核心觀點

1.中美貿(mào)易摩擦升級,，短期內(nèi)雙方可以調(diào)解的手段不多,，第一階段互加征稅難以避免,。

2.最壞的情況下，貿(mào)易戰(zhàn)將導致中美經(jīng)濟增長下滑0.2-0.5個百分點,，短期內(nèi)市場波動明顯上升,，但無論是對經(jīng)濟還是對市場的影響，中長期看仍然可以通過政策加以糾正和平衡,。

3.美國在貿(mào)易上的籌碼并沒有美方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示的那么大,，“特朗普經(jīng)濟學”與“里根經(jīng)濟學”表面相似，實則差距頗大,，正面效果將逐漸讓位于負面效果,。

貿(mào)易摩擦升溫，超乎市場預期

上周五,，美國正式公布針對301調(diào)查的兩階段征稅措施和清單,，第一批征稅商品規(guī)模為340億美元，將于7月6日實施,；中方以相同措施,、同等規(guī)模進行反擊。另外,，中方強調(diào),，鑒于美方率先撕毀5月初簽訂的中美經(jīng)貿(mào)聯(lián)合聲明，因此中方此前做出的增加美國進口等承諾全部失效,。中美貿(mào)易摩擦再度升溫,。

本文圖片諾亞研究工作坊微信公眾號

美股在周五反映溫和,，似乎已經(jīng)對此見怪不怪了,。但超乎所有人預料的是，北京時間周二A股開盤前傳來兩個壞消息,，一是白宮宣布,，在500億美元的基礎(chǔ)上，對華進口商品2000億美元再追加征收10%的關(guān)稅，另外還在準備對2000億美元從中國進口的商品做征稅準備,，二是美國參議院投票繼續(xù)對中興通訊實施銷售禁令,。本就在信貸政策收緊下承壓的A股再現(xiàn)千股跌停，市場悲觀情緒濃厚,。相信美股周二開盤后的走勢也會同樣難看,。

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