原標(biāo)題：8000億元降準(zhǔn)資金如何惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì),？

新華社北京9月16日電 全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)16日落地,，釋放資金約8000億元,。這些資金如何惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì),，又如何確保資金有效流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),？

為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，降低社會(huì)融資實(shí)際成本,，中國人民銀行9月6日宣布，決定于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，此次降準(zhǔn)釋放的資金，將有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源,，降低銀行資金成本每年約150億元,，通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。

當(dāng)前國際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素明顯增多,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出,，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為,，在這種情況下,，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，實(shí)施全面降準(zhǔn),，可進(jìn)一步釋放流動(dòng)性,，有利于穩(wěn)定市場信心和預(yù)期，有助于做好“六穩(wěn)”工作,，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展,。

9月4日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作。會(huì)議明確提出,，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善考核激勵(lì)機(jī)制,，將資金更多用于普惠金融，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度,。兩天后,，央行就宣布推出“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”的組合拳。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,，我國貨幣政策要保持松緊適度,，一方面維持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)制造業(yè),、民營企業(yè)的信貸支持力度,；另一方面應(yīng)引導(dǎo)貸款利率下降，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,。

國家統(tǒng)計(jì)局16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.4%,，增速比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn),。1至8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.5%,，增速比1至7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn),。

“8月我國工業(yè)生產(chǎn)和投資穩(wěn)中有緩，此時(shí)降準(zhǔn)資金的釋放非常及時(shí),，有利于金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)的資金支持,。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示,，銀行繳存到央行的法定存款準(zhǔn)備金一般不能動(dòng)用,，等于被無限期“鎖定”，而且央行支付的利率較低,。從中釋放一部分資金,，既可以為支持企業(yè)發(fā)展提供充裕資金，又有利于銀行優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu),。

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè),、民營企業(yè)的中長期融資已成為政策導(dǎo)向。專家表示,，銀行發(fā)放中長期貸款常常受制于期限不匹配,，缺乏所需的中長期資金。而降準(zhǔn)釋放的資金正好可以用于這方面,，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行中長期貸款投放的能力,。

在全面降準(zhǔn)的同時(shí)，央行還額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城商行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元,，將于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位。

“通過定向降準(zhǔn),，可進(jìn)一步緩解中小銀行的流動(dòng)性約束和利率約束,，也傳遞了城商行應(yīng)回歸本地的政策導(dǎo)向?！倍ｍ当硎?，采取全面降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)組合的方式，體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)功能,，進(jìn)一步緩解了流動(dòng)性分層壓力,。

央行16日未開展逆回購操作，鑒于當(dāng)日有1600億元逆回購到期,，故央行在公開市場凈回籠1600億元,。

專家表示，近期央行一方面注重定向調(diào)控,，保持流動(dòng)性合理充裕,，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策；另一方面通過公開市場操作,，回籠部分資金,，不搞大水漫灌。我國貨幣政策工具豐富,，操作空間較大,，宏觀調(diào)控“彈藥”充足。（吳雨）

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