自華誼兄弟(300027.SZ)2009年上市后,，資本浪潮加快了中國一二線明星的創(chuàng)富速度,，而近幾年的不少上市公司收購案又使不少明星股東的資產(chǎn)再次暴增,。正當(dāng)這股浪潮推到范冰冰眼前時，卻“歇菜”了,。

6月27日，A股氣勢如虹,，可唐德影視(300426.SZ)當(dāng)日剛復(fù)牌,，股價就直挺挺地躺在了跌停板上。唐德影視的逆市跌停與公司24日發(fā)布的公告不無關(guān)系,。

根據(jù)公告,，唐德影視原擬現(xiàn)金收購范冰冰及其母親張傳美持有的無錫愛美神影視文化有限公司(下稱“愛美神”)合計51%的股權(quán)。但雙方未就重組事項達(dá)成一致,，決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組。

“這次收購即便唐德影視自己不暫停,，也有可能像暴風(fēng)科技一樣被監(jiān)管部門否了,，相關(guān)部門已經(jīng)意識到此類收購案的風(fēng)險及對行業(yè)的負(fù)面影響力?！币晃粎⑴c多起影視項目收購的幕后操盤手在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示,。

　　唐德影視(300426.SZ)27日走勢（來源：一財APP自選股）

證監(jiān)會對于這類收購案的整治不無道理。影視上市公司因發(fā)展需要,，通過收購明星的公司將制作成本中的片酬支出變成了自己的收入,，而明星的片酬又變成了股權(quán)，這種財務(wù)上的錯亂所導(dǎo)致的資本“空對空”風(fēng)險不容忽視,。

清華大學(xué)新經(jīng)濟(jì)與新產(chǎn)業(yè)研究中心研究員劉德良向第一財經(jīng)記者表示,，資本的盲目與毫無依據(jù)的收購很難給二級市場帶來太大價值，對股民的價值意義也不會太大,，“影視公司不能因為怕落后就去收購,，還是要考慮到中國電影市場如何在一個良性軌道上發(fā)展?！?/p>

4.35億元交易為何告吹

3個月前,，唐德影視發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告稱，公司正在籌劃以現(xiàn)金方式收購愛美神51%的股份,。工商資料顯示,，愛美神成立于2015年7月30日，核準(zhǔn)日期為2016年1月29日,，注冊資本為300萬元,，股東為范冰冰與母親張傳美，法定代表人為范冰冰,。此外,，范冰冰還擔(dān)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。

根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,，要構(gòu)成重大資產(chǎn)重組須達(dá)到三個指標(biāo)：收購或收購標(biāo)的總資產(chǎn)(乘以收購比例)超過上市公司總資產(chǎn)的50%;標(biāo)的營收占比超過50%;收購價或收購標(biāo)的凈資產(chǎn)(乘以收購比例)占比超過上市公司凈資產(chǎn)50%且高于5000萬元,。

上述指標(biāo)的選取需要基于最近一個會計年度經(jīng)審計的財務(wù)報表。根據(jù)唐德影視2015年的年報,，公司總資產(chǎn),、凈資產(chǎn)分別為14.8億元、8.7億元,，如此,，愛美神的估值至少為8.5億元，如果交易順利完成,，范冰冰至少能拿到4.35億元的現(xiàn)金,。

但唐德影視6月24日晚間公告稱，因雙方未達(dá)成一致,，決定終止籌劃收購愛美神股權(quán),。

唐德影視之所以終止這一重大資產(chǎn)重組，與暴風(fēng)集團(tuán)(300431.SZ)的同類重組被證監(jiān)會叫停有關(guān),。

就在今年3月,，暴風(fēng)集團(tuán)宣布收購稻草熊影業(yè)60%的股權(quán)，交易金額為6480萬元的現(xiàn)金及價值1.51億元的暴風(fēng)集團(tuán)股份,。稻草熊影業(yè)當(dāng)時的賬面價值僅有3835萬元,，但公司董事長來頭不小，系“四爺”吳奇隆,，其妻劉詩詩也占股20%,。最終，該收購案被證監(jiān)會叫停,。

證監(jiān)會此前發(fā)布公告稱,，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)行股份購買資產(chǎn)未獲得通過，主因是標(biāo)的公司盈利能力具有較大不確定性,，不符合相關(guān)規(guī)定,。

事實上，愛美神成立不足一年,，更像是一家“殼”公司,。“對典型案例做出叫停,，不僅是對其此前政策的一種延續(xù),，也是在釋放信號。無論是吳奇隆,、劉詩詩還是范冰冰,，估值短期增幅巨大還是最大爭議點,。”劉德良對第一財經(jīng)記者表示,。