原標題: 房貸利率不降 降準降息有空間!央行定調(diào)后 新LPR機制對市場影響幾何,?
昨日上午9時30分,,根據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù),新的貸款市場報價利率(LPR)報價出爐,,1年期LPR為4.25%,,比以前老的LPR降了6個基點,,5年期以上LPR為4.85%。
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此前,,我國一年期貸款基準利率為4.35%,一年期LPR為4.31%,,一年期(中期借貸便利)MLF利率3.30%,。
首次報價基本符合市場預(yù)期
一德期貨
宏觀分析師肖利娜對記者表示,1年期LPR較老的4.31%下行6個基點,,低于同期貸款基準利率4.35%,,符合對新機制下LPR降幅較為有限的判斷。究其原因,,肖利娜表示,,一方面,當(dāng)前1年期MLF利率為低于央行貸款基準利率,,在參考利率方面有利于貸款基礎(chǔ)利率的下降,。另一方面,報價行加入城商行,、農(nóng)商行及民營銀行后,,加大了中小銀行的定價權(quán)重,鑒于當(dāng)前中小企業(yè)貸款定價普遍為基準利率上浮30%—60%,,普遍高于大型銀行,,這在一定程度上部分抵消了參考利率下降的影響。
“同時,,LPR緩降符合非大水漫灌的調(diào)節(jié)措施,,但鑒于國務(wù)院常務(wù)會議要求實現(xiàn)降低小微企業(yè)綜合融資成本1%的目標,實質(zhì)有效緩解中小企業(yè)融資貴的問題,,仍需貨幣政策給予配合,。”肖利娜說,。
申銀萬國期貨研究所唐廣華認為,,首次LPR報價小幅下調(diào)6個基點雖符合市場預(yù)期,但與2018年以來10年期國債收益率下行88個基點和AAA企業(yè)債收益率下行191個基點相比,,幅度較為有限,,與國務(wù)院提出的實際利率水平明顯下降也存在一定的距離。假設(shè)銀行加點幅度保持不變的情況下,LPR的下調(diào)主要取決于央行是否下調(diào)公開市場操作利率,,因此MLF工具利率下調(diào)預(yù)期增強,。
央行回應(yīng):個人房貸利率不會下降
在新的LPR報價的當(dāng)天,中國人民銀行副行長劉國強,、中國銀行(601988)保險
監(jiān)督管理委員會副主席周亮等出席國務(wù)院新聞辦公室舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會,介紹了降低實際利率水平有關(guān)政策情況,,并就市場關(guān)心的是否會降準,、降息,個人住房貸款利率會否下降等問題作了回應(yīng),。
劉國強在吹風(fēng)會上表示,,改革完善LPR形成機制之后,9點半公布的LPR水平較之前水平是下降的,,相對于貸款基準利率來說也是下降的,,通過商業(yè)銀行貸款定價行為將會傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟當(dāng)中去,有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本,。
他在回應(yīng)是否降準,、降息時表示,短期主要看改革(完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制),,改革以后再看情況,,降準、降息都有空間,,但降不降還要結(jié)合經(jīng)濟增長和物價形勢,。
針對在新的報價機制下,個人住房房貸利率會不會有所調(diào)整的問題,,劉國強表示,,房貸利率由參考基準利率變?yōu)閰⒖糒PR,但最后出來的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定,?!熬唧w怎么操作,過幾天人民銀行將會發(fā)布關(guān)于個人住房貸款利率政策的公告,,但有一點是肯定的,,房貸利率不下降?!眲鴱娬f,。
一年期LPR下行并非“貸款降息”
在很多分析人士看來,此次公布的LPR并未實現(xiàn)實質(zhì)性的“降息”,。
國都期貨研究所總監(jiān)羅玉認為,,LPR首次報價下行幅度有限,影響不大,不應(yīng)把LPR解讀為貸款降息,,而更多的是完善MLF,、LPR、貸款利率間的傳導(dǎo)路徑,,后續(xù)LPR報價的變化需參照MLF利率調(diào)整的情況,。
她表示,基準利率牽動全局,,在當(dāng)前復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下更是如此,,所以在此時通過改革L(fēng)PR形成機制來降低貸款實際利率,疏通貨幣傳導(dǎo)路徑,,更具有可操作性,,接下來可以關(guān)注8月24日MLF到期續(xù)作情況以及9月份的MLF續(xù)作情況。
“對于銀行來說,,在降低貸款利率,、監(jiān)管、規(guī)模,、壞賬的壓力下,,如何保持盈利是一個挑戰(zhàn);對于實體經(jīng)濟來說,,貸款需求能否有效提升仍需要其他層面的政策來進行有效刺激,。”羅玉說,。
有分析人士還表示,,對于資本市場而言,利率市場化改革進入到深化階段,,配套機制不斷完善階段性打開了市場的降息預(yù)期,,但真正的降息邏輯形成還需要通過調(diào)整公開市場操作利率或其他貨幣工具利率進行確認。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,,下一步央行會密切關(guān)注國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行壓力,、物價、一般貸款利率下行程度,,決定是否下調(diào)公開市場操作利率,,實施降息的時點或在三季度末或四季度初期。
新LPR報價機制利多股市和債市
就未來如何落實好新的LPR機制,,周亮在吹風(fēng)會上表示,,金融管理部門和銀行業(yè)一定要全力以赴地執(zhí)行好、落實好新的貸款利率形成機制,。在實施過程中要注意,,采用LPR對銀行內(nèi)部管理提出了更高要求,;銀行要持續(xù)改善信貸服務(wù)質(zhì)量;金融管理部門要采取有力的措施,,防止個別銀行協(xié)同設(shè)定貸款利率的隱性下限,。
國都期貨金融期貨研究員張楠說,LPR是指金融機構(gòu)對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率,,市場化程度更高,,銀行難以再協(xié)同設(shè)定貸款利率的隱性下限,所以打破隱性下限可促使貸款利率下行,,最終預(yù)期是使目前貸款的基準利率4.3%向MLF的3.3%水平靠攏,,真正改善企業(yè)融資難的問題。
在肖利娜看來,,預(yù)計后市央行或有下調(diào)MLF利率操作,進而引導(dǎo)降低實體企業(yè)的融資成本問題,。
昨日,,新LPR首次報價公布后股市反映較為平淡。上證指數(shù)收盤跌0.11%,,報2880點,;深證成指幾乎平盤,報9328.73點,;創(chuàng)業(yè)板指跌0.69%,,報1611.59點。對銀行來說,,短期偏利空,,申萬一級行業(yè)中,銀行板塊下跌0.21%,。
展望后市,,有市場人士稱,央行改革L(fēng)PR形成機制后,,利率并軌將完成“最后一公里”,,貨幣市場利率信號將更為順暢地向信貸市場利率傳導(dǎo),資金面將有望實現(xiàn)量升價降的多重利好局面,,對于改善股市資金總流入態(tài)勢大有裨益,。
“整體上看,通過LPR引導(dǎo)企業(yè)融資成本下降,,未來有利于改善企業(yè)盈利狀況,,利多股市;銀行方面,,短期銀行息差受到壓縮,;對房地產(chǎn)市場來說,,之前市場預(yù)期房貸利率或?qū)⑾滦校胄斜響B(tài),,新LPR形成機制并不會使房貸利率下降,,因此在房地產(chǎn)嚴格調(diào)控的大政策背景下,LPR對房地產(chǎn)市場來說影響極為有限,;債市方面,,未來實際利率將不斷下降,以貼近市場水平,,信用債和可轉(zhuǎn)債從中受益,。”張楠說,。
房貸利率不下降 這次“利率并軌”改革,,房貸的利率由基準利率變?yōu)閰⒖糒PR,參考的基準變了,,但最后出來的房貸利率水平要保持基本穩(wěn)定,。
首套房貸利率下降 繼去年12月全國首套房貸款平均利率環(huán)比11月下降0.53%之后,,2019年1月份全國首套貸款平均利率繼續(xù)穩(wěn)中有降。
首套房貸利率上調(diào) 7月房貸利率普漲:大連,、蘇州、杭州,、寧波,、長沙漲幅居前五 全國房貸利率水平在下半年進入反彈階段