備受矚目的科創(chuàng)板即將在22日鳴鑼開市,。首批企業(yè)科創(chuàng)含金量夠不夠,？定價高不高？投資者應(yīng)該怎樣參與,？記者日前采訪了多位業(yè)內(nèi)人士,，請他們解析熱點,。

首批企業(yè)科創(chuàng)含金量足嗎？

截至7月18日,，上交所共披露148家科創(chuàng)板受理公司,，28家在證監(jiān)會注冊生效，其中25只股票將于22日上市,。

首批25家企業(yè)主要分布在生物醫(yī)藥,、半導(dǎo)體、新能源等多個新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,。“首批企業(yè)研發(fā)投入,、研發(fā)人員數(shù)量,，均遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板等存量市場企業(yè)，這充分反映了科創(chuàng)板的科創(chuàng)定位,?！甭?lián)訊證券研究院分析師彭海說。

據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計,，首批25家企業(yè)近三年合計研發(fā)投入占營收的比例中位數(shù)為10.2%,，而創(chuàng)業(yè)板這一指標(biāo)僅為5.2%。

從上交所對木瓜移動的問詢也可以看出科創(chuàng)含金量是科創(chuàng)板關(guān)注的重點之一,。木瓜移動2016年至2018年的營收大幅增長,，不過研發(fā)投入占營收比重卻連年下降，從2016年的4.94%,、2017年的1.20%降至2018年的0.71%,。

上交所為此要求木瓜移動結(jié)合報告期毛利率變動趨勢、研發(fā)投入情況,、同行業(yè)可比公司技術(shù)水平等,，進(jìn)一步披露公司核心技術(shù)是否具有先進(jìn)性、能否有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果等,。

富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管周文群認(rèn)為,，科創(chuàng)板不會對收入規(guī)模、盈利有具體要求,，但會看重企業(yè)的研發(fā)投入,，足以說明科創(chuàng)板對上市企業(yè)科創(chuàng)含金量的高要求。

首批企業(yè)定價高不高,？

統(tǒng)計顯示,，首批25家公司平均發(fā)行市盈率為53.4倍，其中中微半導(dǎo)體按2018年扣非后歸母凈利潤除以發(fā)行后總股本的發(fā)行市盈率高達(dá)148.79倍,。

習(xí)慣了核準(zhǔn)制下23倍發(fā)行市盈率隱形“紅線”的投資者,，難免對首批科創(chuàng)板公司發(fā)出“高定價”“高超募”的質(zhì)疑,。

廣發(fā)證券分析報告顯示，首批公司中88%定價高于行業(yè)平均市盈率,，但同時,，低于平均可比A股市盈率（近一個月靜態(tài)）的公司占比也達(dá)到了62%；370.18億元的實際募資總額,，僅實現(xiàn)19.07%的整體“超募率”,。