華爾街的精英們歷來(lái)支持自由貿(mào)易，對(duì)特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義持反對(duì)態(tài)度,。當(dāng)然，特朗普也在尋找政策上的平衡,，為對(duì)沖貿(mào)易保護(hù)措施對(duì)華爾街的傷害，推出了減稅和放松監(jiān)管的舉措,。在特朗普看來(lái)，這樣的“政策組合”既能避免華爾街來(lái)掀他的桌子,，又能迫使貿(mào)易伙伴出讓利益,，保持并提升美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

但這樣的算計(jì)太過(guò)虛幻了:其一,，天下沒(méi)有白拿的蛋糕，特朗普?qǐng)?zhí)意對(duì)貿(mào)易伙伴施壓,，貿(mào)易戰(zhàn)必然開(kāi)打,。如此，美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)必須重新構(gòu)建市場(chǎng)布局,，因?yàn)槿魏螄?guó)家都不可能接受不友好的貿(mào)易伙伴,。不但波音這樣的制造企業(yè),，微軟,、蘋(píng)果等科技企業(yè)也必須壓縮現(xiàn)有市場(chǎng)，進(jìn)而縮減利潤(rùn),。畢竟,，開(kāi)辟新市場(chǎng)需要一個(gè)過(guò)程。其二,，美國(guó)股市自2008年金融危機(jī)后連續(xù)上漲近9年，指數(shù)翻了兩番,，一個(gè)振振有詞的說(shuō)法是“美國(guó)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”,，“美國(guó)新經(jīng)濟(jì)占主體，全球資本看好美國(guó)”,。但是，這樣的漂亮說(shuō)法并不能涵蓋故事的全部,。美股上漲的背后是，“前半場(chǎng)”美國(guó)通過(guò)量化寬松對(duì)外轉(zhuǎn)嫁危機(jī),，同時(shí)推高股指,，制造虛假繁榮;“后半場(chǎng)”美國(guó)率先加息,，從全球抽離資金,，維持自身繁榮。特朗普當(dāng)選后的一年多時(shí)間,，美股繼續(xù)推高,，是最后的瘋狂。三,、特朗普如此折騰，與其對(duì)華爾街形勢(shì)的判斷有關(guān),。一些人認(rèn)為，美國(guó)股市漲了近9年,，已幫助美國(guó)企業(yè)儲(chǔ)備了足夠未來(lái)5到10年的發(fā)展資本，所以折騰得起,。特朗普“讓制造業(yè)回歸美國(guó)”的競(jìng)選承諾并未實(shí)現(xiàn)，他必須打一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)來(lái)兌現(xiàn)承諾,。我們注意到,，在特朗普籌劃貿(mào)易戰(zhàn)之前,，他的推特里不再談?wù)摴墒?。這與班農(nóng)“讓華爾街見(jiàn)鬼去”的表態(tài)相互印證。

當(dāng)然,，美國(guó)股市連續(xù)上漲近9年,，道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的市盈率都達(dá)到了25倍左右。無(wú)論與一般新興市場(chǎng)比較，還是與美國(guó)股市的歷史比較,，都處于高水平,，下跌是必然的。再加上美元已進(jìn)入加息通道,，加息效果在不斷累積，壓倒駱駝的最后一棵稻草可能不期而至,，暴跌的一刻正在來(lái)臨,。所謂美國(guó)股市2月下跌不是逆轉(zhuǎn)而是正常調(diào)整之說(shuō),，很可能被特朗普自認(rèn)為高明但本質(zhì)上錯(cuò)亂的政策組合而擊破。

當(dāng)然,，美國(guó)股市積累了脫離美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和全球經(jīng)濟(jì)格局的泡沫，下跌也是十分正常的,。特朗普政策所形成的合力，將助推美國(guó)股市大調(diào)整,。特朗普也將獲得美國(guó)股市“拆彈手”的新稱號(hào)。只不過(guò),，這個(gè)拆彈手是個(gè)拙劣的拆彈手。