原標(biāo)題：【經(jīng)濟(jì)ke】除了操縱股市,，“私募一哥”徐翔遠(yuǎn)比你想象的更囂張

身陷囹圄多時(shí)的徐翔再次刷屏,。

6月7日,，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)將徐翔和他的澤熙“拉黑”，取消了基金行業(yè)從業(yè)資格,。

再聯(lián)想到今年早些時(shí)候徐翔被判處有期徒刑五年六個(gè)月，同時(shí)并處110億元罰金,。至此,，這個(gè)用了20年時(shí)間完成從散戶到私募、再到上市公司控股股東“蛻變”的資本玩家,，蓋棺定論,，徹底淪為傳說。

公開披露的“私募一哥”案底包括：“實(shí)際控制139個(gè)賬戶,，與13家上市公司董事長或?qū)嵖厝撕现\操縱股價(jià),，涉及76個(gè)自然人和1個(gè)合伙企業(yè)?！?/p>

小伙伴們先不要震驚,，判決書之外，徐翔還做了很多,。經(jīng)濟(jì)ke帶大家關(guān)注一家已經(jīng)被徐翔“占領(lǐng)”多時(shí)的中關(guān)村老牌上市公司大恒科技,，看看“野蠻人”徐翔控制之下的大恒科技都遭遇了什么。

滑稽

徐翔入主大恒科技,，要從前不久伏法的青?！笆谆ⅰ泵”f起。

被判處無期徒刑的原青海省委常委,、西寧市委書記毛小兵曾利用職務(wù)上的便利,，為另一名隱型資本大鱷江彪，在西部礦業(yè)的股權(quán)收購上提供便利,，謀取利益,。江彪曾擔(dān)任西部礦業(yè)副董事長、中國新紀(jì)元有限公司董事長,。新紀(jì)元正是徐翔入主前大恒科技的控股股東,。

毛小兵在2014年4月24日被宣布接受組織調(diào)查后，江彪便開始運(yùn)作旗下股份轉(zhuǎn)讓事宜,，以求全身而退,。最終，江彪和他的寧波老鄉(xiāng)徐翔走到了一起。

2014年11月24日,，中國新紀(jì)元將其所持有的大恒科技1.29億股作價(jià)12.02億元轉(zhuǎn)讓給徐翔其母鄭素貞,，持股29.52%的鄭素貞成為大恒科技第一大股東和實(shí)際控制人。

成為大股東后,，澤熙人馬開始全面接管大恒科技,。曾在澤熙任職的魯勇志等五人分別擔(dān)任大恒科技董事長、董事和監(jiān)事,，多位出自中科院的大恒元老與企業(yè)相伴數(shù)十載,，卻未得“善終”。包括72歲的公司原副總裁兼總工程師宋菲君和原副總裁何建國相繼“辭職”,。

離職過程啼笑皆非,。大恒科技公告稱：宋菲君由于年事已高、健康欠佳,，申請(qǐng)辭去公司副總裁兼總工程師的職務(wù),。而宋菲君的“辭職”距他被聘為大恒科技副總裁，僅不到一周,。

何建國的離職更顯滑稽,，他的股票賬戶在四日之內(nèi)買進(jìn)買出自家股票，成交金額17700元,，構(gòu)成短線交易,、年報(bào)窗口期交易。隨后何建國提出辭職,。

年齡和違規(guī)短線交易原因似乎只是創(chuàng)業(yè)元老們離去的說辭,。和A股市場(chǎng)曾經(jīng)發(fā)生過的無數(shù)橋段類似，原班底與澤熙在發(fā)展規(guī)劃,、用人,、企業(yè)文化等方面的格格不入，是這場(chǎng)離職鬧劇的根本原因,。

“他們完全違背企業(yè)發(fā)展的規(guī)律,，憑空臆想提出太高的財(cái)務(wù)指標(biāo)，強(qiáng)求大恒在很短時(shí)間內(nèi)要翻幾番,，讓我想起大躍進(jìn)的時(shí)候,。”宋菲君對(duì)野蠻人的印象始終停留在資本上,，他告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,，“他們滿嘴都是資本，他們就覺得資本是萬能的,?！?/p>

當(dāng)大恒的董事會(huì)變?yōu)闈晌鮾?nèi)部會(huì)議時(shí)，一個(gè)并不了解實(shí)業(yè),，對(duì)公司管理和具體業(yè)務(wù)均無經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì),，選擇了最擅長的事情，用實(shí)業(yè)做籌碼圈取更大的資本,，謀取個(gè)人或小集團(tuán)的利益,。

野蠻人

徐翔入主大恒科技后，下出的第一步棋便是“做局”賤賣資產(chǎn),。

2014年12月16日,，大恒科技將控股子公司寧波明昕微電子以近7000萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給吳建龍，但同時(shí)反手以1.7億元的價(jià)格收購控股子公司旗下的資產(chǎn),。

事實(shí)上受讓“大禮”的吳建龍與徐翔早有“交集”,。吳建龍?jiān)鴵?dān)任浙江向日葵光能科技股份有限公司董事長，此人曾創(chuàng)下一個(gè)記錄,，在五個(gè)工作日合計(jì)減持12.6億元,，成為創(chuàng)業(yè)板套現(xiàn)第一人。

巧合的是,，吳建龍減持的12.6億元股票,，幾乎都由徐翔接盤。

吳建龍

寧波明昕雖然連年虧損,，但是其廠房土地價(jià)格卻一直飛漲,，這或許是這塊資產(chǎn)的最大誘惑。據(jù)說明晰的地在寧波市中心區(qū)域,，地價(jià)就值幾個(gè)億,，卻以7000萬賣給一個(gè)個(gè)人。

此中緣由,，明眼人一看便知,。

徐氏風(fēng)格的“大動(dòng)作”接踵而至，杠桿收購+業(yè)務(wù)重整的“市值管理”套路很快浮出水面,。2015年1月15日,，大恒科技宣布擬實(shí)施30億元的定向增發(fā)，若此次發(fā)行完成后,，鄭素貞將占發(fā)行后總股本的58.72%,。

30億的數(shù)字震驚了大恒上下，幾乎所有人都認(rèn)為如此大規(guī)模定增脫離實(shí)際,。很多高管向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》回憶當(dāng)時(shí)的情景稱,，“我們都覺得30億有些夸張，十幾個(gè)億比較靠譜,?！?/p>

在董事會(huì)的堅(jiān)持之下,，這一數(shù)字被多個(gè)業(yè)務(wù)部門分解，有的業(yè)務(wù)單元原本可能只需要幾個(gè)億,，無奈之下卻最終編制了十幾個(gè)億的定增任務(wù),。

面對(duì)如此“定增”，不妥協(xié)者如大恒旗下中科大洋科技股份有限公司,，其命運(yùn)則是董事長姚威被迫“下課”,。

定增的真實(shí)目的是什么？按高管們的分析,，如果定增成功,，只有一小部分錢會(huì)用于大恒科技的業(yè)務(wù)發(fā)展，剩下的大頭都會(huì)用作兼并重組,?！耙靶U人”是要靠資本運(yùn)作來賺錢的。

從這個(gè)角度看,，實(shí)業(yè)只是“野蠻人”用以圈取更大資本的籌碼,。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露，在東方金鈺的定增中,，徐翔與東方金鈺時(shí)任董事長趙興龍合謀定向增發(fā),，徐翔在二級(jí)市場(chǎng)拉抬股價(jià)，趙興龍配合發(fā)布利好,。最終徐翔將定增股票拋售獲利獲利近10億元,。

危險(xiǎn)的“定增”一度距成功觸手可及。2015年10月30日,，大恒科技公告顯示,，證監(jiān)會(huì)審核通過了公司定增方案，彼時(shí)尚在等待證監(jiān)會(huì)書面核準(zhǔn)文件,。僅僅兩天之后劇情便出現(xiàn)巨大反轉(zhuǎn),。隨著2015年11月1日徐翔從寧波杭州灣跨海大橋上被司法部門帶走，所有的“資本運(yùn)作”戛然而止,。

2016年2月16日大恒科技宣布公司定增失敗,。大恒科技的艱難度日，剛剛開始,。

困局

在徐翔被警方帶走后第八天,，鄭素貞所持有的大恒科技近1.3億股無限售流通股被公安部門凍結(jié)，此后輪候凍結(jié)轉(zhuǎn)為正式凍結(jié),，解凍期至2018年4月12日,。

從那時(shí)起，與徐翔密切的大恒科技獨(dú)立董事楊旺翔,，董事長,、總裁魯勇志等人陸續(xù)失聯(lián),。“失聯(lián)”原因正是配合調(diào)查他們的老板徐翔,。

雖然此后這些停留在執(zhí)行層面的徐翔“打工者”陸續(xù)回歸,，但大股東的股權(quán)凍結(jié)，直接導(dǎo)致大恒科技融資緊張延續(xù)至今,。

由于徐案，銀行從風(fēng)控角度考慮基本上不愿與大恒科技打交道,。從徐翔涉案至今,，因?yàn)殂y行抽貸或提前還款，大恒科技業(yè)務(wù)拓展捉襟見肘,。在大股東無法擔(dān)保的情況下,，大恒科技甚至將位于蘇州街3號(hào)大恒科技大廈寫字樓中的公司房產(chǎn)抵押給擔(dān)保公司貸款，以維持日常運(yùn)轉(zhuǎn),。

比業(yè)務(wù)舉步維艱更顯冰冷的,，是大批骨干人員的離去。以大恒科技旗下核心子公司中科大洋為例,，自2015年至今,，該公司包括創(chuàng)始人、原董事長兼總裁,、主管技術(shù)研發(fā)的董事副總裁在內(nèi)的核心技術(shù)骨干離職率高達(dá)三分之二,，其中硬件產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)全部離職。

而比徐翔獄中控盤更令人觸目驚心的是,，大恒困局已經(jīng)危及國家信息安全,。

中科大洋作為廣電行業(yè)龍頭企業(yè)還承擔(dān)了大量國家級(jí)保密項(xiàng)目，人員變動(dòng)以及經(jīng)營管理水平的全面滯后,，給中科大洋所承擔(dān)的眾多國家級(jí)涉密項(xiàng)目的運(yùn)營,、維護(hù)、升級(jí)帶來很大不確定性,。

以中央某機(jī)構(gòu)的音像資料存儲(chǔ)項(xiàng)目為例,。大洋硬發(fā)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的全體離開，將會(huì)給密級(jí)較高的資料系統(tǒng)的維護(hù)工作帶來巨大隱患,，也會(huì)對(duì)內(nèi)參系統(tǒng)的硬件維修也帶來風(fēng)險(xiǎn),，比如在維修時(shí)更換的硬件如存在后門，則會(huì)使系統(tǒng)存在信息泄密的巨大安全風(fēng)險(xiǎn),。

發(fā)生在大洋的困局似乎并不是個(gè)案,。目前大恒科技多個(gè)子公司和事業(yè)部已經(jīng)斷了融資來源，靠應(yīng)收帳款維持,，從高管到普通員工都表示前途黯淡,。

重整

如果沒有徐翔案,，以大恒三十年的發(fā)展成果，本身就是科學(xué)院科研成果產(chǎn)業(yè)化的成功案例,。

有著濃厚中科院烙印的大恒科技,，可以看作是八十年代走過來的中關(guān)村企業(yè)群像的縮影：骨干幾乎都有中科院的淵源，主要發(fā)展方向也來自中科院的技術(shù)積累,，企業(yè)文化也沿襲了實(shí)事求是的作風(fēng),。

拋開“產(chǎn)業(yè)報(bào)國”、“脫虛向?qū)崱钡群甏罂谔?hào)不論,，從實(shí)踐角度講,，把大恒這樣現(xiàn)成的產(chǎn)業(yè)化公司盤活，比從頭培養(yǎng)一個(gè)初始階段的公司要快得多,，效果也許好得多,。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)里，企業(yè)往往是不進(jìn)則退,。如果現(xiàn)在這種僵局打破,，大恒還很有機(jī)會(huì)逆轉(zhuǎn)，幾年后就很難說了,，前文里中科大洋的窘境已足夠有說服力,。

深陷囹圄但依然“控盤”的徐翔仍是解局棋眼?！八赡軆?yōu)先保大恒,，實(shí)在不得已才會(huì)賣?！敝槿耸客嘎?，也有傳聞稱目前現(xiàn)狀下徐翔家人正在尋找接盤者。

徐翔能否繳足天價(jià)罰金,，直接關(guān)系著大恒這樣的企業(yè)何去何從,。經(jīng)濟(jì)ke獲悉：如果不繳足罰金，法院就會(huì)強(qiáng)制拍賣股權(quán),；如果能繳足罰金就可以解凍股權(quán),，（解凍后）就可以融資、定增,，公司正常運(yùn)轉(zhuǎn),。

對(duì)徐翔來說，拍賣對(duì)他的損失太大,，并不是最好辦法,。因?yàn)橥ǔ７ㄔ号馁u會(huì)比正常交易便宜，不排除外來資本乘機(jī)“撿便宜”,。

無論是否拍賣,，破解僵局的核心關(guān)鍵當(dāng)是產(chǎn)權(quán),。放大來講，就是實(shí)業(yè)需要怎樣的資本,？

這個(gè)答案已經(jīng)是老調(diào)重彈了N多次,，但經(jīng)濟(jì)ke依然愿意與所有人共勉：好的資本一定了解實(shí)業(yè)，和實(shí)業(yè)公司有共同語言,，只投資不干預(yù),，才能真正成為助推企業(yè)發(fā)展的正能量。一旦用實(shí)業(yè)做籌碼圈取更大的資本,，謀取個(gè)人或小集團(tuán)的利益,，最終只能毀掉企業(yè)。

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