中國(guó)外匯局近來(lái)加強(qiáng)執(zhí)法是否意味著資本管制回歸,？人民幣未來(lái)是何走向？在近期美國(guó)政治大變,、歐洲大陸不確定性的情況下,，中國(guó)跨境資本流動(dòng)有何特點(diǎn),？
針對(duì)上述問(wèn)題，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng),、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝近日在接受第一財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示,，不會(huì)重回資本管制的老路，“打開的窗戶不會(huì)再關(guān)上”,。并且當(dāng)前恰恰是推進(jìn)流入端改革的重要時(shí)間窗口,，亟須從戰(zhàn)略的視角繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的改革開放。
2016年3月12日,，潘功勝在十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上答記者問(wèn)
此外,，潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng),、經(jīng)常項(xiàng)目保持順差,、財(cái)政狀況良好、金融體系穩(wěn)健的基本面沒(méi)有改變,，將繼續(xù)支持人民幣在全球貨幣體系中作為穩(wěn)定的強(qiáng)勢(shì)貨幣,，人民幣匯率有條件在增強(qiáng)彈性的同時(shí)，繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。
以下為第一財(cái)經(jīng)2月13日?qǐng)?bào)道全文：
歷經(jīng)2015年下半年和2016年動(dòng)蕩之后,，中國(guó)匯市隨后進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期，市場(chǎng)逐漸接受和習(xí)慣了一個(gè)更有彈性的人民幣,。不過(guò),，因近期美國(guó)政治生態(tài)劇變、美聯(lián)儲(chǔ)再啟加息以及來(lái)自歐洲大陸的不確定性引發(fā)的漣漪仍未停息，人民幣匯市在2017年將繼續(xù)占據(jù)各方的聚焦點(diǎn),。全球視野下,，中國(guó)跨境資本流動(dòng)有何特點(diǎn)?如何管理跨境資本流動(dòng)？近來(lái)外匯管理加強(qiáng)執(zhí)法,，是否意味著資本管制的回歸？中國(guó)外儲(chǔ)是否充裕,？跨境收支的基礎(chǔ)是否已經(jīng)改變,？人民幣是否仍是強(qiáng)勢(shì)貨幣？
近日,，就上述一系列問(wèn)題,，第一財(cái)經(jīng)專訪了中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝,。采訪約在周日,，再見(jiàn)潘功勝，其鬢角白發(fā)似又有增加,，然精神矍鑠,。
近3個(gè)小時(shí)的專訪中，潘功勝直面熱點(diǎn)難點(diǎn)：宏觀上,，詳盡闡述在全球及中國(guó)跨境資本流動(dòng)新特點(diǎn)的背景下,，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及外匯市場(chǎng)宏觀審慎管理和監(jiān)管的策略安排；微觀上,，對(duì)香港刷卡買保險(xiǎn),、個(gè)人購(gòu)匯、外商投資企業(yè)利潤(rùn)匯出等外匯管理熱點(diǎn)問(wèn)題一一回應(yīng),。
潘功勝認(rèn)為,，外匯管理需要統(tǒng)籌兼顧防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的關(guān)系，繼續(xù)支持與推動(dòng)金融市場(chǎng)的改革開放,，建立健全宏觀審慎管理框架下的跨境資本流動(dòng)管理體系,。與此同時(shí)，加強(qiáng)真實(shí)性合規(guī)性審核,，嚴(yán)厲打擊外匯領(lǐng)域違法違規(guī)活動(dòng)和投機(jī)力量,，著力維護(hù)外匯市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。
潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào),，不會(huì)重回資本管制的老路,，“打開的窗戶不會(huì)再關(guān)上”。并且當(dāng)前恰恰是推進(jìn)流入端改革的重要時(shí)間窗口,，亟須從戰(zhàn)略的視角繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的改革開放,。
針對(duì)人民幣的未來(lái)，潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng),、經(jīng)常項(xiàng)目保持順差,、財(cái)政狀況良好、金融體系穩(wěn)健的基本面沒(méi)有改變,，將繼續(xù)支持人民幣在全球貨幣體系中作為穩(wěn)定的強(qiáng)勢(shì)貨幣,，人民幣匯率有條件在增強(qiáng)彈性的同時(shí)，繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。目前我國(guó)跨境資金流動(dòng)正在向均衡狀態(tài)收斂,，未來(lái)中國(guó)跨境收支的基礎(chǔ)十分穩(wěn)健。
1.外匯市場(chǎng)波動(dòng)不必過(guò)分反應(yīng)
第一財(cái)經(jīng)：金融危機(jī)期間,，美國(guó),、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體漸次開啟量化寬松政策,，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn),，QE政策將逐步退出。與此同時(shí),，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也經(jīng)歷了較大程度的波動(dòng),，不同經(jīng)濟(jì)體之間經(jīng)濟(jì)增速、政策演進(jìn)等差異影響著全球跨境資本流動(dòng),。近些年來(lái),，全球資本流動(dòng)出現(xiàn)了哪些新變化?
潘功勝：本世紀(jì)以來(lái)全球的跨境資金流動(dòng)主要經(jīng)歷了兩大階段。
第一個(gè)階段是2000年至2013年,，國(guó)際資本高強(qiáng)度流入新興經(jīng)濟(jì)體,。在2008年以前主要驅(qū)動(dòng)因素是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較強(qiáng)勁、資本回報(bào)率較高,；2009年以后主要是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施量化寬松貨幣政策(QE),，全球流動(dòng)性充裕甚至泛濫。
第二個(gè)階段是2014年之后,，隨著新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,、發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策分化，特別是美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出QE并啟動(dòng)加息進(jìn)程,，跨境資本流動(dòng)開始轉(zhuǎn)向,，從一些新興經(jīng)濟(jì)體流出。
同時(shí)我們也注意到,，目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨較大不確定性,，主要國(guó)家都面臨不少風(fēng)險(xiǎn)因素，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng),、跨境資本流動(dòng)撲朔迷離,，跨境資本流動(dòng)的流量,、流速、流向,、結(jié)構(gòu)都處于動(dòng)態(tài)的變換之中,。
第一財(cái)經(jīng)：如何看待2015、2016年中國(guó)呈現(xiàn)的資本流出的局面,？中國(guó)跨境資本流動(dòng)有哪些特征,？
潘功勝：受全球資本流動(dòng)格局變化影響，我國(guó)跨境資本流動(dòng)也呈現(xiàn)出兩階段特征,。2000年至2014年上半年,，我國(guó)經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶呈現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)期的雙順差,，外匯儲(chǔ)備余額快速增長(zhǎng)。
2014年下半年以來(lái),，我國(guó)經(jīng)常賬戶持續(xù)順差,，但資本和金融賬戶呈現(xiàn)逆差，外匯儲(chǔ)備余額開始由升轉(zhuǎn)降,。2014年下半年至2016年第一季度,，境內(nèi)主體增加境外資產(chǎn)、減少境外負(fù)債的行為加大了我國(guó)跨境資本凈流出壓力,。但自2016年二季度以來(lái),，境內(nèi)主體去外債杠桿化進(jìn)程基本結(jié)束，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶的負(fù)債方已經(jīng)恢復(fù)凈流入,。
總的來(lái)說(shuō),，對(duì)比2015年底和2016年底兩次美聯(lián)儲(chǔ)加息，我國(guó)跨境資金流動(dòng)受到的影響是遞減的,。兩次美聯(lián)儲(chǔ)加息以及加息之前的預(yù)期變化都導(dǎo)致了美元匯率走強(qiáng),，2015年四季度美元指數(shù)上升2.4%，2016年四季度上升7.1%,，短期內(nèi)都使得我國(guó)跨境資金流出壓力增加,，但后一階段的影響程度明顯減弱。這主要是由于在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí),，境內(nèi)主體增持對(duì)外資產(chǎn)和償還負(fù)債的調(diào)整比較集中,，但經(jīng)過(guò)壓力釋放后，境內(nèi)主體資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整已更加平穩(wěn),，使得我國(guó)化解外部影響跨境資金流動(dòng)的能力得到提升,。
展望未來(lái)，隨著我國(guó)深化改革的不斷推進(jìn),、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化,、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點(diǎn)和新動(dòng)能不斷出現(xiàn)，經(jīng)常賬戶順差和資本流入的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。央行,、外匯局在維護(hù)市場(chǎng)秩序等方面持續(xù)發(fā)力,，也將保障我國(guó)跨境資金流動(dòng)呈現(xiàn)有進(jìn)有出、雙向波動(dòng)的健康發(fā)展格局,。
第一財(cái)經(jīng)：前些年人民幣升值時(shí),，大家都在擔(dān)心資本流入過(guò)多。近一兩年來(lái),，對(duì)資本流出的擔(dān)憂情緒又有所上升?，F(xiàn)階段如何看待這種現(xiàn)象？
潘功勝：從長(zhǎng)周期的視角看,，跨境資本流入和流出并沒(méi)有好壞之分,。不能簡(jiǎn)單認(rèn)為流入是好的，流出是不好的,，還要具體分析流入,、流出的結(jié)構(gòu)和速度。例如,，前些年我國(guó)跨境資本流入,、外匯儲(chǔ)備增加大幅提高了我國(guó)的國(guó)際支付能力，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心,，但流入壓力持續(xù)較大也加大了貨幣政策調(diào)控難度,，推高了資產(chǎn)價(jià)格。
對(duì)近期的流出也同樣需要進(jìn)行客觀,、全面的評(píng)估與判斷,。當(dāng)前，中國(guó)跨境資本流出主要由三個(gè)部分構(gòu)成,。首先是對(duì)外直接投資,。商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)顯示，2016年,，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球164個(gè)國(guó)家和地區(qū),，累計(jì)實(shí)現(xiàn)直接投資11299.2億元，同比增長(zhǎng)44.1%,。今天中國(guó)的市場(chǎng)更加開放,，市場(chǎng)主體在國(guó)際上也更為活躍。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從單純的商品輸出,，轉(zhuǎn)向商品輸出與資本輸出并駕齊驅(qū)的新階段,。
流出的第二大部分是中國(guó)公民境外旅游與中國(guó)留學(xué)生海外教育的支付。這個(gè)體量也比較大,。隨著對(duì)外開放程度的不斷提高,，我國(guó)年出境旅游人數(shù)已達(dá)1.2億人次;一個(gè)海外留學(xué)生一年學(xué)費(fèi)可能5萬(wàn)～6萬(wàn)美元,，加上生活費(fèi)，一年合計(jì)就要7萬(wàn)～8萬(wàn)美元,。這說(shuō)明中國(guó)更加開放,，未來(lái)下一代有更加寬廣的國(guó)際視野，有助于中國(guó)軟實(shí)力的提升,。
流出的第三個(gè)部分是企業(yè)償還外債,。前些年美元相對(duì)人民幣貶值，美元利息成本較低,，企業(yè)愿意到海外借外債,。近幾年國(guó)內(nèi)利率下降比較快，低利率環(huán)境下轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)融資更容易,，企業(yè)傾向于提前償還美元外債,，以此來(lái)降低貨幣錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，這是企業(yè)財(cái)務(wù)行為的調(diào)整,。從2014年下半年到2016年上半年,，跨境資本流出的主要表現(xiàn)形式之一正是償還外債。
2016年6月份之后,，形勢(shì)發(fā)生變化，企業(yè)外債去杠桿化進(jìn)程基本結(jié)束,，企業(yè)外債規(guī)模又開始有所回升,。數(shù)據(jù)顯示，2016年3月末外幣外債7600億美元,，到9月末已達(dá)到約8600億美元,，上升了1000億美元。
2.“打開的窗戶不會(huì)再關(guān)上”
第一財(cái)經(jīng)：2016年末,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息,，市場(chǎng)預(yù)期2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息的強(qiáng)度和頻度將有所上升。在這樣的外部環(huán)境下,，我國(guó)外匯管理的政策取向是什么?
潘功勝：外匯管理的整體思路要兼顧兩點(diǎn),。一是堅(jiān)持改革開放，便利跨境貿(mào)易投資,，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),；二是防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定,。
在政策層面看,，1996年中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)可兌換，近年來(lái)資本項(xiàng)下直接投資也逐步實(shí)現(xiàn)基本可兌換,，證券項(xiàng)下資本可兌換的程度也在逐步提高,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度融入全球經(jīng)濟(jì)金融一體化趨勢(shì)不可更改,。因此，我們堅(jiān)持一個(gè)原則：打開的窗戶不會(huì)再關(guān)上,。外匯管理政策不會(huì)后退,，更不會(huì)走回資本管制的老路。
在外匯政策的執(zhí)行上,，我們依據(jù)現(xiàn)有的外匯管理政策,，依法依規(guī)進(jìn)行管理，加強(qiáng)對(duì)交易的真實(shí)性,、合規(guī)性審核,，打擊外匯領(lǐng)域違法違規(guī)活動(dòng)，維護(hù)外匯市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行,。
第一財(cái)經(jīng)：前面提到,，資本流出第一大部分是對(duì)外直接投資。2016年來(lái)對(duì)外直接投資規(guī)模增長(zhǎng)迅速,，尤其以跨境并購(gòu)最為顯著,。四部委最近出臺(tái)的監(jiān)管政策在海內(nèi)外引起高度關(guān)注，其背后的政策考量是怎樣的,？
潘功勝：發(fā)改委,、商務(wù)部、人民銀行與外匯局在2016年11月末的聯(lián)合答記者問(wèn)中指出,，中國(guó)對(duì)外投資的方針政策和管理原則是明確的,，即堅(jiān)持實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，堅(jiān)持企業(yè)主體,、市場(chǎng)原則,、國(guó)際慣例、政府引導(dǎo),，備案制為主,，當(dāng)前也需要把推進(jìn)對(duì)外投資便利化和防范風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)，規(guī)范市場(chǎng)秩序,，按有關(guān)規(guī)定對(duì)一些具有非理性,、不規(guī)范的投資進(jìn)行真實(shí)性、合規(guī)性核實(shí),，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外投資持續(xù)健康發(fā)展,。
對(duì)外直接投資增長(zhǎng)是落實(shí)中央“一帶一路”戰(zhàn)略和加強(qiáng)國(guó)際產(chǎn)能合作的重要成果，也使得中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)更加開放,，市場(chǎng)主體更加活躍,，總體而言是一件好事。但如果對(duì)外直接投資在比較短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了異常變化,，則需要引起我們的重視,。前面提到,，根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)了44%,。在目前千億美元級(jí)的基礎(chǔ)上一年之內(nèi)增長(zhǎng)如此之快,，其背后可能會(huì)帶來(lái)不少潛在問(wèn)題。
正如一些媒體時(shí)常報(bào)道的那樣,，2016年以來(lái)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資出現(xiàn)了一些不夠理性的傾向,，一些企業(yè)對(duì)外直接投資帶有很強(qiáng)的盲目性。應(yīng)該說(shuō),，對(duì)外并購(gòu)是一朵“帶刺的玫瑰”,，并購(gòu)國(guó)外的企業(yè)并不是買下來(lái)就等于并購(gòu)成功了，需要審慎的市場(chǎng)分析,、有效的業(yè)務(wù)整合以實(shí)現(xiàn)最終的戰(zhàn)略目標(biāo),。如果在短期內(nèi)對(duì)外直接投資過(guò)快增長(zhǎng)，若干年后可能會(huì)暴露出很多問(wèn)題,，這對(duì)投資國(guó)和投資目的地國(guó)都是不利的,。
盲目收購(gòu)歷史上曾經(jīng)有過(guò)深刻的教訓(xùn)。上世紀(jì)80年代中期,，日本企業(yè)橫掃美國(guó)地標(biāo)建筑,，并發(fā)出“買下美國(guó)”的豪言壯語(yǔ)，但后來(lái)出現(xiàn)了很大的問(wèn)題,。盲目跨境并購(gòu)就像在沙灘上捧起一把沙子,，看著都抓住了，但最終沙子將從手心滑落,。
我們?cè)趯?duì)外投資并購(gòu)的日常監(jiān)管中，確實(shí)也發(fā)現(xiàn)了一些異常情況,，例如大額非主業(yè)投資,、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”,、“快設(shè)快出”等,。這些類型的對(duì)外投資中存在不少風(fēng)險(xiǎn)隱患。為了使中國(guó)企業(yè)“走出去”更加健康,、有序,，監(jiān)管部門有必要加強(qiáng)對(duì)外直接投資的引導(dǎo)。
中國(guó)政府支持國(guó)內(nèi)的企業(yè),，特別是有能力,、有條件的企業(yè)開展真實(shí)合規(guī)的對(duì)外投資活動(dòng)，參與“一帶一路”的建設(shè)和國(guó)際產(chǎn)能合作,，既有利于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),，也有利于推動(dòng)跟世界各國(guó)的務(wù)實(shí)合作,。
第一財(cái)經(jīng)：外商來(lái)華直接投資的情況如何?外界還有聲音反映外商投資企業(yè)利潤(rùn)匯出操作層面存在障礙，這方面的政策是否有所變化,？
潘功勝：聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議近期發(fā)布了一份報(bào)告,，指出在全球特別是亞洲外國(guó)直接投資流入量大幅下降的情況下，2016年中國(guó)利用外資保持穩(wěn)定增長(zhǎng),。在2016年全球十大外資流入經(jīng)濟(jì)體中,，中國(guó)排名第三位，僅次于美國(guó)和英國(guó),。而且,，中國(guó)利用外資的結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，質(zhì)量有所提高,。流入服務(wù)業(yè)特別是高附加值服務(wù)業(yè)以及高技術(shù)制造業(yè)的外資繼續(xù)增長(zhǎng),，外資持續(xù)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)以及高附加值領(lǐng)域傾斜。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議預(yù)測(cè),，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)保持在全球較高水平,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)導(dǎo)向型外國(guó)投資有望保持增長(zhǎng),。與此同時(shí),，隨著中國(guó)外資管理體制改革不斷深化，中國(guó)對(duì)外投資開放的領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓寬,。這將為外資流入注入新的動(dòng)力,，中國(guó)仍將是對(duì)外資最具吸引力的投資目的地之一，2017年吸引外資將繼續(xù)保持在高水平,。
利用外資是我國(guó)對(duì)外開放的基本國(guó)策和開放型經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分,。中國(guó)利用外資的政策不會(huì)變，對(duì)外商投資企業(yè)合法權(quán)益的保障不會(huì)變,，為各國(guó)企業(yè)在華投資興業(yè)提供更好服務(wù)的方向不會(huì)變,。習(xí)近平主席不久前在達(dá)沃斯演講中明確談到“中國(guó)將積極營(yíng)造寬松有序的投資環(huán)境”，國(guó)務(wù)院最近發(fā)布了擴(kuò)大對(duì)外開放積極利用外資的若干措施,，努力為外商企業(yè)創(chuàng)造更加開放,、公平、便利的投資環(huán)境,。
外商來(lái)華直接投資在外匯管理方面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了基本可兌換,。匯入的外匯資本金可以意愿結(jié)匯，在境內(nèi)合法業(yè)務(wù)收入的匯出,、增資,、減資、轉(zhuǎn)股等交易行為憑有效材料直接在銀行辦理,。
外商投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的利潤(rùn)可以在境內(nèi)再投資,，也可在完稅后自由匯出境外,。外商投資企業(yè)正常的利潤(rùn)匯出屬于經(jīng)常項(xiàng)目，在政策層面沒(méi)有限制,，直接在銀行辦理即可,。當(dāng)然，對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)匯出也是有真實(shí)性合規(guī)性的要求,。例如,，要求企業(yè)按照公司法等法律法規(guī)的要求彌補(bǔ)以前年度虧損，并向銀行提供董事會(huì)利潤(rùn)分配決議,、經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表以及在中國(guó)的完稅證明,。
3.外管政策未變，執(zhí)法加強(qiáng)
第一財(cái)經(jīng)：2017年年初,，外匯管理部門對(duì)個(gè)人外匯信息申報(bào)管理進(jìn)行了完善,，這被外界理解為資本管制加強(qiáng)。這樣的理解是否準(zhǔn)確?完善的背景是什么?個(gè)人用匯是否會(huì)受到影響?
潘功勝：這是一個(gè)巧合,，不能理解為外匯管制的加強(qiáng),。根據(jù)G20和國(guó)際協(xié)作有關(guān)原則，各成員國(guó)需在反洗錢,、反恐怖融資,、應(yīng)對(duì)稅基侵蝕等方面加強(qiáng)合作配合，需要進(jìn)一步增強(qiáng)金融交易的透明度,，提高數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)質(zhì)量,。
隨著對(duì)外開放程度的不斷提高，目前我國(guó)年出境人次已達(dá)1.2億,，個(gè)人用匯明顯增多,，但相應(yīng)的國(guó)際收支個(gè)人購(gòu)匯統(tǒng)計(jì)仍沿用過(guò)去較為簡(jiǎn)化的模式。這種統(tǒng)計(jì)現(xiàn)狀既滿足不了經(jīng)濟(jì)金融分析的需要,也與國(guó)際組織提出的進(jìn)一步細(xì)化和提高國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)要求有較大差距,。
過(guò)去,，我國(guó)國(guó)際收支個(gè)人購(gòu)匯中存在一些漏洞，致使部分違規(guī),、欺詐、洗錢等行為時(shí)有發(fā)生,，包括利用經(jīng)常項(xiàng)目從事資本項(xiàng)目交易(比如海外購(gòu)房和投資等),還在一定程度上助長(zhǎng)了地下錢莊等違法行為,，這擾亂了正常交易秩序，也對(duì)廣大遵守個(gè)人購(gòu)匯規(guī)定的居民形成了利益侵蝕,。在改進(jìn)個(gè)人購(gòu)匯事項(xiàng)申報(bào)統(tǒng)計(jì)后,，外匯管理部門可據(jù)此加強(qiáng)事后核查，對(duì)有關(guān)違規(guī)違法行為加強(qiáng)管理和處置,。
完善個(gè)人外匯信息申報(bào)管理,，對(duì)境外留學(xué)和旅游等用匯沒(méi)有影響,，個(gè)人購(gòu)匯政策沒(méi)有變化。出境留學(xué),，便利化額度內(nèi)購(gòu)匯,，按規(guī)定進(jìn)行完整、真實(shí)的信息申報(bào);超過(guò)便利化額度的,，提供本人因私護(hù)照及有效簽證,、境外學(xué)校錄取通知書、學(xué)費(fèi)證明或生活費(fèi)用證明就可以購(gòu)匯;出境旅游,，可以在便利化額度內(nèi)按需購(gòu)匯,，也可在境外使用銀行卡消費(fèi)，用匯不受影響,。
完善個(gè)人購(gòu)匯事項(xiàng)申報(bào)不涉及個(gè)人購(gòu)匯額度和政策調(diào)整,，從政策實(shí)施1個(gè)多月的實(shí)踐看，個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)運(yùn)行正常,，規(guī)范個(gè)人結(jié)售匯市場(chǎng)秩序效果明顯,。
第一財(cái)經(jīng)：2016年年底，銀聯(lián)公開表示不能刷卡購(gòu)資本項(xiàng)目投資性壽險(xiǎn),，此舉也被外界解讀為加強(qiáng)資本管制的措施,，你如何評(píng)論?
潘功勝：目前，購(gòu)買境外保險(xiǎn)有一部分是屬于經(jīng)常項(xiàng)目下的,，沒(méi)有限制,，例如在外旅行購(gòu)買的人身意外險(xiǎn)、疾病保險(xiǎn)等,。但如果購(gòu)買投資分紅險(xiǎn)則屬于個(gè)人資本項(xiàng)下,，目前我國(guó)還沒(méi)有開放。因此,，境外購(gòu)買投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品,，違反了中國(guó)的現(xiàn)行外匯管理政策。
遵循國(guó)際慣例和外匯管理法規(guī),，2003年開始,，中國(guó)銀聯(lián)對(duì)境外使用銀行卡購(gòu)買保險(xiǎn)實(shí)行類別碼管理和額度管理。這一政策一直沒(méi)有改變,，但部分不良商戶與持卡人利用多次刷卡的交易方式規(guī)避限額管理,，實(shí)現(xiàn)資本外逃目的。
部分境外保險(xiǎn)公司通過(guò)夸大投資收益,、散布虛假產(chǎn)品信息甚至提供高杠桿融資,，為內(nèi)地居民量身定做和推銷“資本外逃式”大額投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品。例如，宣稱年化收益率達(dá)到6%甚至超過(guò)10%;2～3年內(nèi)無(wú)損失拿回全部本金等,。這已超出投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品的范疇,，成為資本外逃、非法洗錢,、避稅以及向境外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的通道,。這些行為既嚴(yán)重干擾境內(nèi)外匯市場(chǎng)秩序，也催生了一些境外保險(xiǎn)市場(chǎng)的泡沫和地下錢莊的活躍,。
無(wú)論是從法理角度,，從穩(wěn)定金融市場(chǎng)角度，還是反洗錢角度,，這類行為都應(yīng)該進(jìn)行規(guī)范,。
第一財(cái)經(jīng)：按照我們的理解，外匯管理政策未變,、執(zhí)法加強(qiáng)主要是針對(duì)非法跨境資金轉(zhuǎn)移和違規(guī)個(gè)人購(gòu)匯,，那么新的一年，外匯管理部門對(duì)這些問(wèn)題有何舉措,？
潘功勝：針對(duì)企業(yè)虛假對(duì)外投資,、虛假利潤(rùn)匯出、偽造構(gòu)造貿(mào)易背景騙匯,、個(gè)人分拆購(gòu)付匯,、非法買賣外匯以及假借貿(mào)易或投資渠道對(duì)外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等違法違規(guī)行為，外匯監(jiān)管部門將強(qiáng)化監(jiān)管和打擊,。
近年來(lái),，一些不法企業(yè)存在借助貨物貿(mào)易渠道，虛構(gòu)貿(mào)易進(jìn)行跨境套利或違規(guī)調(diào)配跨境資金的異常行為,。例如：無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景購(gòu)付匯,，或涉嫌利用貿(mào)易渠道向境外轉(zhuǎn)移資金；借助“離岸轉(zhuǎn)手買賣”渠道構(gòu)造虛假貿(mào)易,、套取境內(nèi)外利差和匯差等,。在直接投資領(lǐng)域，存在利用虛假境外投資轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)等違法行為,。
對(duì)于地下錢莊,、套匯以及騙購(gòu)?fù)鈪R等違法犯罪活動(dòng)，我們保持了高壓的打擊態(tài)勢(shì),。2016年以來(lái),，外匯局聯(lián)手公安部門破獲的地下錢莊案件81起，查處外匯案件1900余起,，罰款4億多元人民幣。
對(duì)于個(gè)人購(gòu)匯違規(guī)，則通過(guò)加強(qiáng)對(duì)銀行辦理個(gè)人購(gòu)付匯業(yè)務(wù)真實(shí)性,、合規(guī)性檢查,，提高對(duì)個(gè)人申報(bào)信息和交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)、分析,、篩選,、審查頻率。虛假申報(bào),、騙匯,、欺詐、違規(guī)使用和非法轉(zhuǎn)移外匯資金等違法違規(guī)行為,，將被列入“關(guān)注名單”,，在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)限制或禁止購(gòu)匯，依法納入個(gè)人信用記錄,，予以行政處罰,，進(jìn)行反洗錢調(diào)查，移送司法機(jī)關(guān)處理等,。
下一步將進(jìn)一步加大對(duì)違法違規(guī)行為的查處和懲罰力度,，維護(hù)外匯市場(chǎng)健康的運(yùn)行秩序。同時(shí),，將外部監(jiān)管內(nèi)化成被監(jiān)管者的自律,，這是中國(guó)未來(lái)金融監(jiān)管很重要的方向。
4.擴(kuò)大金融市場(chǎng)雙向開放
第一財(cái)經(jīng)：前些年,，我國(guó)資本流入壓力較大,。最近一兩年，情況發(fā)生變化,，流入壓力緩解,，流出壓力增加。換個(gè)角度看,，當(dāng)前是否為推進(jìn)流入端改革的時(shí)間窗口,？
潘功勝：我們將基于戰(zhàn)略的角度繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)的改革開放，應(yīng)該說(shuō)目前是流入端政策改革比較好的時(shí)機(jī),。我們的舉措既要有利于眼前,，更要有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)，既要推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放,，又要有利于當(dāng)下外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的平衡,。改革需要尋找時(shí)機(jī)和推動(dòng)的窗口，找不準(zhǔn)時(shí)機(jī),，會(huì)在政策層面和社會(huì)層面都遇到較大阻力,。從各方面的情況看,，現(xiàn)在確是推動(dòng)流入端外匯政策改革的重要時(shí)間窗口。
事實(shí)上,，2016年以來(lái),，人民銀行、外匯局已經(jīng)出臺(tái)了一系列改革措施：實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理,；推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)全面向境外機(jī)構(gòu)投資者開放,；深化QFII外匯管理改革；進(jìn)一步便利企業(yè)資本項(xiàng)下結(jié)匯,，等等,。
近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大對(duì)外開放積極利用外資若干措施的通知》,，提出重點(diǎn)放寬銀行類金融機(jī)構(gòu),、證券公司、證券投資基金管理公司,、期貨公司,、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)外資準(zhǔn)入限制,。
第一財(cái)經(jīng)：我國(guó)債券市場(chǎng)最近幾年規(guī)模迅速增加,。2016年，債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券規(guī)模達(dá)36.1萬(wàn)億元,，年末債券市場(chǎng)托管余額高達(dá)63.7萬(wàn)億元,。但與發(fā)達(dá)國(guó)家債市相比，開放程度卻仍有一定差距,。債券市場(chǎng)下一步加大對(duì)外開放的措施有哪些,？
潘功勝：近年來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國(guó)實(shí)際,，堅(jiān)持市場(chǎng)化的改革方向,，取得了較好的發(fā)展成績(jī)，已成為全球第三大債券市場(chǎng),，具有多元化的投資者結(jié)構(gòu),、多樣性的債券產(chǎn)品、較為完善的債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施,。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融深度融入全球化的背景下,，繼續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放是我國(guó)構(gòu)建市場(chǎng)化、開放型金融市場(chǎng)體系的必然要求,，也是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下推動(dòng)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效和轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然選擇,。
與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，我國(guó)債券市場(chǎng)的開放程度還有較大差距,。境外發(fā)行人在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行債券還處于試點(diǎn)階段,，境外投資人持有境內(nèi)債券的余額占比尚不到2%,，市場(chǎng)開放的深度依然有限。
中國(guó)債券市場(chǎng)將堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向,，推動(dòng)創(chuàng)新,，提高境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)債券市場(chǎng)發(fā)行和交易的便利性。一是在總結(jié)現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上,，研究適合境外發(fā)行人的信息披露、信用評(píng)級(jí)等制度,，為不同國(guó)家和地區(qū)的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行債券提供便利,。二是順應(yīng)境外投資者的需求，為其投資銀行間債券市場(chǎng)提供資金匯兌,、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等方面的便利,，實(shí)行更加市場(chǎng)友好的管理措施。三是根據(jù)境外投資者的交易和結(jié)算習(xí)慣,，探索境內(nèi)外交易平臺(tái),、清算結(jié)算機(jī)構(gòu)等基礎(chǔ)設(shè)施合作，研究中國(guó)現(xiàn)有的中央托管制度與國(guó)際廣泛采用的多級(jí)托管制度之間的銜接,。四是推進(jìn)自律機(jī)制,、自律組織、自律規(guī)則在對(duì)外開放中的運(yùn)用和完善,。
近期,，彭博宣布了新設(shè)兩項(xiàng)包含中國(guó)債券市場(chǎng)的指數(shù)，邁出了將中國(guó)債券市場(chǎng)納入國(guó)際主要債券指數(shù)的第一步,，其他的國(guó)際主要債券指數(shù)供應(yīng)商(花旗銀行,、摩根大通)也正在積極的研究評(píng)估之中。隨著中國(guó)債券市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展,，以及基于國(guó)際規(guī)則的對(duì)外開放的深入推進(jìn),，相信中國(guó)債券市場(chǎng)終會(huì)被納入國(guó)際主要債券指數(shù)。這無(wú)疑有利于吸引更多境外資金投資中國(guó)債市,，推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)的進(jìn)一步對(duì)外開放,。
第一財(cái)經(jīng)：資本市場(chǎng)雙向開放是資本項(xiàng)目開放中重要且關(guān)鍵的一環(huán)。你對(duì)現(xiàn)階段外資參與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀如何評(píng)價(jià)?
潘功勝：近年來(lái),，按照中央的決策部署,，持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放，外資參與中國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)的便利化水平大幅提高,。
2016年以來(lái),，先后實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)外匯管理改革，取消單家機(jī)構(gòu)投資額度上限,，境外合格機(jī)構(gòu)投資者可依據(jù)其資產(chǎn)規(guī)模的一定比例自動(dòng)獲得投資額度,，基礎(chǔ)額度內(nèi)額度申請(qǐng)無(wú)需審批;取消機(jī)構(gòu)投資資金匯入期限要求,，允許開放式基金按日申購(gòu)、贖回,，并將鎖定期從一年縮短為三個(gè)月,，進(jìn)一步便利資金匯出。同時(shí),，推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開放,，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)不設(shè)額度限制，無(wú)鎖定期要求,。此外,，開通深港通，取消滬港通,、深港通總規(guī)模限制等,。
自2016年6月至12月底，新增數(shù)十家QFII,、RQFII機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)證券市場(chǎng),，投資額度超過(guò)100億美元，其中既有主權(quán)類機(jī)構(gòu),、共同基金,，也包括各類商業(yè)性機(jī)構(gòu)。
第一財(cái)經(jīng)：2016年,，全口徑跨境融資宏觀審慎管理在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施,，2017年初央行又發(fā)文對(duì)這一政策進(jìn)行升級(jí)。全口徑跨境融資宏觀審慎管理的要點(diǎn)有哪些?
潘功勝：促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的核心是簡(jiǎn)政放權(quán),，通過(guò)優(yōu)化外匯管理和服務(wù),，提升市場(chǎng)主體利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源的質(zhì)量和效率。主要的政策考慮就包括實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理,。打造跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理“升級(jí)版”;允許中資企業(yè)外債結(jié)匯,，統(tǒng)一中、外資企業(yè)外債待遇;審慎有序推進(jìn)跨境融資管理改革;人民銀行和外匯局取消事前審批,，允許企業(yè)在統(tǒng)一規(guī)則下,，自主決定借用本外幣外債的規(guī)模和時(shí)機(jī);加強(qiáng)全口徑外債和跨境融資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，完善宏觀審慎管理,。
5.外儲(chǔ)合理波動(dòng)“新常態(tài)”
第一財(cái)經(jīng)：2月7日,央行公布的數(shù)據(jù)顯示,2017年1月末,外匯儲(chǔ)備29982億美元,，環(huán)比減少123億美元，跌破3萬(wàn)億的整數(shù)關(guān)口,。外匯儲(chǔ)備是否足以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的資本流動(dòng)現(xiàn)狀?
潘功勝：外匯儲(chǔ)備是一個(gè)連續(xù)變量,，在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，儲(chǔ)備規(guī)模上下波動(dòng)是正常的,，無(wú)需特別看重所謂的“整數(shù)窗口”,。我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模迄今仍是全球最高水平,，國(guó)際支付能力總體較強(qiáng)。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì),，截至2016年底,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模約占全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模的28%，位居世界第一,，明顯高于排名第二位的日本(1.16萬(wàn)億美元)和其他國(guó)家,。
注：根據(jù)各國(guó)數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間不同，上表顯示規(guī)模為目前彭博上可獲得數(shù)據(jù),。其中中國(guó)內(nèi)地規(guī)模截至2017年1月末,，日本、中國(guó)臺(tái)灣規(guī)模截至2016年12月底,，俄羅斯、巴西數(shù)據(jù)截至2016年11月底,，瑞士,、沙特、中國(guó)香港,、韓國(guó)規(guī)模截至2016年10月底,，印度數(shù)據(jù)截至2017年1月6日。
一國(guó)持有多少外匯儲(chǔ)備算是合理水平,，國(guó)際和國(guó)內(nèi)都沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),，需綜合考慮本國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)開放程度,、利用外資和國(guó)際融資能力,、經(jīng)濟(jì)金融體系的成熟程度等多方面因素。傳統(tǒng)上使用3～6個(gè)月進(jìn)口額或100%短期外債等指標(biāo)衡量,，近期IMF也有工作論文建議以綜合指標(biāo)衡量,?？傮w看，無(wú)論是以外匯儲(chǔ)備的絕對(duì)規(guī)模,，還是以其他各種充足性指標(biāo)進(jìn)行衡量,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備都是十分充足的,。
第一財(cái)經(jīng)：2017年,，如何評(píng)估外部世界風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)我國(guó)未來(lái)跨境資本流動(dòng)形勢(shì)又如何研判?
潘功勝：2017年，世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性,、不確定性凸顯,，一些出乎意料的重大“黑天鵝”事件可能造成新的沖擊。國(guó)際金融危機(jī)深層次影響仍在延續(xù),，低增長(zhǎng),、低貿(mào)易和有效需求不足的國(guó)際大環(huán)境難有改變。美國(guó)新政府上臺(tái)后內(nèi)外政策動(dòng)向不明,、美聯(lián)儲(chǔ)下一步加息預(yù)期增強(qiáng)、逆全球化和各國(guó)政策內(nèi)顧傾向抬頭,、地緣政治關(guān)系復(fù)雜變化等，都會(huì)通過(guò)貿(mào)易、投資,、金融等途徑影響經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。
具體到中國(guó),，目前我國(guó)跨境資金流動(dòng)正在向均衡狀態(tài)收斂，中國(guó)跨境收支的基礎(chǔ)依舊十分穩(wěn)健,，未來(lái)國(guó)際收支平穩(wěn)運(yùn)行的根本性支撐因素依然較多,。
首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變,。2016年,，中國(guó)GDP達(dá)到74.4萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算比上年增長(zhǎng)6.7%。在經(jīng)濟(jì)體量不斷增大的情況下,，經(jīng)濟(jì)增速在世界主要經(jīng)濟(jì)體中仍居前列，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)步伐正在加快，新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正在增強(qiáng),。其次,，我國(guó)貨物貿(mào)易以及經(jīng)常賬戶的順差趨勢(shì)沒(méi)有改變，順差形成的原因和結(jié)構(gòu)也基本合理,。再次，境外長(zhǎng)期資本依然看好我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和市場(chǎng)潛力,，以長(zhǎng)期投資為目的的外資將繼續(xù)流入。
據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2016年,，我國(guó)實(shí)際使用外資金額達(dá)8132.2億元,，同比增長(zhǎng)4.1%。最后,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備仍然充足,，并且外匯儲(chǔ)備在多元化,、分散化的投資策略下,，不同貨幣和資產(chǎn)之間有效發(fā)揮了此消彼長(zhǎng),、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的效果,，這是我國(guó)抵御外部沖擊的一個(gè)強(qiáng)有力的基礎(chǔ),。跨境資本流動(dòng)最終還是要回歸基本面，對(duì)此我充滿信心,。
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