中國金融運行穩(wěn)定風(fēng)險可控——國際機(jī)構(gòu)緣何紛紛點贊中國經(jīng)濟(jì)系列評論之二

近日，國際貨幣基金組織（IMF）第四次上調(diào)今明兩年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至6.8%和6.5%,，一些國際知名投行近期也紛紛上調(diào)了對中國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,。

近年來，我國保持貨幣政策穩(wěn)健中性,，根據(jù)市場需求和預(yù)期變化,，在保持市場流動性基本穩(wěn)定的同時，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置,，防范金融高杠桿帶來的風(fēng)險,，抑制資產(chǎn)價格泡沫，引導(dǎo)資金“脫虛向?qū)崱?，推動金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本源,。今年以來，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好證實了我國貨幣金融政策的有效性,。

對內(nèi)來看,，穩(wěn)健貨幣政策、金融穩(wěn)健運行支撐我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,。上半年,，我國GDP增速達(dá)6.9%，下半年有望繼續(xù)保持,；同時,，我國進(jìn)出口快速增長，經(jīng)常賬戶盈余將繼續(xù)收窄,，財政收入穩(wěn)步增長,，物價水平保持穩(wěn)定。在“三去一降一補(bǔ)”的背景下,，我國經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷改善,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得了積極進(jìn)展。

今年前三季度,，金融對實體經(jīng)濟(jì)保持著較大的支持力度，我國新增人民幣貸款11.16萬億元,，同比多增9980億元,，超出市場預(yù)期；同期,，社會融資規(guī)模增量為15.67萬億元,，同比多增2.21萬億元，增速較為平穩(wěn),。

雖然市場上降準(zhǔn)的聲音不斷,，但貨幣政策仍然保持定力,，不能太松，也不能太緊,。如果在此時“大水漫灌”,，會加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲，導(dǎo)致物價,、資產(chǎn)價格過快上漲等一系列“不良反應(yīng)”,；反之，如果貨幣政策過快收緊,，將不利于達(dá)成穩(wěn)增長的目標(biāo),，容易加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。

結(jié)合外因分析,，我國貨幣政策同樣須保持定力,。國際金融危機(jī)以來，世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁,，如美歐等國就業(yè)水平創(chuàng)下國際金融危機(jī)以來的新高,。在此背景下，IMF等國際組織對今年的全球經(jīng)濟(jì)增長向好信心充足,。然而,，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不一，貨幣政策走向分化,，也給我國貨幣政策帶來了挑戰(zhàn),。

我國在制定貨幣政策時，不僅要考慮到美歐等國貨幣政策變化帶來的溢出效應(yīng),，同時還需要考慮我國貨幣政策對其他國家?guī)淼挠绊?。如美國貨幣政策收緊的同時，俄羅斯,、巴西等國仍然實行寬松的貨幣政策,，我國貨幣政策一方面要應(yīng)對部分經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向緊縮帶來的全球流動性下降；另一方面還要避免我國貨幣政策變化對其他國家產(chǎn)生較大的影響,。因此,，在保持穩(wěn)健同時加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)是當(dāng)前我國貨幣政策的理性選擇。

穩(wěn)健也并不意味著一成不變,。貨幣政策的側(cè)重點在不同時段和不同條件下有所不同,，在保持穩(wěn)健總基調(diào)的同時，會根據(jù)形勢變化預(yù)調(diào)微調(diào),、靈活把握,。正如央行有關(guān)負(fù)責(zé)人所說，在經(jīng)濟(jì)過熱的時候及時“踩剎車”，存在過快下行風(fēng)險的時候適當(dāng)“加油門”,。

在貨幣政策保持穩(wěn)健的同時,，當(dāng)前，我國把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置,，防范金融高杠桿帶來的風(fēng)險,、抑制資產(chǎn)價格泡沫。我國因城施策,，采取了一系列抑制房地產(chǎn)泡沫的措施,。今年一季度，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理,，嚴(yán)控同業(yè),、銀行理財、委外等業(yè)務(wù),，引導(dǎo)資金更多地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),，嚴(yán)控期限錯配和杠桿投資。與此同時,，針對資本市場,、保險公司等，監(jiān)管層強(qiáng)化了一系列風(fēng)險防控措施要求,，成效已經(jīng)顯現(xiàn),。

9月30日，中國人民銀行宣布將從明年起對普惠金融實施定向降準(zhǔn),。隨后,，有人質(zhì)疑這是否代表中國貨幣政策轉(zhuǎn)向。實際上,，對普惠金融實施定向降準(zhǔn)政策并不改變穩(wěn)健貨幣政策的總體取向,，反而是對金融機(jī)構(gòu)的一種正向激勵機(jī)制，有助于促進(jìn)金融資源向普惠金融傾斜,，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，本質(zhì)上是一種結(jié)構(gòu)性政策。我國貨幣政策仍將堅持穩(wěn)健基調(diào)不變,。10月12日至13日,，央行行長周小川出席二十國集團(tuán)（G20）財長和央行行長會議時就強(qiáng)調(diào)，中國將繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，并不斷綜合施策,，補(bǔ)短板、去杠桿,，警惕并防控影子銀行,、房地產(chǎn)市場泡沫等風(fēng)險。

接下來,，穩(wěn)健中性的貨幣政策將繼續(xù)引導(dǎo)我國貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造良好的貨幣金融環(huán)境。（作者：陳果靜）