原標(biāo)題：【經(jīng)濟ke】除了操縱股市,，“私募一哥”徐翔遠比你想象的更囂張

身陷囹圄多時的徐翔再次刷屏。

6月7日,，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將徐翔和他的澤熙“拉黑”，取消了基金行業(yè)從業(yè)資格,。

再聯(lián)想到今年早些時候徐翔被判處有期徒刑五年六個月,，同時并處110億元罰金。至此,，這個用了20年時間完成從散戶到私募、再到上市公司控股股東“蛻變”的資本玩家,，蓋棺定論，徹底淪為傳說,。

公開披露的“私募一哥”案底包括：“實際控制139個賬戶,，與13家上市公司董事長或?qū)嵖厝撕现\操縱股價,，涉及76個自然人和1個合伙企業(yè),?！?/p>

小伙伴們先不要震驚,，判決書之外,，徐翔還做了很多。經(jīng)濟ke帶大家關(guān)注一家已經(jīng)被徐翔“占領(lǐng)”多時的中關(guān)村老牌上市公司大恒科技,，看看“野蠻人”徐翔控制之下的大恒科技都遭遇了什么,。

滑稽

徐翔入主大恒科技,，要從前不久伏法的青?！笆谆ⅰ泵”f起,。

被判處無期徒刑的原青海省委常委,、西寧市委書記毛小兵曾利用職務(wù)上的便利，為另一名隱型資本大鱷江彪,，在西部礦業(yè)的股權(quán)收購上提供便利，謀取利益。江彪曾擔(dān)任西部礦業(yè)副董事長,、中國新紀(jì)元有限公司董事長,。新紀(jì)元正是徐翔入主前大恒科技的控股股東,。

毛小兵在2014年4月24日被宣布接受組織調(diào)查后，江彪便開始運作旗下股份轉(zhuǎn)讓事宜,，以求全身而退。最終,，江彪和他的寧波老鄉(xiāng)徐翔走到了一起。

2014年11月24日，中國新紀(jì)元將其所持有的大恒科技1.29億股作價12.02億元轉(zhuǎn)讓給徐翔其母鄭素貞，持股29.52%的鄭素貞成為大恒科技第一大股東和實際控制人,。

成為大股東后，澤熙人馬開始全面接管大恒科技,。曾在澤熙任職的魯勇志等五人分別擔(dān)任大恒科技董事長,、董事和監(jiān)事，多位出自中科院的大恒元老與企業(yè)相伴數(shù)十載,，卻未得“善終”,。包括72歲的公司原副總裁兼總工程師宋菲君和原副總裁何建國相繼“辭職”。

離職過程啼笑皆非,。大恒科技公告稱：宋菲君由于年事已高,、健康欠佳，申請辭去公司副總裁兼總工程師的職務(wù),。而宋菲君的“辭職”距他被聘為大恒科技副總裁,，僅不到一周。

何建國的離職更顯滑稽,，他的股票賬戶在四日之內(nèi)買進買出自家股票,，成交金額17700元，構(gòu)成短線交易、年報窗口期交易,。隨后何建國提出辭職,。

年齡和違規(guī)短線交易原因似乎只是創(chuàng)業(yè)元老們離去的說辭。和A股市場曾經(jīng)發(fā)生過的無數(shù)橋段類似,，原班底與澤熙在發(fā)展規(guī)劃,、用人、企業(yè)文化等方面的格格不入,，是這場離職鬧劇的根本原因,。

“他們完全違背企業(yè)發(fā)展的規(guī)律，憑空臆想提出太高的財務(wù)指標(biāo),，強求大恒在很短時間內(nèi)要翻幾番,，讓我想起大躍進的時候?！彼畏凭龑σ靶U人的印象始終停留在資本上,，他告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“他們滿嘴都是資本,，他們就覺得資本是萬能的,。”

當(dāng)大恒的董事會變?yōu)闈晌鮾?nèi)部會議時,，一個并不了解實業(yè),，對公司管理和具體業(yè)務(wù)均無經(jīng)驗的團隊，選擇了最擅長的事情,，用實業(yè)做籌碼圈取更大的資本,，謀取個人或小集團的利益。

野蠻人

徐翔入主大恒科技后,，下出的第一步棋便是“做局”賤賣資產(chǎn)。

2014年12月16日,，大恒科技將控股子公司寧波明昕微電子以近7000萬元的價格轉(zhuǎn)讓給吳建龍,，但同時反手以1.7億元的價格收購控股子公司旗下的資產(chǎn)。

事實上受讓“大禮”的吳建龍與徐翔早有“交集”,。吳建龍曾擔(dān)任浙江向日葵光能科技股份有限公司董事長,，此人曾創(chuàng)下一個記錄，在五個工作日合計減持12.6億元,，成為創(chuàng)業(yè)板套現(xiàn)第一人,。

巧合的是，吳建龍減持的12.6億元股票,，幾乎都由徐翔接盤,。

吳建龍

寧波明昕雖然連年虧損，但是其廠房土地價格卻一直飛漲,，這或許是這塊資產(chǎn)的最大誘惑,。據(jù)說明晰的地在寧波市中心區(qū)域,，地價就值幾個億，卻以7000萬賣給一個個人,。

此中緣由,，明眼人一看便知。

徐氏風(fēng)格的“大動作”接踵而至,，杠桿收購+業(yè)務(wù)重整的“市值管理”套路很快浮出水面,。2015年1月15日，大恒科技宣布擬實施30億元的定向增發(fā),，若此次發(fā)行完成后,，鄭素貞將占發(fā)行后總股本的58.72%。

30億的數(shù)字震驚了大恒上下,，幾乎所有人都認為如此大規(guī)模定增脫離實際,。很多高管向《中國經(jīng)濟周刊》回憶當(dāng)時的情景稱，“我們都覺得30億有些夸張,，十幾個億比較靠譜,。”

在董事會的堅持之下,，這一數(shù)字被多個業(yè)務(wù)部門分解,，有的業(yè)務(wù)單元原本可能只需要幾個億，無奈之下卻最終編制了十幾個億的定增任務(wù),。

面對如此“定增”,，不妥協(xié)者如大恒旗下中科大洋科技股份有限公司，其命運則是董事長姚威被迫“下課”,。

定增的真實目的是什么,？按高管們的分析，如果定增成功,，只有一小部分錢會用于大恒科技的業(yè)務(wù)發(fā)展,，剩下的大頭都會用作兼并重組?！耙靶U人”是要靠資本運作來賺錢的,。

從這個角度看，實業(yè)只是“野蠻人”用以圈取更大資本的籌碼,。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露,，在東方金鈺的定增中，徐翔與東方金鈺時任董事長趙興龍合謀定向增發(fā),，徐翔在二級市場拉抬股價,，趙興龍配合發(fā)布利好。最終徐翔將定增股票拋售獲利獲利近10億元。

危險的“定增”一度距成功觸手可及,。2015年10月30日,，大恒科技公告顯示，證監(jiān)會審核通過了公司定增方案,，彼時尚在等待證監(jiān)會書面核準(zhǔn)文件,。僅僅兩天之后劇情便出現(xiàn)巨大反轉(zhuǎn)。隨著2015年11月1日徐翔從寧波杭州灣跨海大橋上被司法部門帶走,，所有的“資本運作”戛然而止。

2016年2月16日大恒科技宣布公司定增失敗,。大恒科技的艱難度日,，剛剛開始。

困局

在徐翔被警方帶走后第八天,，鄭素貞所持有的大恒科技近1.3億股無限售流通股被公安部門凍結(jié),，此后輪候凍結(jié)轉(zhuǎn)為正式凍結(jié)，解凍期至2018年4月12日,。

從那時起,，與徐翔密切的大恒科技獨立董事楊旺翔,，董事長、總裁魯勇志等人陸續(xù)失聯(lián),?！笆?lián)”原因正是配合調(diào)查他們的老板徐翔,。

雖然此后這些停留在執(zhí)行層面的徐翔“打工者”陸續(xù)回歸,，但大股東的股權(quán)凍結(jié)，直接導(dǎo)致大恒科技融資緊張延續(xù)至今,。

由于徐案，銀行從風(fēng)控角度考慮基本上不愿與大恒科技打交道,。從徐翔涉案至今,，因為銀行抽貸或提前還款，大恒科技業(yè)務(wù)拓展捉襟見肘,。在大股東無法擔(dān)保的情況下,，大恒科技甚至將位于蘇州街3號大恒科技大廈寫字樓中的公司房產(chǎn)抵押給擔(dān)保公司貸款,，以維持日常運轉(zhuǎn)。

比業(yè)務(wù)舉步維艱更顯冰冷的,，是大批骨干人員的離去。以大恒科技旗下核心子公司中科大洋為例,，自2015年至今,，該公司包括創(chuàng)始人,、原董事長兼總裁,、主管技術(shù)研發(fā)的董事副總裁在內(nèi)的核心技術(shù)骨干離職率高達三分之二,，其中硬件產(chǎn)品研發(fā)團隊全部離職,。

而比徐翔獄中控盤更令人觸目驚心的是,，大恒困局已經(jīng)危及國家信息安全,。

中科大洋作為廣電行業(yè)龍頭企業(yè)還承擔(dān)了大量國家級保密項目,，人員變動以及經(jīng)營管理水平的全面滯后,，給中科大洋所承擔(dān)的眾多國家級涉密項目的運營、維護,、升級帶來很大不確定性,。

以中央某機構(gòu)的音像資料存儲項目為例,。大洋硬發(fā)研發(fā)團隊的全體離開,，將會給密級較高的資料系統(tǒng)的維護工作帶來巨大隱患,，也會對內(nèi)參系統(tǒng)的硬件維修也帶來風(fēng)險,，比如在維修時更換的硬件如存在后門,，則會使系統(tǒng)存在信息泄密的巨大安全風(fēng)險,。

發(fā)生在大洋的困局似乎并不是個案,。目前大恒科技多個子公司和事業(yè)部已經(jīng)斷了融資來源，靠應(yīng)收帳款維持,，從高管到普通員工都表示前途黯淡,。

重整

如果沒有徐翔案，以大恒三十年的發(fā)展成果,，本身就是科學(xué)院科研成果產(chǎn)業(yè)化的成功案例,。

有著濃厚中科院烙印的大恒科技,，可以看作是八十年代走過來的中關(guān)村企業(yè)群像的縮影：骨干幾乎都有中科院的淵源,，主要發(fā)展方向也來自中科院的技術(shù)積累，企業(yè)文化也沿襲了實事求是的作風(fēng),。

拋開“產(chǎn)業(yè)報國”,、“脫虛向?qū)崱钡群甏罂谔柌徽?，從實踐角度講，把大恒這樣現(xiàn)成的產(chǎn)業(yè)化公司盤活,，比從頭培養(yǎng)一個初始階段的公司要快得多，效果也許好得多,。

在激烈的市場競爭里,，企業(yè)往往是不進則退,。如果現(xiàn)在這種僵局打破，大恒還很有機會逆轉(zhuǎn),，幾年后就很難說了，前文里中科大洋的窘境已足夠有說服力,。

深陷囹圄但依然“控盤”的徐翔仍是解局棋眼,?！八赡軆?yōu)先保大恒，實在不得已才會賣,。”知情人士透露,，也有傳聞稱目前現(xiàn)狀下徐翔家人正在尋找接盤者,。

徐翔能否繳足天價罰金,，直接關(guān)系著大恒這樣的企業(yè)何去何從,。經(jīng)濟ke獲悉：如果不繳足罰金,，法院就會強制拍賣股權(quán)；如果能繳足罰金就可以解凍股權(quán),，（解凍后）就可以融資,、定增,，公司正常運轉(zhuǎn)。

對徐翔來說,，拍賣對他的損失太大,，并不是最好辦法,。因為通常法院拍賣會比正常交易便宜,，不排除外來資本乘機“撿便宜”,。

無論是否拍賣,，破解僵局的核心關(guān)鍵當(dāng)是產(chǎn)權(quán)。放大來講,，就是實業(yè)需要怎樣的資本,？

這個答案已經(jīng)是老調(diào)重彈了N多次,，但經(jīng)濟ke依然愿意與所有人共勉：好的資本一定了解實業(yè)，和實業(yè)公司有共同語言,，只投資不干預(yù),，才能真正成為助推企業(yè)發(fā)展的正能量,。一旦用實業(yè)做籌碼圈取更大的資本,，謀取個人或小集團的利益，最終只能毀掉企業(yè),。

相關(guān)報道:

• 徐翔和澤熙投資被列入黑名單

• “私募一哥”徐翔曾控139個賬戶 5年非法獲利近百億

• 媒體：徐翔案確定不上訴 逾90億違法所得繳國庫

• “私募一哥”徐翔被判5年半 組織13起證券操縱案

• 徐翔等人操縱證券案一審宣判 徐翔獲刑5年6個月