高估值,、高商譽(yù)、高業(yè)績(jī)并購(gòu)重組“后遺癥”凸顯——

　　上市公司并購(gòu)重組須嚴(yán)格監(jiān)管

從年報(bào)審核中發(fā)現(xiàn),，在部分上市公司前期并購(gòu)重組中,，高估值、高商譽(yù),、高業(yè)績(jī)承諾的“后遺癥”開(kāi)始凸顯,。這需要多方面提高防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),。證監(jiān)會(huì)需進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組的監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊其中的信息披露違規(guī),、內(nèi)幕交易等行為,。滬深交易所應(yīng)負(fù)起一線監(jiān)管職責(zé)，及時(shí)采取措施

隨著上市公司年報(bào)披露季結(jié)束,，證券交易所對(duì)公司的年報(bào)審核也隨之進(jìn)入高峰,。目前，審核工作基本完成,。上海證券交易所全面審閱了滬市1419家公司披露的2017年年報(bào),，重點(diǎn)審核了560多家公司年報(bào)，發(fā)出年報(bào)審核問(wèn)詢函170余份,，提出各類(lèi)問(wèn)題4000余個(gè),，全部審核問(wèn)詢函均對(duì)外公開(kāi)。值得關(guān)注的是,，“三高”（高估值,、高商譽(yù)、高業(yè)績(jī)）并購(gòu)后遺癥十分明顯,。

　　部分公司業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于承諾

上交所本次年報(bào)審核中重點(diǎn)關(guān)注與上市公司質(zhì)量有關(guān)的問(wèn)題,，督促公司通過(guò)信息披露反映其真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)年報(bào)中暴露出的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難與重大風(fēng)險(xiǎn)隱患,，要求公司全面揭示,，充分滿足投資者的知情權(quán)。

值得關(guān)注的是,，“三高”并購(gòu)重組的“后遺癥”凸顯,。年報(bào)審核中發(fā)現(xiàn)，在部分上市公司前期并購(gòu)重組中,，高估值,、高商譽(yù)、高業(yè)績(jī)承諾的“后遺癥”十分明顯,。不少重組公司業(yè)績(jī)承諾難以完成,，前期高估值導(dǎo)致的高商譽(yù)面臨巨額減值風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)市場(chǎng)普遍關(guān)注,。

本次年報(bào)審核涉及并購(gòu)重組問(wèn)題的函件比例近25%。統(tǒng)計(jì)顯示,，36家公司商譽(yù)占總資產(chǎn)比例超過(guò)20%,，甚至不乏占比超過(guò)50%的公司，有的公司已存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患,。從業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況看,，不少公司并購(gòu)標(biāo)的實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)剛好“踩線”,，還有部分公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于承諾業(yè)績(jī)，標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量堪憂,。對(duì)于這些情況,，上交所已按照證監(jiān)會(huì)部署，在日常監(jiān)管中加大監(jiān)管力度,。本次年報(bào)審核也將之作為重點(diǎn)事項(xiàng),，深入問(wèn)詢，要求公司回溯重組前后信息披露的一致性,，督促相關(guān)方對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償作出可行安排,。針對(duì)大額商譽(yù)減值計(jì)提情況，督促公司詳細(xì)說(shuō)明計(jì)提合理性并充分揭示風(fēng)險(xiǎn),。