當(dāng)美國(guó)想再次偉大的時(shí)候這家中國(guó)公司潑了盆冷水

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2018-01-16 22:51:00 海外網(wǎng) 參與評(píng)論()人

今天下午，國(guó)內(nèi)最大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一大公國(guó)際下調(diào)了美國(guó)的主權(quán)信用等級(jí),，從A-降到BBB+,，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面,。

隨后,，包括英國(guó)路透社,、《金融時(shí)報(bào)》,，美國(guó)彭博社,，以及香港《南華早報(bào)》等國(guó)際媒體迅速報(bào)道了這一新聞,。其中彭博社和南華早報(bào)的標(biāo)題尤其值得玩味,，分別是《一家中國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)到跟哥倫比亞一樣》、《美國(guó)的政府債務(wù)危機(jī)比俄羅斯更大嗎,？一家中國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為是這樣的》,，大家感受一下。

說(shuō)到底,，何為主權(quán)信用評(píng)級(jí),，A-和BBB+又代表著什么？國(guó)際社會(huì)為何又如此在意這些,？

概念

所謂主權(quán)信用評(píng)級(jí)（Sovereign risk rating）,，指政府作為償債人，對(duì)所負(fù)債進(jìn)行償還的意愿和能力的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的一種信用評(píng)測(cè),。打個(gè)比方,，一個(gè)人借錢，你可以掂量一下他能否按時(shí)還錢，評(píng)價(jià)可以是“靠譜能借”,、“少借點(diǎn)兒沒(méi)問(wèn)題”,、“堅(jiān)決不能借”等等；而一國(guó)政府要借錢,，風(fēng)險(xiǎn)有多大,、能否按時(shí)償還本息，可能就需要做一些更專業(yè)精細(xì)的分析,。

對(duì)一個(gè)國(guó)家進(jìn)行信用評(píng)級(jí),，就是干這個(gè)事兒的。做這個(gè)事兒的,，就是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),。標(biāo)普、惠譽(yù),、穆迪,，一般被視為國(guó)際上的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。當(dāng)然,，近些年,，中國(guó)本土也有一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)崛起，比如前段時(shí)間火爆網(wǎng)絡(luò)的中誠(chéng)信就是其一,，而大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司,，則是其中的佼佼者。

問(wèn)題來(lái)了,，既然要做評(píng)級(jí),，那就得有一套標(biāo)準(zhǔn)以及標(biāo)記方法。這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有嗎,？有的,。目前，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都有自己的一套標(biāo)準(zhǔn),，中國(guó)使用比較多的,，是標(biāo)普的標(biāo)記方式。

其實(shí)早在2011年,，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)普曾以“政治氣候不良”和“財(cái)政不可持續(xù)”為由,，將美國(guó)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA-，這就意味著標(biāo)普認(rèn)為美國(guó)政府的履約能力有所下降,，提醒投資者謹(jǐn)慎投資,。

而七年后，美國(guó)再次陷入同樣的質(zhì)疑中,。這次,，大公國(guó)際將美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從A-下調(diào)到了BBB+,，則表示大公認(rèn)為，對(duì)美國(guó)投資（主要是國(guó)債）的風(fēng)險(xiǎn)性已經(jīng)由投資級(jí)別降到了投機(jī)級(jí)別,。顯然,，風(fēng)險(xiǎn)加大不少。同理,，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面,，意味著不看好美國(guó)政府的償債能力。

依據(jù)

那么,，大公是以什么為依據(jù)來(lái)做此判斷的呢,？

在發(fā)布的公報(bào)中，大公是這么說(shuō)的,，上層建筑對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的長(zhǎng)期負(fù)向作用使美國(guó)中央政府償債來(lái)源繼續(xù)惡化,，且這一趨勢(shì)因政府大規(guī)模減稅呈加速之勢(shì)，對(duì)債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式的愈加依賴將持續(xù)削弱中央政府償債能力,。

怎么理解？大公列出了四點(diǎn)原因：

（1）美國(guó)政治生態(tài)和信用生態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的長(zhǎng)期負(fù)面影響,，導(dǎo)致中央政府償債來(lái)源持續(xù)惡化,，這一狀態(tài)將會(huì)長(zhǎng)期存在。

大公國(guó)際解釋道：“以1985年美國(guó)成為凈債務(wù)國(guó)為標(biāo)志,，國(guó)家真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造不能支撐國(guó)家消費(fèi),，掙得少，花得多”,，最終使得美國(guó)成為一個(gè)沒(méi)有內(nèi)生償債能力的龐大債務(wù)經(jīng)濟(jì)體,。

根據(jù)大公國(guó)際的研究，政府根本性的償債來(lái)源,，應(yīng)該是財(cái)政收入,，但在美國(guó)，事實(shí)卻并非這樣,。2006 年,，美國(guó)中央政府的財(cái)政收入為 4.37 萬(wàn)億美元，債務(wù)總額為 8.89 萬(wàn)億美元,，財(cái)政收入與債務(wù)比為 1: 2.05,。反之，美國(guó)中央政府的償債能力來(lái)源于其貨幣發(fā)行權(quán),。

大公國(guó)際進(jìn)一步指出,，2008年金融危機(jī)以后，美國(guó)中央政府為了阻止天文數(shù)字債務(wù)泡沫破滅,，直接公開(kāi)啟動(dòng)量化寬松（QE）的政策,，啟動(dòng)了印鈔機(jī)制,，這種沒(méi)有償債來(lái)源的信用擴(kuò)展將美國(guó)推入了危機(jī)的前夜。