但值得強(qiáng)調(diào)的是,，如果中國(guó)采取報(bào)復(fù)措施,，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生類似程度的拖累,，市場(chǎng)估計(jì)如果美國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴進(jìn)口商品征收10%的關(guān)稅,，而貿(mào)易伙伴施加同等程度的報(bào)復(fù)關(guān)稅,，則將使得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比不打貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)下降0.2個(gè)百分點(diǎn),。
市場(chǎng)的悲觀情緒主要基于美國(guó)購(gòu)買的中國(guó)商品多于中國(guó)買美國(guó)的商品,，因此美國(guó)在貿(mào)易摩擦上的“籌碼”多,，恐怕也經(jīng)不起仔細(xì)推敲：
1.現(xiàn)行的貿(mào)易統(tǒng)計(jì),，無(wú)論中國(guó)口徑還是美國(guó)口徑，都沒(méi)有區(qū)分產(chǎn)業(yè)鏈,，據(jù)估算,，中國(guó)出口美國(guó)的商品中高達(dá)57%是加工貿(mào)易,，即美國(guó)公司在華投資生產(chǎn)的產(chǎn)品；
2.美國(guó)在計(jì)算經(jīng)香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易上存在“雙重標(biāo)準(zhǔn)”（即少算了美國(guó)出口中國(guó)的數(shù)額,，多算了中國(guó)出口美國(guó)的數(shù)額）,。
經(jīng)過(guò)我們的估算，以2017年的數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn),，扣除加工貿(mào)易以及修正轉(zhuǎn)口貿(mào)易偏差后,，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口商品加服務(wù)總額應(yīng)該在2000-3000億美元之間，而美國(guó)出口中國(guó)的商品和服務(wù)總額約2400億美元,。因此,，我們并不認(rèn)為如果貿(mào)易戰(zhàn)真的“開(kāi)打”，美國(guó)手上的有效“籌碼”會(huì)明顯多于中國(guó),。
“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否再次顯靈？
特朗普在競(jìng)選時(shí)就非常推崇里根時(shí)期的政策,，而其政策主張也與里根政府時(shí)期頗為相像,，例如減稅、擴(kuò)大財(cái)政支出,、放松監(jiān)管,、實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義政策（里根政府對(duì)日本實(shí)施了一系列的貿(mào)易限制、簽訂廣場(chǎng)協(xié)議）以及限制移民等等,。
然而,，里根時(shí)期的美國(guó)（滯脹）與目前的美國(guó)（進(jìn)入復(fù)蘇期的后半段）所處的經(jīng)濟(jì)周期完全不同，此時(shí)的國(guó)際環(huán)境也與當(dāng)時(shí)不同（目前的國(guó)際關(guān)系,、國(guó)際分工和產(chǎn)業(yè)鏈布局也與當(dāng)時(shí)完全不同）,，因此，我們認(rèn)為在現(xiàn)階段實(shí)施“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”對(duì)恐怕無(wú)法達(dá)到80年代里根時(shí)期的效果：擴(kuò)張的財(cái)政政策有可能導(dǎo)致復(fù)蘇期的經(jīng)濟(jì)走向過(guò)熱,，而一觸即發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)在對(duì)美國(guó)的貿(mào)易伙伴造成打擊的同時(shí)也會(huì)對(duì)美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn),。
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