坐等“強制摘牌”有風險

對于597家沒有在4月30日之前披露年報的掛牌公司,，專家認為可能有一些掛牌公司在坐等“強制摘牌”,。

目前,，新三板掛牌公司股份流動性不活躍問題尚未解決,。部分公司掛牌之后,，融資效應不明顯,，但繼續(xù)留在新三板需要付出不少成本，因此有意從新三板退出,。

北京南山投資創(chuàng)始合伙人周運南告訴經(jīng)濟日報記者,，如果公司被強制摘牌，就不用走主動申請摘牌的流程,。目前,，主動申請摘牌的流程中有一個關鍵環(huán)節(jié)叫異議股東保護。掛牌公司主動摘牌需要按照協(xié)議價格回購異議股東持有的股票,。如此一來,，掛牌公司往往不能順利拿出一個讓各方都能接受的方案。被強制摘牌后,，這個環(huán)節(jié)就擱置到摘牌后再解決,。因此，如果掛牌公司今后不準備再在資本市場上“玩”,，就有可能坐等強制摘牌,。

“異議股東保護是目前掛牌公司想退出時最頭痛的問題，為此需花的時間成本和財務成本非常高,?！敝苓\南表示，但一家優(yōu)質(zhì)企業(yè),，如果還想在資本市場上有所作為的話,，是不敢被強制摘牌的，因為這個懲罰要記錄在誠信檔案,。未來,，不論是被上市公司并購，還是首次公開發(fā)行股票（IPO）,，有了這個污點,，肯定會遇到麻煩。

數(shù)據(jù)表明,，4月份新三板摘牌企業(yè)超200家,。力鼎資本創(chuàng)始合伙人高鳳勇表示，當初企業(yè)一窩蜂地掛牌新三板,，不見得都是對的,；如今又一窩蜂地走,，也未見得就是對的。中小企業(yè)來新三板的初心,，應該是通過掛牌新三板,，規(guī)范和迫使自己找到一條正確的資本市場之路。掛牌是手段,，發(fā)展好自己才是目的,。（記者 祝惠春）