所謂可轉(zhuǎn)債,，就是由上市公司發(fā)行的、可以轉(zhuǎn)換為公司股票的債券,，兼具“債性”和“股性”的特點,。簡單來說，就是可轉(zhuǎn)債到期后,，投資者可按約定利息兌換收益,，也可以把債券轉(zhuǎn)換為上市公司的股票,。

原本小眾的可轉(zhuǎn)債，由于申購規(guī)則調(diào)整,，曾成為眾多散戶狂熱追捧的“免費(fèi)抽獎”活動,。但在多只可轉(zhuǎn)債上市即遭破發(fā)后，可轉(zhuǎn)債市場又迅速跌入冰窖,。截至昨天收盤,，多只轉(zhuǎn)債收漲，但仍有嘉澳轉(zhuǎn)債,、洪濤轉(zhuǎn)債,、模塑轉(zhuǎn)債、時達(dá)轉(zhuǎn)債等多只轉(zhuǎn)債處于破發(fā),。

　　免費(fèi)“新套餐”變味太快

其實,，可轉(zhuǎn)債不是新鮮玩意兒，早在2001年,，證監(jiān)會就發(fā)布了《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》,，江蘇陽光成為首家發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司。但長期以來,，可轉(zhuǎn)債的投資者多是機(jī)構(gòu)和基金投資者,，并沒有進(jìn)入普通投資者的視野。

直到今年2月,，證監(jiān)會對上市公司再融資計劃做出更多約束,，而與此同時，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的門檻卻在降低,，這相當(dāng)于為再融資開了新口子,。尤其是今年9月，證監(jiān)會修訂可轉(zhuǎn)債申購新規(guī),，由原來的資金申購改為信用申購,，更是大大刺激了普通股民的申購熱情。

有人把申購可轉(zhuǎn)債看作打新“新套餐”,。相較于打新股還有一定的持股市值要求,，新規(guī)之下，可轉(zhuǎn)債打新實際上是面向所有A股投資者的,，空倉,、零成本就可以頂格申購，相當(dāng)于一場免費(fèi)抽獎,。有分析稱,，成功打新可轉(zhuǎn)債，上市頭幾日拋售,，就能獲得10%至40%的收益,。

一時間,，股民打新可轉(zhuǎn)債的熱情迅速高漲，參與者大量涌入,，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債“僧多粥少”,，中簽率大大降低。比如首只實行信用申購的雨虹轉(zhuǎn)債,，其中簽率竟低至0.001318%,，比打新股的中簽率要低很多。

但好景不長,，火熱場景僅持續(xù)一個來月,，就在近期遭遇寒流，迎來破發(fā)潮,。說好的“紅包”,，一下子成了“飛刀”，令人猝不及防,。

新轉(zhuǎn)債頻破發(fā)投資者棄購

12月1日,，久立轉(zhuǎn)2新債上市首日，盤中破發(fā),，創(chuàng)出上市新低99.68元,，這也是本輪可轉(zhuǎn)債啟動信用申購以來，首家上市當(dāng)日就跌破發(fā)行價的可轉(zhuǎn)債,。數(shù)日之后,，時達(dá)轉(zhuǎn)債首日上市，開盤價只有100.50元,，只比發(fā)行價高0.5元,，開盤后即出現(xiàn)破發(fā)，當(dāng)天報收96.58元,。此后,，寶信轉(zhuǎn)債上市也出現(xiàn)破發(fā)，全天成交價都低于100元,。