新華社北京10月30日電?題：來到深化改革的路口——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板十周年傾聽業(yè)界的聲音

新華社記者許晟、吳燕婷,、劉玉龍

2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板開門迎客，至今已十年,。

十年間，許多上市企業(yè)借力創(chuàng)業(yè)板做大做強(qiáng),。十年間,，創(chuàng)業(yè)板也有質(zhì)疑聲，比照服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初心,，創(chuàng)業(yè)板成績(jī)究竟幾何,？

十年節(jié)點(diǎn)向前看,，創(chuàng)業(yè)板“仍需努力”，中國(guó)企業(yè)群體期盼一場(chǎng)來自創(chuàng)業(yè)板的全面深化改革,。

　　“我們的成長(zhǎng)得益于創(chuàng)業(yè)板”

2012年,，利亞德在創(chuàng)業(yè)板上市?！澳且荒?，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約5900萬元；2018年利亞德營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過14億元,?！崩麃喌露麻L(zhǎng)李軍說，“我們的成長(zhǎng)得益于創(chuàng)業(yè)板,?！?/p>

李軍的話點(diǎn)明了創(chuàng)業(yè)板對(duì)一批有志于做強(qiáng)的上市企業(yè)的支持作用。

深交所數(shù)據(jù)顯示,，2009年,，創(chuàng)業(yè)板沒有一家公司年收入超過30億元或凈利潤(rùn)超過5億元。十年之后,，2018年?duì)I收超30億元的創(chuàng)業(yè)板上市公司有93家,，凈利潤(rùn)超5億元的公司有45家。

十年間,，創(chuàng)業(yè)板公司家數(shù)從28家增加到776家,，總市值約5.7萬億元。首批28家公司平均收入規(guī)模由3.52億元增長(zhǎng)至2018年的25.19億元,，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.43%,。

“創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)的支持體現(xiàn)在三個(gè)方面：融資、品牌,、合規(guī)透明的公司治理,。”碧水源董事長(zhǎng)文劍平說,，公司通過首發(fā)上市,、定增等途徑在資本市場(chǎng)融資近百億元，有力促進(jìn)公司擴(kuò)大研發(fā)投入等,，使公司核心競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng),。

“創(chuàng)業(yè)板對(duì)我們支持最大的是便利了并購?！敝锌苿?chuàng)達(dá)董秘王煥欣說,。2016年，企業(yè)成功并購境外一家當(dāng)時(shí)處于虧損階段的圖形界面設(shè)計(jì)企業(yè),，如今,，這家名為Rightware的企業(yè)已成為中科創(chuàng)達(dá)不可或缺的組成部分,。

作為多層次資本市場(chǎng)的一部分，創(chuàng)業(yè)板致力于服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),，十年間伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí),，已成為支持新經(jīng)濟(jì)不可或缺的市場(chǎng)板塊。

　　創(chuàng)業(yè)板十年“仍需努力”

“并沒有感覺創(chuàng)業(yè)板有太大的制度優(yōu)勢(shì)”“有時(shí)創(chuàng)業(yè)板一些制度會(huì)讓企業(yè)束手束腳”……采訪中,，一些企業(yè)負(fù)責(zé)人如是說,。

創(chuàng)業(yè)板十年，而今“仍需努力”,。

難在上市條件包容性不足,。十年前，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了比滬深主板市場(chǎng)更低的上市條件,。但在實(shí)際操作中,，創(chuàng)業(yè)板上市門檻遠(yuǎn)高于紙面上要求的“最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元”等。

“當(dāng)前我國(guó)支持新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向非常清晰,?！敝行沤ㄍ督鹑诠こ淌紫治鰩煻◆斆髡f，創(chuàng)業(yè)板能不能包容這些企業(yè),、甚至是未盈利企業(yè),。

難在再融資約束太多,。在創(chuàng)業(yè)板,，如果不是非公開發(fā)行股票，上市公司配股,、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等須滿足最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件,。“這實(shí)際上與企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念并不相符,?！崩钴娬f，為此,，利亞德不得不在一些時(shí)段內(nèi)維持這一相對(duì)偏高的負(fù)債率,。

此外，2014年創(chuàng)業(yè)板推出的小額快速再融資制度也未能發(fā)揮應(yīng)有的作用,?！拔覀儗俑叨酥圃鞓I(yè)，一個(gè)項(xiàng)目動(dòng)輒數(shù)億元,，最高融資5000萬元的額度太小,。”三聚環(huán)保資金部副部長(zhǎng)嚴(yán)曉斌說,。如今,，這一渠道鮮有問津,。

難在上市公司質(zhì)量參差不齊。以首批28家上市企業(yè)為例,，愛爾眼科,、樂普醫(yī)療等成為人們津津樂道的成功典型，但也有7家企業(yè)2019年中報(bào)披露的凈利潤(rùn)為負(fù),，其中一家名叫金亞科技的企業(yè)涉嫌欺詐發(fā)行,。

諸如此類的“行路難”還有不少，有些是創(chuàng)業(yè)板獨(dú)有的,，有些則是我國(guó)資本市場(chǎng)的通病,。在創(chuàng)業(yè)板開市十周年的時(shí)點(diǎn)上，我們客觀盤點(diǎn)過去,、明辨得失,，以更好地向前走。

　　創(chuàng)業(yè)板來到改革的“十”字路口

十年回首,，我們有過歡喜與苦惱,；而今邁步，創(chuàng)業(yè)板需要一個(gè)再出發(fā),。

今年8月,，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見》提出，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市,、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革,。10月,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超說，加快創(chuàng)業(yè)板改革,。

創(chuàng)業(yè)板深化改革已成為業(yè)內(nèi)外的共同期盼,。

怎樣試點(diǎn)注冊(cè)制備受關(guān)注?！白?cè)制是提升市場(chǎng)包容性最好的抓手之一,。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說,，創(chuàng)業(yè)板要堅(jiān)定不移地推行注冊(cè)制,，在IPO標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置上服從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位。

再融資制度如何優(yōu)化,？欣旺達(dá)董事長(zhǎng)王威等多位企業(yè)負(fù)責(zé)人建議,，創(chuàng)業(yè)板定增投資者人數(shù)可放寬至10名或更多；上市公司發(fā)行證券要求45%負(fù)債率的限制可以放開,；小額快速再融資的速度可以更快等,。

要有更高效的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,。“創(chuàng)業(yè)板十年出現(xiàn)了一些問題股,、有些公司成長(zhǎng)性不足是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象,。我們希望的改革，就是能夠進(jìn)行優(yōu)勝劣汰,，能夠獎(jiǎng)優(yōu)罰劣,。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說,。

關(guān)于創(chuàng)業(yè)板如何改革的聲音還有很多,。但我們不能脫離創(chuàng)業(yè)板的存量制度與存量市場(chǎng)來談改革，不能脫離多層次資本市場(chǎng)的大格局來談改革,，也不能脫離中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基本面空談改革,。

站在十周年節(jié)點(diǎn)眺望，我們期待創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初心,，小心論證,、大膽改革，與其他板塊一起,，共同探索出一條符合中國(guó)國(guó)情的資本市場(chǎng)之路,。