中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

會議將“大力提振消費,、提高投資效益,，全方位擴大國內需求”作為明年要抓好的首項重點任務，而“適當提高退休人員基本養(yǎng)老金,，提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金,，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標準”的表述，也是首次在中央經(jīng)濟工作會議中提及,。

會議提出,，明年將實施提振消費專項行動，推動中低收入群體增收減負,，提升消費能力,、意愿和層級。適當提高退休人員基本養(yǎng)老金,，提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金,，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標準。加力擴圍實施“兩新”政策（注：大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新）,，創(chuàng)新多元化消費場景,，擴大服務消費，促進文化旅游業(yè)發(fā)展,。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟,、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟,。加強自上而下組織協(xié)調,，更大力度支持“兩重”項目（注：國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設）。適度增加中央預算內投資,。加強財政與金融的配合,，以政府投資有效帶動社會投資,。

《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了各行業(yè)眾多專家，從財政政策,、貨幣政策,、股市、樓市,、新能源,、對外開放等領域，對2025年經(jīng)濟政策,、市場走勢等方面進行研判,。同時，也選用了一些其他專家的公開研究分析,，形成了一共由17位專家參與的詳細解讀報道,。

大力提振消費放在明年重點任務首位

NBD：請問本次政策整體上和以往有何不同？

中泰國際首席經(jīng)濟學家李迅雷：新一輪政策,，較之前確有不同,，此前我們在供給側著力較多，注重產業(yè)投資等,，現(xiàn)在我們更加注重以促消費為主來支撐經(jīng)濟回穩(wěn),。

NBD：我們注意到，大力提振消費放在了明年重點任務的首位,，這釋放出怎樣的信號,？

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒：從長期來看,，要推動中國經(jīng)濟高質量發(fā)展,，推動中國經(jīng)濟增長模式和結構的轉型，很重要的一個方向就是推動中國從債務和投資驅動型的經(jīng)濟增長模式,，轉變?yōu)榭萍紕?chuàng)新和消費驅動的經(jīng)濟增長模式,。

消費作為終端需求，在當前的生產力發(fā)展水平下,，只有終端需求得到充分的釋放,，才能夠比較好地牽引供給，從而驅動中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質量的發(fā)展,。

從短期來看,，2024年，出口對中國經(jīng)濟的支撐比較大,，2025年可能會發(fā)生一些變化,。全球經(jīng)濟的疲軟，疊加美國計劃對中國部分產品加征關稅,，可能會導致出口放緩,，因此要穩(wěn)定中國經(jīng)濟必然要提振內需。

NBD：大力提振消費,，實現(xiàn)這個目標有哪些抓手,？

天風證券宏觀經(jīng)濟首席分析師宋雪濤：擴大消費有兩個手段。一是以舊換新要擴圍,，這次提的是服務消費和文旅,，去年提的汽車和電子；二是給補助,，重點是老人和中低收入群體,。

中國政策科學研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才：截至12月初，全國家電以舊換新銷售額剛突破2000億元,，放在整個社會消費品零售總額里面,，規(guī)模還不算大，占比仍然偏低,。所以,，明年首先要加力，然后擴圍,，也就是進一步擴大規(guī)模的同時覆蓋更多產品類別,。

羅志恒：想要挖掘提振消費的空間，首先要穩(wěn)住股市和樓市,，提高居民財產性的收入,。中央經(jīng)濟工作會議提出要穩(wěn)住樓市和股市，這兩樣穩(wěn)住后,，一定程度上會修復居民的資產負債表,，也就有利于提升居民的消費意愿。

其次,，要更加注重整個經(jīng)濟增長的就業(yè)導向,，通過經(jīng)濟增長來拉動就業(yè)，從而擴大居民工資性的收入,。

第三,，要進一步增加轉移支付，提高對國內中低收入人群的補貼,，提升這部分人群的消費能力,。此外，財政的支出結構要進一步優(yōu)化,，要從過去重視基建投資轉向醫(yī)療、教育和養(yǎng)老等,。

適時降準降息,，提高財政赤字率

對于市場期待的財政政策及貨幣政策具體舉措,，記者梳理了值得大家關注的幾大看點：1。要實施適度寬松的貨幣政策,；2,。適時降準降息；3,。保持流動性充裕,；4。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能,，創(chuàng)新金融工具,，維護金融市場穩(wěn)定；5,。提高財政赤字率,。

同時，會議提出,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。

廣開首席產業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學家、中國首席經(jīng)濟學家論壇理事長連平：會議提出提高財政赤字率,，我認為,，明年全年有望安排赤字率在4%至4.5%，這意味著赤字規(guī)模將達到約5.5萬億元,。盡管這一數(shù)字相比過去有了顯著提升,，但考慮到中國政府的財政狀況和債務水平整體平穩(wěn)且健康，特別是中央政府債務占GDP的比重較低,，這一提升幅度并不會帶來過大的風險,。

宋雪濤：與往年的會議相比，本次會議展現(xiàn)的政策更加積極,。一是財政提高赤字率,，預計赤字率在3.5%~4%，增量用于增加中央預算內投資,；二是增發(fā)超長期特別國債,，預計1.5萬億~2萬億元，增量用于擴大“兩重”“兩新”范圍,；三是增發(fā)專項債,，規(guī)模預計在4.5萬億元左右，增量用于收儲,、資本金和化債,。

降準次數(shù)及力度方面，預計明年可能分兩次降準，累計50個基點,。

光大證券固定收益首席分析師張旭：判斷近日即將降準,，降幅預計為0.25~0.5個百分點。從明年全年來看,，預計降準幅度達到1.5個百分點左右,，降息幅度為20~30個基點。如果市場主體預期得到穩(wěn)定,、活力充分激發(fā)，那么明年貨幣政策寬松的幅度會比預測的小一些,。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明：“適時降準降息”,，意味著今年底到明年初貨幣政策有進一步寬松的空間，這一舉措有助于降低實體經(jīng)濟融資成本,，激發(fā)市場活力,。央行將借助買賣國債、買斷式逆回購等創(chuàng)新工具,，支持財政政策發(fā)力,，通過再貸款等結構性工具支持產業(yè)政策發(fā)力。

知名經(jīng)濟學者盤和林：無論是更加積極的財政政策還是適度寬松的貨幣政策,，都將給明年的中國經(jīng)濟帶來更多增量,，預計在政策支持下，明年中國經(jīng)濟將保持4%~5%的GDP增速,，從全球范圍來看,，中國依然是高增長的主要經(jīng)濟體。

光大銀行宏觀市場部研究員周茂華：盡管影響人民幣匯率的因素較多,，包括中美經(jīng)濟,、政策、關稅,、地緣沖突等,，但國內經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，外貿有望保持韌性,，人民幣資產吸引力持續(xù)增強,，國際收支基本平衡，人民幣匯率在合理均衡水準平穩(wěn)波動的基礎依然堅實,。

首次提及推動房地產市場止跌回穩(wěn)

涉及房地產政策,，在中央經(jīng)濟工作會議層面，首次提及“推動房地產市場止跌回穩(wěn)”,。

會議指出,，明年將加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產用地供應,，盤活存量用地和商辦用房,，推進處置存量商品房工作。推動構建房地產發(fā)展新模式,，有序搭建相關基礎性制度,。

首都經(jīng)濟貿易大學京津冀房地產研究院院長趙秀池：當前各地房地產市場供求關系出現(xiàn)重大變化，很多城市房屋供過于求,，存量房去化壓力較大,，尤其是商辦類存量房，由于經(jīng)濟不景氣,、政策調整等原因銷售不暢,、空置較多，“有必要出臺新政盤活存量房與商辦類房屋,，允許商辦類改建住宅或降低最小分割單元面積標準”,。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進：此次會議提到了“持續(xù)用力”的表述，意味著既要認識到目前房地產市場已進入止跌回穩(wěn)的新階段,，也要理解當前止跌回穩(wěn)還屬于初期階段,，所以要持續(xù)用力。各地在促進房地產市場止跌回穩(wěn)過程中,，政策方面需持續(xù)加以研究,、儲備和投放，這也表明2025年房地產等領域的政策有望進一步寬松和精準,。

2025年城中村改造的覆蓋面會持續(xù)擴大,，這應該會成為2025年促進房地產市場止跌回穩(wěn)的一項重要抓手。

趙秀池：當前各城市城中村和危舊房占比較大,，有些住房安全隱患比較突出,，配套設施不全，居民居住條件較差,，不利于民生改善和居住水平提高,，也不利于城市面貌改善。通過城中村改造和舊城改造,，可以提高居民住房水平,，實現(xiàn)居民對好房子的期待，也有利于改善城市面貌,。

房地產開發(fā)包括新區(qū)開發(fā)和舊城改造,，隨著房子越來越老，危舊房改造和城中村改造也是房地產的應有之義,。實施城中村和危舊房改造,，可以增加相關投資，促進住房及相關產業(yè)消費，增加就業(yè),，拉動經(jīng)濟增長,，也有利于房地產從增量開發(fā)到存量改造的轉型。

徐洪才：之所以再次提及“房地產發(fā)展新模式”,，是因為這是穩(wěn)定房地產市場的一項重要舉措,。無論是租售并舉，還是國企下場收購商品房用于保障性住房,，均有助于平衡住房租賃市場和銷售市場的發(fā)展,，加速房地產去庫存。

南京房地產業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長張輝：房地產發(fā)展已經(jīng)告別增量時代和賣方市場,，進入存量時代和買方市場,，市場需求從“有房住”升級到“住好房”。新時代的房地產市場,，回歸供求新平衡和以客戶為中心的“以人定房、以房定地,、以房定錢”的科學運作邏輯,，這是頂層會議要求構建房地產新發(fā)展模式的核心。

華東師范大學公共政策系副教授,、東方房地產研究院執(zhí)行院長胡金星：傳統(tǒng)的發(fā)展模式在推動我國城鎮(zhèn)化進程及經(jīng)濟增長中發(fā)揮著巨大作用,，但當前我國城市建設任務基本完成，房地產供需關系發(fā)生了巨大變化,，傳統(tǒng)發(fā)展模式的弊端日益顯現(xiàn),。

構建房地產發(fā)展新模式有助于房地產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，繼續(xù)推動房地產在我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮支柱作用,，同時更好地解決居民的住房問題,，促進房地產業(yè)與其他產業(yè)的協(xié)同發(fā)展，進而為我國第二個百年目標的實現(xiàn)發(fā)揮應有的作用,。

城中村和危舊房改造是新模式的組成之一,，但當前面臨著新的挑戰(zhàn)，特別是資金支持的挑戰(zhàn),，需要探索新的城市更新模式,，即加快構建可持續(xù)的城市更新模式。建議在政府的主導下積極吸引社會資本投資,，打造多元主體參與的新模式,。

政策環(huán)境支持資本市場

中央經(jīng)濟工作會議的內容，也引發(fā)了資本市場高度關注,。

從中央經(jīng)濟工作會議的重磅定調來看,，政策環(huán)境支持資本市場。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春：從中央經(jīng)濟工作會議內容來看，資本市場成為政策的著力點,，意味著它將在經(jīng)濟復蘇和產業(yè)轉型以及居民生活質量提升等全方位上發(fā)揮重要作用,。適度寬松的貨幣政策預期下的降準降息，結合近期化債的影響,，會帶來無風險收益率下降,，風險溢價也在下降，風險資產估值提升,，積極政策帶來經(jīng)濟的修復和企業(yè)盈利的提升,。

我們始終看好新質生產力框架下的技術、要素,、需求以及政策四因素合力推升下的板塊,，硬科技將會優(yōu)于軟科技。經(jīng)濟弱復蘇,，消費者的需求變化對消費模式以及消費和生產產業(yè)鏈的倒逼會帶來新的投資機會,，這是市場交易成本和企業(yè)內部組織成本的博弈，這一塊投資者關注較少,。另一個值得關注的點在于企業(yè)的勝者為王,，持續(xù)的競爭最終成就了偉大的企業(yè)。

而對于市場近期震蕩,，股市先受益于無風險收益率的走低,，再受益于利潤的修復，二者不會是無縫銜接,，中間或會進行一定程度的調整,。但在政府可能推出平準基金的情況下，調整幅度應該不會太大,。從市場預期的政策用力點看,，消費板塊等已經(jīng)開始發(fā)力，跨年行情有啟動的跡象,。

同時,，記者注意到，會議提出,，明年要協(xié)同推進降碳減污擴綠增長,，加緊經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型。進一步深化生態(tài)文明體制改革,。營造綠色低碳產業(yè)健康發(fā)展生態(tài),，培育綠色建筑等新增長點。

推動“三北”工程標志性戰(zhàn)役取得重要成果,，加快“沙戈荒”新能源基地建設,。建立一批零碳園區(qū),，推動全國碳市場建設，建立產品碳足跡管理體系,、碳標識認證制度,。

NBD：目前，我國新能源資源主要分布在西部,、北部地區(qū),，加快“沙戈荒”新能源基地建設對優(yōu)化能源結構、經(jīng)濟發(fā)展有何意義,？

中國能源研究會能源政策研究室主任林衛(wèi)斌：加快“沙戈荒”新能源基地建設,，一方面有助于拉動投資需求、促進經(jīng)濟增長,，另一方面也是建設新型能源體系,、提升可再生能源供應能力的重要舉措，是穩(wěn)增長和促轉型的有機統(tǒng)一,。

當然,，保障“沙戈荒”新能源基地建設順利推進的前提，是暢通“沙戈荒”新能源基地風光電外送消納,。國家已經(jīng)部署優(yōu)選一批電力規(guī)劃明確的“沙戈荒”大基地和主要流域水風光一體化基地送出通道,，在保障送出通道電力供應能力的前提下，依托先進的發(fā)電,、調節(jié),、控制技術,，開展新型交直流輸電技術應用,，有效降低配套煤電比例，實現(xiàn)高比例或純新能源外送,。

“沙戈荒”新能源基地送出通道建設和先進技術應用將進一步帶動相關產業(yè)發(fā)展,。

NBD：目前“沙戈荒”新能源基地建設面臨的最大技術挑戰(zhàn)是什么？有哪些技術難題待突破,？

中國南水北調集團新能源投資有限公司副總經(jīng)理張金明：一是外送通道規(guī)劃及受端消納困難,。當前，隨著各?。▍^(qū),、市）新能源大量并網(wǎng)，送受兩端電源結構逐步趨向同質化,，導致區(qū)域內,、區(qū)域間各省（區(qū),、市）送,、購電曲線匹配困難,，午間調峰互濟空間逐年縮小，調峰問題整體突出,。受端省份接納意愿不強,，需要國家在受端省份進行政策上的支持，以提高其接納的意愿,。

二是“沙戈荒”基地基荷電源匹配困難,。“沙戈荒”基地項目以風電光伏為主,，缺乏基荷支撐,，系統(tǒng)調節(jié)能力不足，對系統(tǒng)安全及電力調劑產生不利影響,，需要進一步出臺燃氣電站,、光熱電站等基礎負荷的能源政策，鼓勵西北區(qū)域水電項目擴機和抽水蓄能電站的建設和開發(fā),。

有序擴大自主開放和單邊開放

會議確定,，明年要擴大高水平對外開放，穩(wěn)外貿,、穩(wěn)外資,。有序擴大自主開放和單邊開放，穩(wěn)步擴大制度型開放,，推動自由貿易試驗區(qū)提質增效和擴大改革任務授權,，加快推進海南自由貿易港核心政策落地。

積極發(fā)展服務貿易,、綠色貿易,、數(shù)字貿易。深化外商投資促進體制機制改革,。穩(wěn)步推進服務業(yè)開放,，擴大電信、醫(yī)療,、教育等領域開放試點,，持續(xù)打造“投資中國”品牌。推動高質量共建“一帶一路”走深走實,，完善海外綜合服務體系,。

NBD：今年中央經(jīng)濟工作會議為何強調有序擴大自主開放和單邊開放？對于穩(wěn)外貿,、穩(wěn)外資將發(fā)揮怎樣的作用,？

對外經(jīng)濟貿易大學國際經(jīng)濟研究院院長桑百川：在全球經(jīng)濟變局下，單邊主義,、貿易保護主義的威脅對世界經(jīng)濟產生嚴重沖擊,。在這種背景下,，國際經(jīng)濟合作也遇到了巨大沖擊。

協(xié)議開放是對外開放的重要基礎,，但是在貿易保護主義和單邊主義的沖擊下,，協(xié)議開放的難度在增大。因而,，中國更加重視單邊開放,、自主開放，這更有利于為中國對外經(jīng)濟貿易的發(fā)展創(chuàng)造有利的外部環(huán)境和制度條件,。

NBD：實行有序擴大自主開放和單邊開放,，能不能打破歐美對華實行貿易保護主義的僵局？

桑百川：單邊自主開放,，不要求對方國家一定要開放,，甚至對方國家繼續(xù)實行貿易保護主義，但是,，我們主動開放會給其他國家?guī)砀噘Q易投資合作的機會,，讓其他國家的企業(yè)分享中國市場的機遇，參與中國市場的發(fā)展,，這毫無疑問對外資企業(yè)是有利的,。而企業(yè)是一個國家的微觀經(jīng)濟基礎，所以也有可能倒逼著其他國家走上開放的道路,，實現(xiàn)合作共贏,。

NBD：展望明年，您認為出口在整個經(jīng)濟增長過程中,，將扮演怎樣的角色,？

桑百川：2025年，我們將面臨嚴峻的國際環(huán)境,。目前看,，全球貿易保護主義并不會在2025年收縮,，反而可能存在更大的變數(shù),，面臨更大的挑戰(zhàn)。所以,，外部的挑戰(zhàn)我們要有充分的估計,。在這種背景下，工作的重心肯定是要擴大內需,，把它作為最主要的抓手,。但同時也希望能夠穩(wěn)定外需。

所以,，我們把穩(wěn)外貿,、穩(wěn)外資作為明年經(jīng)濟工作的一項重要內容,，通過單邊和自主開放，以及培育綠色貿易,、服務貿易,、數(shù)字貿易這些新的外貿增長點，來作為我們穩(wěn)外貿工作的發(fā)力點,。