華爾街的精英們歷來支持自由貿(mào)易,，對特朗普的貿(mào)易保護主義持反對態(tài)度。當然,，特朗普也在尋找政策上的平衡,，為對沖貿(mào)易保護措施對華爾街的傷害，推出了減稅和放松監(jiān)管的舉措,。在特朗普看來,，這樣的“政策組合”既能避免華爾街來掀他的桌子，又能迫使貿(mào)易伙伴出讓利益,，保持并提升美國企業(yè)的競爭優(yōu)勢,。

但這樣的算計太過虛幻了:其一，天下沒有白拿的蛋糕,，特朗普執(zhí)意對貿(mào)易伙伴施壓,，貿(mào)易戰(zhàn)必然開打。如此,，美國的跨國企業(yè)必須重新構建市場布局,，因為任何國家都不可能接受不友好的貿(mào)易伙伴。不但波音這樣的制造企業(yè),，微軟,、蘋果等科技企業(yè)也必須壓縮現(xiàn)有市場,，進而縮減利潤,。畢竟，開辟新市場需要一個過程,。其二,，美國股市自2008年金融危機后連續(xù)上漲近9年，指數(shù)翻了兩番,，一個振振有詞的說法是“美國引領全球經(jīng)濟復蘇”,，“美國新經(jīng)濟占主體,，全球資本看好美國”。但是,，這樣的漂亮說法并不能涵蓋故事的全部,。美股上漲的背后是，“前半場”美國通過量化寬松對外轉(zhuǎn)嫁危機,，同時推高股指,，制造虛假繁榮;“后半場”美國率先加息，從全球抽離資金,，維持自身繁榮,。特朗普當選后的一年多時間，美股繼續(xù)推高,，是最后的瘋狂,。三、特朗普如此折騰,，與其對華爾街形勢的判斷有關,。一些人認為，美國股市漲了近9年,，已幫助美國企業(yè)儲備了足夠未來5到10年的發(fā)展資本,，所以折騰得起。特朗普“讓制造業(yè)回歸美國”的競選承諾并未實現(xiàn),，他必須打一場貿(mào)易戰(zhàn)來兌現(xiàn)承諾,。我們注意到，在特朗普籌劃貿(mào)易戰(zhàn)之前,，他的推特里不再談論股市,。這與班農(nóng)“讓華爾街見鬼去”的表態(tài)相互印證。

當然,，美國股市連續(xù)上漲近9年,，道瓊斯和標準普爾500的市盈率都達到了25倍左右。無論與一般新興市場比較,，還是與美國股市的歷史比較,，都處于高水平，下跌是必然的,。再加上美元已進入加息通道,，加息效果在不斷累積，壓倒駱駝的最后一棵稻草可能不期而至,，暴跌的一刻正在來臨,。所謂美國股市2月下跌不是逆轉(zhuǎn)而是正常調(diào)整之說，很可能被特朗普自認為高明但本質(zhì)上錯亂的政策組合而擊破。

當然,，美國股市積累了脫離美國實體經(jīng)濟運行和全球經(jīng)濟格局的泡沫,，下跌也是十分正常的。特朗普政策所形成的合力,，將助推美國股市大調(diào)整,。特朗普也將獲得美國股市“拆彈手”的新稱號。只不過,，這個拆彈手是個拙劣的拆彈手,。