“今年國(guó)內(nèi)的生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來(lái)了較高的盈利，但下游的屠宰加工行業(yè)卻不那么樂(lè)觀了,，尤其是作為行業(yè)內(nèi)曾經(jīng)的龍頭肉制品加工企業(yè)雨潤(rùn)來(lái)說(shuō)，今年的巨虧更是如此,?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士直言。他解釋,，一方面,，雨潤(rùn)公司上半年的屠宰量下降了超三成，豬肉價(jià)格高企以及消費(fèi)習(xí)慣的改變令消費(fèi)需求下滑，屠宰企業(yè)適當(dāng)調(diào)整計(jì)劃,，屠宰量下滑,；另一方面，今年生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度高,，生豬價(jià)格持續(xù)處于高位,，養(yǎng)豬人掌握了市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，增加了屠宰場(chǎng)的采購(gòu)成本,，而豬肉價(jià)格未能同步跟漲,，導(dǎo)致雨潤(rùn)盈利下降。

不過(guò),，除行業(yè)不景氣外,，雨潤(rùn)食品的衰落或與其經(jīng)營(yíng)策略有關(guān)。同樣的市場(chǎng)行情下,，采取不同的經(jīng)營(yíng)策略,，公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)差異天壤之別。以與其有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的雙匯為例,，在行業(yè)低迷時(shí),，雙匯采取了迅速擴(kuò)張市場(chǎng)份額的策略。上半年雙匯屠宰量同比增加,，而且加大了豬肉的進(jìn)口量,，凈利潤(rùn)總額達(dá)到了28.88億元。

在中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬看來(lái),，雨潤(rùn)雖然是中國(guó)肉制品行業(yè)三強(qiáng)之一，但經(jīng)歷過(guò)多年的多元化發(fā)展,，副業(yè)拖累了主業(yè)發(fā)展,，造成主業(yè)經(jīng)營(yíng)能力并不強(qiáng)。而國(guó)信證券報(bào)告也認(rèn)為,，投資激進(jìn)和管理問(wèn)題使南京雨潤(rùn)積重難返,。具體表現(xiàn)為，一是前期產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)?，公司產(chǎn)能利用率明顯偏低,；二是自身管理問(wèn)題，食品安全屢屢出事導(dǎo)致公司產(chǎn)品市場(chǎng)份額持續(xù)下滑,。

補(bǔ)貼幾近枯竭 欲賣(mài)資產(chǎn)求生

雨潤(rùn)旗下核心子公司雨潤(rùn)食品在上市的10年間,，累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼超過(guò)40億港元，占10年總利潤(rùn)的46.38%,。上海新世紀(jì)公布的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示,，2015年第一季度,，雨潤(rùn)食品主業(yè)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，但由于當(dāng)期公司收到的政府補(bǔ)貼較上年同期大幅增長(zhǎng),，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.05億元,。

值得注意的是，雨潤(rùn)歷史上曾獲得政府給予的地方建廠投資補(bǔ)助,，隨著產(chǎn)業(yè)布局陸續(xù)完成,，這項(xiàng)補(bǔ)貼也在逐步減少。2012年至2014年分別為6.18億元,、4.53億元和3.38億元,，2015年前三季度只有0.89億元。公司主業(yè)虧損持續(xù)而補(bǔ)貼減少,，共同導(dǎo)致2015年前三季度凈利潤(rùn)虧損額高達(dá)5.24億元,。這一趨勢(shì)在最新的一期中報(bào)里也同樣有所體現(xiàn)。2016年中報(bào)顯示,，今年上半年,，雨潤(rùn)食品獲得政府補(bǔ)貼924.6萬(wàn)港元。而2015年同期則為7044.6港元,，銳減了近九成,。

一面是主業(yè)的巨虧和補(bǔ)貼萎縮，另一面卻是天量銀行貸款的年內(nèi)到期,。面對(duì)如此“絕境”,，雨潤(rùn)食品在中報(bào)里開(kāi)出的“藥方”是：“尋找潛在策略性投資者；及為若干非核心資產(chǎn)尋求買(mǎi)家”,。早在去年,，房地產(chǎn)商融創(chuàng)透露了要收購(gòu)雨潤(rùn)集團(tuán)的想法，當(dāng)時(shí)融創(chuàng)公告稱,，將與雨潤(rùn)債權(quán)人共同商討雨潤(rùn)相關(guān)債務(wù)問(wèn)題的解決方案,，努力確保雨潤(rùn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不過(guò)時(shí)隔幾個(gè)月,，融創(chuàng)宣布放棄此次合作,。

除了業(yè)內(nèi)傳聞已久的賣(mài)地風(fēng)波之外，雨潤(rùn)食品在賣(mài)資產(chǎn)的路上已經(jīng)走了很遠(yuǎn),。2016年3月,，雨潤(rùn)食品出售一家屬冷鮮肉及冷凍肉分部的全資附屬公司的全部權(quán)益予第三方，出售的凈資產(chǎn)金額為1266.8萬(wàn)港元,。1139萬(wàn)港元的現(xiàn)金已于2016年6月30日前收取,。出售附屬公司的虧損為119萬(wàn)港元。此外,，在雨潤(rùn)食品的預(yù)售清單中,，近期還有一項(xiàng)：“2016年6月，管理層承諾一項(xiàng)出售一家屬冷鮮肉及冷凍肉分部的全資附屬公司的非流動(dòng)資產(chǎn)予第三方的計(jì)劃,。該等資產(chǎn)預(yù)期于報(bào)告期末后十二個(gè)月內(nèi)出售,。”(鐘源)