續(xù)破除單邊預(yù)期,。過去,，單邊預(yù)期主要是人民幣不斷升值，現(xiàn)在的單邊預(yù)期則是人民幣不斷貶值,，管理預(yù)期就是要運用實際和預(yù)期引導(dǎo)的兩種方式破除單邊預(yù)期,。當(dāng)然,，管理預(yù)期也是建立在實際經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展的前提下,。

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